【財(cái)經(jīng)分析】歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景惡化 兩大主要經(jīng)濟(jì)體將面臨更多麻煩
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)近期疲態(tài)盡顯，日內(nèi)公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月商業(yè)活動加速收縮，最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體前景正在迅速惡化，低迷表現(xiàn)進(jìn)一步從制造業(yè)蔓延至服務(wù)業(yè)。
歐元區(qū)8月服務(wù)業(yè)PMI初值錄得48.3，預(yù)期50.5，前值50.9；8月制造業(yè)PMI初值錄得43.7，預(yù)期42.6，前值42.7；8月綜合PMI初值錄得47，預(yù)期48.5，前值48.6。歐元區(qū)服務(wù)業(yè)在8月陷入下滑，盡管與商品生產(chǎn)部門相比，收縮速度要慢得多；新業(yè)務(wù)流入總體上連續(xù)第三個(gè)月下降，下降速度加快至2020年11月以來的最快水平；新商品訂單也繼續(xù)以全球金融危機(jī)以來最大幅度之一的速度下降，與此同時(shí)，服務(wù)需求連續(xù)第二個(gè)月惡化。盡管在制造業(yè)價(jià)格下跌的帶動下，通脹壓力仍遠(yuǎn)低于過去兩年半的大部分時(shí)間，但8月總體投入成本和銷售價(jià)格通脹率小幅上升，部分原因是工資上漲壓力。
同時(shí)，就業(yè)接近停滯，制造業(yè)就業(yè)崗位連續(xù)第三個(gè)月小幅減少，而規(guī)模更大的服務(wù)業(yè)的招聘繼續(xù)從4月的近期峰值放緩，這是自2021年2月以來該行業(yè)凈就業(yè)增長最小的一次。面對日益惡化的需求和更加黯淡的未來一年前景，企業(yè)越來越不愿擴(kuò)大產(chǎn)能，招聘活動幾近停滯，后者跌至今年迄今的最低水平。招聘活動停滯反映出企業(yè)積壓工作數(shù)量的急劇下降，這表明相對于需求，產(chǎn)能出現(xiàn)了嚴(yán)重過剩。企業(yè)對未來一年產(chǎn)出水平的預(yù)期連續(xù)第六個(gè)月下降，降至去年12月以來的最低水平，并進(jìn)一步低于長期平均水平，從而表明以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量的樂觀情緒有所減弱。
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Forexlive分析師Justin Low表示，歐洲支柱產(chǎn)業(yè)的商業(yè)活動出現(xiàn)2020年5月以來的最大幅度下滑，這對該地區(qū)來說不是一個(gè)好兆頭，特別是服務(wù)業(yè)活動現(xiàn)在也與制造業(yè)一起大幅下滑。由于整個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都在惡化，加上信貸緊縮和極其頑固的通脹，歐洲央行以什么樣的措辭來引導(dǎo)市場對9月政策決定的預(yù)期無疑是一項(xiàng)艱巨的工作。
PMI數(shù)據(jù)還顯示，歐元區(qū)最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體正在迅速惡化，服務(wù)業(yè)緊隨制造業(yè)進(jìn)入深度衰退。德國和法國私營部門活動萎縮程度大于預(yù)期，這兩個(gè)國家的企業(yè)都看到了需求的減弱，并報(bào)告了訂單積壓的減少，這表明未來會有更多的麻煩。德國的數(shù)據(jù)尤其低迷，自2020年5月疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)急劇停滯以來，德國的整體經(jīng)濟(jì)活動以最快的速度下降。法國的產(chǎn)出連續(xù)第三個(gè)月下降。歐元區(qū)其他國家的收縮則較為溫和。這一結(jié)果進(jìn)一步證明，全球需求萎縮、高通脹和歐洲央行激進(jìn)的貨幣緊縮周期正在對經(jīng)濟(jì)造成影響。
