南向資金大幅流入，港股估值處于低位，期待政策催化（附股）
上周（2023年8月7日至8月11日）恒生指數(shù)收盤(pán)19075.19點(diǎn)，下跌約2.38%。
上周恒生指數(shù)、恒生國(guó)企指數(shù)、恒生科技指數(shù)分-2.38%、-2.85%、-4.98%，南向資金上周大幅凈流入138億港元。人民幣離岸匯率走弱，周五收于約7.26。
國(guó)內(nèi)方面，1）7月中國(guó)社會(huì)融資規(guī)模增量為5,282億元，比上年同期少2,703億元；7月貸款新增3,459億元，同比少增3,498億元。2）7月我國(guó)出口金額同比下降9.2%（按美元計(jì)價(jià)同比-14.5%），進(jìn)口金額同比下降6.9%（按美元計(jì)價(jià)同比-12.4%）。3）7月我國(guó)CPI同比-0.3%，環(huán)比+0.2%，環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲；PPI同比-4.4%，環(huán)比-0.2%，同比、環(huán)比降幅均收窄。
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海外方面，1）7月美國(guó)CPI同比漲幅小幅擴(kuò)大至3.2%，但低于市場(chǎng)預(yù)期的3.3%，CPI環(huán)比上升0.2%，符合預(yù)期，與前值持平。美國(guó)7月核心CPI同比+4.7%，符合預(yù)期，低于前值4.8%，7月核心CPI環(huán)比上升0.2%，符合預(yù)期，與前值持平。2)截止8/11，聯(lián)邦基金期貨價(jià)格隱含9月隔夜利率水平約5.356%，隱含市場(chǎng)預(yù)期的加息概率約11%。
截止8月11日，恒指23/24年預(yù)測(cè)PE分別為9.5x/8.7x，預(yù)測(cè)股息率分別為3.75%/4.08%，靜態(tài)PB約1.04x；恒生科技23/24年預(yù)測(cè)PE分別為27x/20x，預(yù)測(cè)EPS增速分別為40%/38%。上周國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，市場(chǎng)情緒短期有所降溫。然而當(dāng)前港股估值處于底部區(qū)間，邊際層面南向資金明顯流入，期待潛在政策利好有望催化風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。中期來(lái)看，隨港股科網(wǎng)公司AI大模型發(fā)展逐步兌現(xiàn)增量?jī)r(jià)值，有望持續(xù)吸引資金增配。
投資建議：
1）業(yè)績(jī)有望修復(fù)的龍頭平臺(tái)：【騰訊】、【美團(tuán)】、【拼多多】、【阿里巴巴】、【京東集團(tuán)】、【快手】；
2）復(fù)蘇趨勢(shì)下港股彈性標(biāo)的：【泡泡瑪特】、【名創(chuàng)優(yōu)品】、【貓眼娛樂(lè)】、【微盟】、【嗶哩嗶哩】；
3）內(nèi)容政策環(huán)境持續(xù)改善下的文娛內(nèi)容產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)：【閱文集團(tuán)】、【阿里影業(yè)】、【心動(dòng)公司】、【愛(ài)奇藝】；
4）新勢(shì)力：【理想汽車】、【小鵬汽車】等。
（注：美團(tuán)為商社聯(lián)合覆蓋，泡泡瑪特、名創(chuàng)優(yōu)品為商社聯(lián)合覆蓋，理想汽車、小鵬汽車為汽車覆蓋）
（文章來(lái)源：天風(fēng)證券）
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