流言總是纏上大起大落的公司。對(duì)這一點(diǎn)，UT斯達(dá)康（Nasdaq：UTSI）可謂有切膚之痛。  　　在經(jīng)歷了2005年的動(dòng)蕩與流言不斷之后，2006年，這家公司的開(kāi)局似乎更為尷尬。先是在2月初發(fā)布的截至2005年12月31日的2005財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)中，顯示這家公司Q4（第四季度）凈虧損2060萬(wàn)美元，連續(xù)三個(gè)季度虧損，而在2005年以前，UT斯達(dá)康曾創(chuàng)造過(guò)連續(xù)17個(gè)季度打破華爾街預(yù)期的財(cái)務(wù)奇跡。  　　財(cái)報(bào)公布當(dāng)日，UT斯達(dá)康股價(jià)即下跌0.22美元。  　　緊接著在3月，被炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的北京網(wǎng)通IPTV項(xiàng)目終于落單，中興通訊和上海貝爾阿爾卡特成為最后的贏家，據(jù)稱(chēng)這兩家將為北京網(wǎng)通提供總?cè)萘吭?萬(wàn)線(xiàn)以上的IPTV設(shè)備。而一直對(duì)這一項(xiàng)目寄予極大期望的UT斯達(dá)康則顆粒無(wú)收。這對(duì)于全力押寶IPTV的UT斯達(dá)康來(lái)說(shuō)是一個(gè)不小的打擊。  　　幾乎與此同時(shí)，這家公司陷入第二次“摘牌”風(fēng)波。而伴隨著種種不利的消息，關(guān)于CEO吳鷹將離開(kāi)公司的傳言也在公司內(nèi)部不脛而走。  　　“摘牌”乃是誤傳    　　據(jù)外電報(bào)道，美國(guó)東部時(shí)間3月22日，UT斯達(dá)康(Nasdaq: UTSI)宣布，已于3月20日收到了納斯達(dá)克股票市場(chǎng)的預(yù)警通知。該通知稱(chēng)，由于該公司還沒(méi)有提交其截至2005年12月31日的年度財(cái)報(bào)(2005年10-K表)，故違反了納斯達(dá)克股票市場(chǎng)《市場(chǎng)規(guī)則》(Marketplace Rule) 第 4310(c)(14) 條的要求。通知還表示，除非UT斯達(dá)康要求舉行聽(tīng)證會(huì)，否則將根據(jù)規(guī)定，將該公司股票于2006年3月29日從納斯達(dá)克摘牌。  　　該通知指出，除非UT斯達(dá)康根據(jù)《市場(chǎng)規(guī)則》要求舉行聽(tīng)證會(huì)，否則將根據(jù)相關(guān)規(guī)定于2006年3月29日將UT斯達(dá)康股票摘牌。據(jù)悉，UT斯達(dá)康希望在納斯達(dá)克上市資格委員會(huì)（NLQP）評(píng)估該通知之前舉行一次聽(tīng)證會(huì)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，申請(qǐng)舉行聽(tīng)證會(huì)可以暫時(shí)確保股票不被摘牌。但NLQP也不能保證UT斯達(dá)康繼續(xù)掛牌。  　　據(jù)了解，UT斯達(dá)康此前在美國(guó)東部時(shí)間3月16日發(fā)布公告，稱(chēng)將會(huì)推遲提交截至2005年12月31日的2005財(cái)年財(cái)報(bào)。據(jù)稱(chēng)，延遲遞交2005年財(cái)報(bào)的原因是因?yàn)樾枰嗟臅r(shí)間來(lái)完成下列兩項(xiàng)任務(wù)：  　?。?）公司審計(jì)委員會(huì)尚未完成對(duì)包括一家印度客戶(hù)在內(nèi)的幾筆交易的營(yíng)收統(tǒng)計(jì)；（2）準(zhǔn)備2005年財(cái)務(wù)報(bào)表，并按照沙賓法案( Sarbanes-Oxley Act of 2002 )第404節(jié)要求，評(píng)估公司對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部控制情況。業(yè)內(nèi)一度猜測(cè)UT斯達(dá)康此次推遲年報(bào)和其上年度業(yè)績(jī)欠佳相關(guān)，但UT斯達(dá)康方面否定了這種說(shuō)法，強(qiáng)調(diào)這是“兩碼事”，問(wèn)題出在財(cái)報(bào)程序而不是財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)上。UT斯達(dá)康并預(yù)計(jì)于今年4月30日遞交最終的2005財(cái)報(bào)結(jié)果。  　　據(jù)了解，被警告之后，UT斯達(dá)康已經(jīng)向納斯達(dá)克要求舉行聽(tīng)證會(huì)。UT斯達(dá)康中國(guó)區(qū)總裁吳鷹也已經(jīng)做好去美國(guó)的準(zhǔn)備，避免公司因摘牌而退市。但一位分析人士表示，UT斯達(dá)康退市的可能性極小，“如果財(cái)報(bào)本身存在虛假和違規(guī)現(xiàn)象，才會(huì)被摘牌，比如2001年的網(wǎng)易?！?nbsp; 　　UT斯達(dá)康市場(chǎng)部經(jīng)理李兢也對(duì)記者表示，此次的摘牌風(fēng)波其實(shí)是一個(gè)誤傳，“3月29日并非媒體所說(shuō)的是摘牌的日期，而通知只是要求我們?cè)谶@個(gè)日期之前提交聽(tīng)證申請(qǐng)。這是一個(gè)例行程序?！?nbsp; 　　目前，UT斯達(dá)康已經(jīng)在限定時(shí)間內(nèi)提出了聽(tīng)證會(huì)申請(qǐng)，暫時(shí)逃過(guò)了“停牌”之劫。