打造科技金融生態(tài)圈
強(qiáng)化支持針對(duì)性
我國(guó)科技實(shí)力正從量的積累邁向質(zhì)的飛躍、從點(diǎn)的突破邁向系統(tǒng)能力提升，金融要為加快建設(shè)科技強(qiáng)國(guó)創(chuàng)造更加有利的條件。專(zhuān)家表示，科技創(chuàng)新復(fù)雜多元，創(chuàng)新鏈條不同環(huán)節(jié)、科技型企業(yè)生命周期各階段的金融需求區(qū)別較大，需要提供有針對(duì)性的金融支持。
《工作方案》圍繞培育支持科技創(chuàng)新的金融市場(chǎng)生態(tài)，提出了一系列有針對(duì)性的舉措。比如，建立科技型企業(yè)債券發(fā)行綠色通道，從融資對(duì)接、增信、評(píng)級(jí)等方面促進(jìn)科技型企業(yè)發(fā)債融資。強(qiáng)化股票、新三板、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)等服務(wù)科技創(chuàng)新功能，加強(qiáng)對(duì)科技型企業(yè)跨境融資的政策支持。將中小科技型企業(yè)作為支持重點(diǎn)，完善適應(yīng)初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期科技型企業(yè)特點(diǎn)的信貸、保險(xiǎn)產(chǎn)品，深入推進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)創(chuàng)新試點(diǎn)，豐富創(chuàng)業(yè)投資基金資金來(lái)源和退出渠道等。
招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，當(dāng)前，我國(guó)實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)迫切需要金融的強(qiáng)有力支持。加大力度支持科技創(chuàng)新，也是金融自身實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇。
近年來(lái)，金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度明顯提升。過(guò)去5年，科技型企業(yè)貸款持續(xù)增量擴(kuò)面，高技術(shù)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額年均保持30%以上的增速，科技型中小企業(yè)獲貸率從14%提升至47%；科創(chuàng)類(lèi)債券建立注冊(cè)發(fā)行綠色通道，發(fā)行規(guī)模持續(xù)提升，科創(chuàng)票據(jù)累計(jì)發(fā)行8000億元；服務(wù)科技創(chuàng)新的股權(quán)融資市場(chǎng)快速發(fā)展，超過(guò)1700家專(zhuān)精特新企業(yè)在A股上市，創(chuàng)業(yè)投資基金管理規(guī)模達(dá)3萬(wàn)億元。
董希淼表示，《工作方案》引導(dǎo)金融資本投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，將推動(dòng)金融支持科技創(chuàng)新的強(qiáng)度和水平持續(xù)提升。“科創(chuàng)領(lǐng)域是當(dāng)前金融服務(wù)的薄弱環(huán)節(jié)，金融服務(wù)適配性、定價(jià)效率、覆蓋面等方面的短板更加突出，因此必須深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，完善各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)定位，強(qiáng)化市場(chǎng)規(guī)則，打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)體系，為科技型企業(yè)提供精準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)服務(wù)。”董希淼說(shuō)，一系列有針對(duì)性的舉措，有利于培育支持科技創(chuàng)新的金融市場(chǎng)生態(tài)，進(jìn)一步增強(qiáng)金融市場(chǎng)的多層次性，助力科技型企業(yè)發(fā)展壯大。
“金融機(jī)構(gòu)需要提升服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)意識(shí)，重塑相關(guān)業(yè)務(wù)管理流程，積極培育專(zhuān)業(yè)化服務(wù)團(tuán)隊(duì)，開(kāi)發(fā)符合科創(chuàng)企業(yè)需求的產(chǎn)品，創(chuàng)新和拓展抵押品范圍等；金融機(jī)構(gòu)通過(guò)數(shù)字化技術(shù)賦能，加強(qiáng)與相關(guān)部門(mén)、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)合作，可以更有效管理風(fēng)險(xiǎn)。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，《工作方案》的出臺(tái)，有利于提升金融服務(wù)科技創(chuàng)新能力與質(zhì)量，有助于緩解科技創(chuàng)新融資難題，促進(jìn)科技創(chuàng)新發(fā)展，加快構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
打好服務(wù)“組合拳”
當(dāng)前，我國(guó)總體金融結(jié)構(gòu)仍然以銀行信貸等間接融資為主，調(diào)整優(yōu)化信貸投向結(jié)構(gòu)成為提升科技創(chuàng)新金融支持廣度和強(qiáng)度的重要方面。專(zhuān)家認(rèn)為，要加強(qiáng)宏觀信貸政策指導(dǎo)，推動(dòng)銀行構(gòu)建相對(duì)獨(dú)立的集中化科技金融業(yè)務(wù)管理機(jī)制，完善信貸額度管理、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)、績(jī)效考核等政策安排，探索建立標(biāo)準(zhǔn)清晰的盡職免責(zé)制度，大力支持科技創(chuàng)新，逐步形成與科技強(qiáng)國(guó)建設(shè)相適應(yīng)的信貸結(jié)構(gòu)。
“要把服務(wù)科技型中小企業(yè)作為重點(diǎn)，引導(dǎo)銀行構(gòu)建與之適配的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型和業(yè)務(wù)流程，進(jìn)一步豐富和完善‘貸款+外部直投’、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款等科技金融產(chǎn)品，提升科技支行和業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)化水平，著力解決信息不對(duì)稱(chēng)、信貸收益與風(fēng)險(xiǎn)不匹配等問(wèn)題。”中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬說(shuō)。
科技創(chuàng)新是高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)周期活動(dòng)，而股權(quán)融資“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享”的特征天然適應(yīng)科技創(chuàng)新融資需求，其中的創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資在開(kāi)辟新領(lǐng)域新賽道、培育“獨(dú)角獸”科技企業(yè)等方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。