德國方面，8月制造業(yè)PMI初值錄得39.1，預(yù)期38.7，前值38.8；8月服務(wù)業(yè)PMI初值錄得47.3，預(yù)期51.5，前值52.3；8月綜合PMI初值錄得44.7，預(yù)期48.3，前值48.5。德國8月的商業(yè)活動遭遇了三年多來最嚴(yán)重的下滑，制造業(yè)產(chǎn)出下滑加劇，服務(wù)業(yè)活動再度萎縮。由于利率上升、客戶不確定性和高通脹繼續(xù)打壓對商品和服務(wù)的需求，企業(yè)對前景仍持悲觀態(tài)度。最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，8月私營部門的新業(yè)務(wù)流入總量有所減少。制造業(yè)新訂單的大幅下降繼續(xù)引領(lǐng)了這一下降趨勢，客戶去庫存和投資沉默共同推動了商品需求出現(xiàn)自2020年5月以來的最大降幅。服務(wù)業(yè)新業(yè)務(wù)的下降速度也更快，為去年11月以來最快，原因是有報(bào)道稱客戶不愿采購，家庭和企業(yè)預(yù)算都受到擠壓。
德國漢堡商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Cyrus de la Rubia說，“數(shù)據(jù)顯示，指望服務(wù)業(yè)拯救德國經(jīng)濟(jì)的想法已經(jīng)破滅，服務(wù)業(yè)即將加入衰退的行列，而制造業(yè)似乎已經(jīng)在第二季度開始衰退。現(xiàn)在顯示整個(gè)經(jīng)濟(jì)的下滑幅度比之前更大，滯脹是一件可怕的事情。然而，這正是服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的事情，經(jīng)濟(jì)活動開始萎縮，而價(jià)格再次飆升，甚至加快了步伐。當(dāng)歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體的通脹無法得到控制時(shí)，這對歐洲央行來說是個(gè)壞消息。”
法國方面，8月服務(wù)業(yè)PMI初值錄得46.7，預(yù)期47.5，前值47.1；8月制造業(yè)PMI初值錄得46.4，預(yù)期45，前值45.1；8月綜合PMI初值錄得46.6，預(yù)期47.5，前值46.6。
法國經(jīng)濟(jì)在第三季度中期仍處于低迷狀態(tài)，整體活動水平穩(wěn)步下降，收縮速度與7月持平。占主導(dǎo)地位的服務(wù)業(yè)產(chǎn)出連續(xù)第三個(gè)月下降，降幅為兩年半以來最大，而制造業(yè)產(chǎn)出延續(xù)了自去年夏天以來的下滑趨勢。一些服務(wù)提供商將產(chǎn)出下降歸因于市場環(huán)境放緩。對法國商品和服務(wù)的需求進(jìn)一步下滑，制造商和服務(wù)提供商的需求都出現(xiàn)了加速下滑。
漢堡商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家諾曼·利布克表示，數(shù)據(jù)顯示法國經(jīng)濟(jì)停滯不前，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)疲軟反映在就業(yè)狀況上：盡管就業(yè)再次增長，但增長速度是自2021年1月以來最慢的。此外，就業(yè)增長完全來自服務(wù)公司。如果服務(wù)業(yè)形勢進(jìn)一步惡化，失業(yè)率可能會隨之上升。在服務(wù)業(yè)，由于工資增長加快，價(jià)格再次強(qiáng)勁上漲。相比之下，由于能源和原材料成本下降，制造業(yè)投入價(jià)格連續(xù)第四個(gè)月下降。在產(chǎn)出價(jià)格方面，也出現(xiàn)了類似的趨勢，但這對通脹前景不利，因?yàn)檫@表明，服務(wù)價(jià)格發(fā)揮關(guān)鍵作用的核心通脹率可能會被證明是頑固的。
潘森宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Melanie Debono則預(yù)計(jì)，由于8月服務(wù)業(yè)產(chǎn)出進(jìn)一步下滑，法國經(jīng)濟(jì)在今年當(dāng)前季度的收縮程度可能超過預(yù)期。法國第三季度GDP可能將下滑0.5%，萎縮幅度高于當(dāng)前預(yù)期。
（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）
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