但對(duì)UT斯達(dá)康而言，這已不是第一次遭遇這種情況。2005年4月7日，UT斯達(dá)康同樣因?yàn)闆](méi)有準(zhǔn)時(shí)提交年報(bào)，被納斯達(dá)克警告。直到4月15日，最后通過(guò)聽(tīng)證會(huì)程序而化解風(fēng)波。連續(xù)兩年的“摘牌”風(fēng)波幾乎已成為一場(chǎng)鬧劇，無(wú)論是否無(wú)心之失，UT斯達(dá)康利潤(rùn)的大幅下滑已是不爭(zhēng)的事實(shí)。另一方面，據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，盡管收到納市的摘牌通知是時(shí)有發(fā)生的事，但是摘牌通知導(dǎo)致真正被摘牌的可能性也很大，而且無(wú)論如何，對(duì)接到通知的企業(yè)而言，股價(jià)和聲譽(yù)都會(huì)受到不小的影響。  　　IPTV難負(fù)重振大任  　　2005年是UT斯達(dá)康的巨虧之年。從2005年第二季度開(kāi)始，這家公司的銷(xiāo)售額開(kāi)始逐季下滑，到第三季度，該公司虧損高達(dá)4.027億美元，第四季度凈虧損為2060萬(wàn)美元。最終，UT斯達(dá)康2005年?duì)I收共計(jì)29.456億美元，虧損達(dá)4.6億美元，比上年同期下降了626.7%。伴隨不盡如人意的報(bào)表而來(lái)的是股價(jià)的持續(xù)下跌。據(jù)了解，在納斯達(dá)克股票市場(chǎng)發(fā)出預(yù)警通知的當(dāng)日，UT斯達(dá)康在納斯達(dá)克盤(pán)后交易中下跌0.33美元，跌幅達(dá)5.38%。事實(shí)上，該公司股價(jià)在近幾個(gè)月里一直處于下降通道當(dāng)中。對(duì)比當(dāng)年最高股價(jià)曾達(dá)到91.88美元的風(fēng)光時(shí)刻，目前股價(jià)僅在6美元左右徘徊，跌幅已經(jīng)超過(guò)了90%。不過(guò)，華爾街許多投資機(jī)構(gòu)并未因其業(yè)績(jī)的下降而調(diào)低其股票評(píng)級(jí)。一位分析人士表示，“如果UT斯達(dá)康能轉(zhuǎn)型成功，逢低吸入的投資者自然能賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)?！?nbsp; 　　不過(guò)，這家公司的轉(zhuǎn)型之路看起來(lái)并不順利。  　　諾盛分析師韓小冰認(rèn)為，UT斯達(dá)康的轉(zhuǎn)型不能說(shuō)是成功的。一度想通吃通信整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的UT斯達(dá)康曾將3G作為小靈通之后的重頭戲，并一直押寶在WCDMA上。據(jù)一位UT斯達(dá)康內(nèi)部人士稱(chēng)，公司在WCDMA研發(fā)上的投入高達(dá)十幾億，但其創(chuàng)造的收入?yún)s幾乎可以忽略。而早在去年年初，UT斯達(dá)康的總裁兼CEO吳鷹就宣布將進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，將IPTV、小靈通和手機(jī)作為今后的三大業(yè)務(wù)重點(diǎn)，其中IPTV(交互式網(wǎng)絡(luò)電視)是“重中之重”。之后，UT斯達(dá)康在全球范圍內(nèi)裁員重組，更在去年10月啟用新的標(biāo)識(shí)，以深紫色的圖形和文字替換掉了以前以小靈通為主的標(biāo)識(shí)。業(yè)界普遍認(rèn)為，這是UT斯達(dá)康想通過(guò)換標(biāo)來(lái)表達(dá)重新定位的決心。但事實(shí)上，UT斯達(dá)康投入巨資的IPTV業(yè)務(wù)卻遲遲未能開(kāi)花結(jié)果，IPTV畢竟不是小靈通，政府在政策上的搖擺讓UT斯達(dá)康舉步維艱。一年之后，UT斯達(dá)康的轉(zhuǎn)型開(kāi)始出現(xiàn)“青黃不接”。一方面是小靈通贏利能力持續(xù)下降。據(jù)了解，目前小靈通業(yè)務(wù)在UT斯達(dá)康全部業(yè)務(wù)收入中的份額已僅占三分之一左右，但這項(xiàng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)依然是它利潤(rùn)的重要支柱；另一方面，新興的創(chuàng)新業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)雖然收入上升，卻還不足以超越小靈通。IPTV所能獲得的收入更是難以成為新的利潤(rùn)源。  　　一位分析人士表示，在IPTV領(lǐng)域UT斯達(dá)康確實(shí)屬于第一集團(tuán)，是一家一流供應(yīng)商，但是國(guó)內(nèi)外有十幾家知名企業(yè)都在覬覦這一領(lǐng)域，大家起步時(shí)間、技術(shù)水平、資金投入都差不多，UT斯達(dá)康很難以此形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。事實(shí)上，從UT斯達(dá)康在中國(guó)推廣IPTV不到兩年的時(shí)間里，環(huán)境發(fā)生了很大變化?！澳壳?，有關(guān)IPTV的政策還不明朗，仍然是個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)。即使此次UT斯達(dá)康押對(duì)了IPTV，它也很難達(dá)到其在小靈通行業(yè)中的那種絕對(duì)優(yōu)勢(shì)?！?nbsp;