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中信建投:科創(chuàng)板正在見底回升 再次重申看好科創(chuàng)板戰(zhàn)略性機會


(相關(guān)資料圖)

中信建投表示,政策推動下,科創(chuàng)板正在見底回升,再次重申看好科創(chuàng)板戰(zhàn)略性機會。從短期來看,IPO階段性收緊,大股東減持行為規(guī)范,科創(chuàng)板最為受益,同時科創(chuàng)板的高彈性、強貝塔屬性,在市場企穩(wěn)反彈期間表現(xiàn)最好。從長期來看,半導(dǎo)體周期見底,對科創(chuàng)板基本面拖累最大的時期即將結(jié)束??苿?chuàng)50點位以及科創(chuàng)板整體估值均處于歷史低位,性價比較高。同時,隨著全球科技創(chuàng)新浪潮到來,人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展、國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟前景有望成為后續(xù)科創(chuàng)板投資主線。因此,從戰(zhàn)略上和戰(zhàn)術(shù)上,科創(chuàng)板均已顯現(xiàn)出較好的投資價值,值得投資者重視。

全文如下

政策助推科創(chuàng)板見底回升

近幾個月科創(chuàng)板下跌明顯,目前政策底已現(xiàn),我們再次重申看好科創(chuàng)板戰(zhàn)略性機會。

1、政策密集落地,尤其證監(jiān)會對IPO的階段性收緊,對大股東減持行為的規(guī)范,明顯利好科創(chuàng)板。我們認為證監(jiān)會政策抓住了當前市場痛點,針對性較強,有利于市場微觀流動性改善,尤其利好科創(chuàng)板。

2、科創(chuàng)板的高彈性、強貝塔屬性,在市場企穩(wěn)反彈期間表現(xiàn)最好。從歷史上看,科創(chuàng)板在指數(shù)探底、情緒恐慌時往往出現(xiàn)快速下跌,然而當指數(shù)回升、情緒修復(fù)是向上彈性也同樣明顯。我們認為,A股市場目前已經(jīng)跌至底部,悲觀情緒釋放充分,預(yù)期改善市場回升時,彈性較強的科創(chuàng)板有望充分受益。

3、科創(chuàng)50點位以及科創(chuàng)板整體估值均處于歷史低位。8月25日科創(chuàng)50指數(shù)最低跌至865.09點,從歷史上看已處于很低的位置??苿?chuàng)板整體估值水平同樣處于歷史低位,我們統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),截至8月25日,科創(chuàng)板市盈率(TTM,整體法,剔除負值)已經(jīng)降至35.58倍,市凈率(整體法,不調(diào)整)降至3.74倍,為歷史最低水平。在基本面見底的背景下,歷史低位的估值水平顯示出較好的性價比,是我們戰(zhàn)略看好科創(chuàng)板的重要基礎(chǔ)。

4、全球科技創(chuàng)新浪潮到來,人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展、國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟前景有望成為后續(xù)科創(chuàng)板投資主線,提振投資者信心并吸引大量資金投資科創(chuàng)板。8月17日科創(chuàng)100指數(shù)開始發(fā)布實時行情,科創(chuàng)板指數(shù)體系再添新成員??苿?chuàng)100指數(shù)與科創(chuàng)50指數(shù)共同構(gòu)成上證科創(chuàng)板規(guī)模指數(shù)系列,目前約可覆蓋科創(chuàng)板上市公司總市值的66%??苿?chuàng)100指數(shù)和后續(xù)ETF產(chǎn)品的推出,將有利于進一步引導(dǎo)中長期資金入市,并推動科創(chuàng)板的健康發(fā)展。

我們認為,政策推動下科創(chuàng)板正在見底回升,再次重申看好科創(chuàng)板戰(zhàn)略性機會。從短期來看,IPO階段性收緊,大股東減持行為規(guī)范,科創(chuàng)板最為受益,同時科創(chuàng)板的高彈性、強貝塔屬性,在市場企穩(wěn)反彈期間表現(xiàn)最好。從長期來看,半導(dǎo)體周期見底,對科創(chuàng)板基本面拖累最大的時期即將結(jié)束??苿?chuàng)50點位以及科創(chuàng)板整體估值均處于歷史低位,性價比較高。同時,隨著全球科技創(chuàng)新浪潮到來,人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展、國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟前景有望成為后續(xù)科創(chuàng)板投資主線。因此,從戰(zhàn)略上和戰(zhàn)術(shù)上,科創(chuàng)板均已顯現(xiàn)出較好的投資價值,值得投資者重視。

風(fēng)險提示:地緣政治風(fēng)險。半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇晚于預(yù)期。海外美聯(lián)儲緊縮程度超預(yù)期。

(文章來源:第一財經(jīng))

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