南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，要發(fā)揮科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所、新三板、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)等功能，推動(dòng)注冊(cè)制改革走深走實(shí)，滿(mǎn)足不同類(lèi)別、不同生命周期階段的科技型企業(yè)股權(quán)融資需求。要把推動(dòng)創(chuàng)投行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展作為重點(diǎn)，暢通“募投管退”全鏈條，特別是拓寬創(chuàng)投資金來(lái)源和退出渠道，提升創(chuàng)投機(jī)構(gòu)綜合性服務(wù)能力，發(fā)揮好政府投資基金的引導(dǎo)作用，精準(zhǔn)服務(wù)種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)。
“同時(shí)，也要進(jìn)一步發(fā)展股債混合類(lèi)的科創(chuàng)類(lèi)債券產(chǎn)品，建立面向科技型中小企業(yè)的高收益?zhèn)袌?chǎng)，培育專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大科技型企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模。”田利輝說(shuō)。
與多元?jiǎng)?chuàng)新生態(tài)相對(duì)應(yīng)，科技金融也是一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，涉及金融體系內(nèi)部各類(lèi)機(jī)構(gòu)銜接協(xié)作、金融體系與科技體系相互配合。如何產(chǎn)生“1+1>2”的化學(xué)反應(yīng)？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，要順應(yīng)科技型企業(yè)和產(chǎn)業(yè)培育具有較長(zhǎng)周期、科技創(chuàng)新融資需求多元等規(guī)律，立足我國(guó)金融結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，進(jìn)一步增強(qiáng)金融市場(chǎng)的多層次性，推動(dòng)資本市場(chǎng)各板塊、大中小銀行差異化發(fā)展，形成功能互補(bǔ)。支持大型銀行發(fā)揮平臺(tái)資源優(yōu)勢(shì)，在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)隔離可控前提下強(qiáng)化與內(nèi)外部投資、證券、融資擔(dān)保、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)合作，為科技型企業(yè)提供“天使投資—創(chuàng)業(yè)投資—私募股權(quán)投資—銀行貸款—資本市場(chǎng)融資”的多元化接力式金融服務(wù)。
平衡創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)
針對(duì)科技金融運(yùn)行全過(guò)程，《工作方案》要求，強(qiáng)化相關(guān)基礎(chǔ)制度和機(jī)制建設(shè)。優(yōu)化激勵(lì)引導(dǎo)政策體系，完善科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、支小再貸款、科技創(chuàng)新專(zhuān)項(xiàng)金融債券等政策工具，建立科技金融服務(wù)效果評(píng)估機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的積極性。同時(shí)，建立健全科技金融標(biāo)準(zhǔn)體系和統(tǒng)計(jì)制度，完善常態(tài)化投融資對(duì)接、信息共享、創(chuàng)新試點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和防控等配套機(jī)制，增強(qiáng)金融支持精準(zhǔn)性和可持續(xù)性。
“發(fā)展科技金融，需要推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與優(yōu)化，尤其不應(yīng)該靜態(tài)、片面地追求特定金融產(chǎn)品的規(guī)模與數(shù)量，而是要更加動(dòng)態(tài)平衡、結(jié)構(gòu)合理地推動(dòng)科技金融服務(wù)優(yōu)化。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任楊濤建議，例如，面對(duì)科技型企業(yè)及創(chuàng)新項(xiàng)目“看不準(zhǔn)、轉(zhuǎn)化難、風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜”的挑戰(zhàn)，可構(gòu)建具有特色的全面風(fēng)險(xiǎn)控制體系，努力為科技活動(dòng)提供基于全產(chǎn)業(yè)鏈、全生命周期的服務(wù)。
專(zhuān)家認(rèn)為，在金融支持科技型企業(yè)與科技創(chuàng)新的基礎(chǔ)制度和機(jī)制上，一方面，需要厘清金融功能配置的重點(diǎn)，不應(yīng)只著眼于融資、投資等資金匹配，更應(yīng)該關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)管理、信息管理等金融市場(chǎng)基本功能的供給，以緩解科技金融服務(wù)功能失衡的矛盾；另一方面，也要探討發(fā)展科技金融的中間目標(biāo)與最終目標(biāo)，不應(yīng)只局限于科技信貸、科技債券等衡量科技金融產(chǎn)品與服務(wù)的中間指標(biāo)，更應(yīng)該明確科技金融發(fā)展目標(biāo)的優(yōu)先次序。
科技研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化都具有高度不確定性，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防控是推動(dòng)科技金融健康發(fā)展的應(yīng)有之義。業(yè)內(nèi)人士表示，要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，壓實(shí)各方風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任，嚴(yán)守不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線(xiàn)。推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防控主體責(zé)任，強(qiáng)化信貸風(fēng)險(xiǎn)管理和資金用途監(jiān)控，切實(shí)提升風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估專(zhuān)業(yè)水平，不過(guò)度依賴(lài)第三方融資擔(dān)保和科技外部評(píng)估。密切監(jiān)測(cè)科技金融風(fēng)險(xiǎn)情況，強(qiáng)化對(duì)科技創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警，防止一哄而上、盲目投資和低水平重復(fù)建設(shè)。
中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，將與有關(guān)部門(mén)建立工作聯(lián)動(dòng)機(jī)制，加強(qiáng)信息共享和政策協(xié)同，深入開(kāi)展科技金融服務(wù)能力提升專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，搭建經(jīng)驗(yàn)交流和研討平臺(tái)，推動(dòng)工作方案各項(xiàng)舉措落到實(shí)處，全力做好科技金融大文章，引導(dǎo)金融資本投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，以高質(zhì)量科技金融服務(wù)助力實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。
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