一年虧損超2億 雅士利宣布退市 大股東蒙牛能否破局
7月5日，雅士利國際(01230.HK)及蒙牛乳業(yè)(02319.HK)聯合公布，根據公司法第86條透過協議安排方式對雅士利進行私有化的提案及建議撤銷雅士利上市地位，并于2023年6月29日計劃獲法院批準。
(資料圖片)
上述公告顯示，自2023年7月5日下午四時正起，雅士利股份于聯交所的上市地位將予撤銷。
對于被私有化的雅士利，未來發(fā)展是好是壞還很難預測，但對于彼時花了逾百億港元收購的蒙牛來說，這已經是一筆“坐實”的虧本買賣。
據公告
早已步入私人化進程
實際上，此次私有化計劃要追溯于一年前。2022年，蒙牛與雅士利就首次聯合發(fā)布關于“私有化”公告。該公告顯示，蒙?？紤]以每股1.2港元將雅士利國際私有化。
“雅士利私有化不僅是將流通股買斷而已，中間還涉及諸多先決條件，只有先決條件達成，私有化才會繼續(xù)，因此持續(xù)周期長?！毕沩炠Y本董事沈萌如是表示。
企查查顯示，截至2022年12月31日，雅士利的前三大股東分別為：蒙牛持股占比51.04%、達能亞洲持股占比25%，創(chuàng)始人張利鈿所在的張氏家族持股6.4%。
根據港股上市公司私有化規(guī)則，有要約收購和協議安排、吸收合并三種方式選擇。但無論蒙牛選擇以哪種方式來私有化雅士利，都需與其他股東達成一致。
對于此次私有化計劃，有業(yè)內人士認為，對于雅士利而言，未來發(fā)展充滿了不確定性。在奶粉品類集中度不斷提升的大環(huán)境下，市場留給雅士利的機會和時間也越來越少。
一年虧損超2億元
近年來，雅力士業(yè)績的持續(xù)低迷，或是大股東蒙牛選擇將其私有化的主要原因。
公開信息顯示，雅士利國際旗下奶粉品牌包含雅士利、瑞哺恩、多美滋、朵拉小羊等多個品牌的嬰幼兒配方奶粉；此外還包括兒童奶粉、成人奶粉及沖調產品在內的多種營養(yǎng)食品。
從業(yè)績來看，雅士利國際本身已經連續(xù)兩年凈利潤為負數，且虧損也是持續(xù)擴大。財報顯示，2020年-2022年雅士利國際營收分別為36.49億元、44.35億元、37.38億元，同比增長6.95%、21.53%、-15.71%；凈利潤分別為1.01億元、-0.81億元、-2.31億元，同比下降10.04%、180.49%、183.57%。
從業(yè)務分類來看，雅士利國際2022年財報顯示，在眾多業(yè)務中，僅有“其他奶粉制品”實現銷售收入同比上升。而奶粉產品實現銷售收入29.68億元，較同期下降18.7%；沖調產品實現銷售收入1.95億元，較同期下降11.8%；其他類別產品實現銷售收入6320萬元，較同期下降49.3%。
對于整體銷售收入下降，雅士利國際歸咎于疫情、市場競爭激烈以及出生率下降所帶來的影響，因此收入呈現下滑趨勢。
值得注意的是，在眾多上市乳企中，雅士利國際營收下滑幅度甚至高過2022年深陷食安問題的麥趣爾(002719)。
財報顯示，2022年，麥趣爾實現營收9.89億元，同比下降13.70%；雅士利國際實現營收37.38億元，同比下降15.71%。
大股東蒙牛的焦慮
在此背景下，蒙牛選擇將其私有化，在某種程度上也能反映出大股東當下的焦慮。
彼時，蒙牛以逾百億港元的價格向雅士利發(fā)出要約收購，此后出售君樂寶、收購貝拉米等大動作不斷，但視為“黃金版塊”奶粉產品的業(yè)績表現卻未達預期。
財報顯示，2018年-2022年，蒙牛乳業(yè)奶粉業(yè)務收入分別是60.17億元、78.70億元、45.73億元、49.49億元、38.6億元。不難看出，該業(yè)務在近五年呈逐漸下滑的趨勢。
回望2020年，在蒙牛、雅士利舉行的中期業(yè)績說明會上，對于備受關注的奶粉業(yè)務，蒙?？偛帽R敏放回應投資者表示，貝拉米與雅士利的目標是在未來三年內進入行業(yè)前三，進入百億軍團。
顯然，彼時豪言壯志的蒙牛，三年之約收官在即，或要失約了。
現如今，蒙牛躋身其他賽道的意愿則更為強烈，尋求第二增長曲線。具體來看，奶酪、低溫鮮奶、運動蛋白飲成為新一輪的發(fā)力點。
對此，有業(yè)內人士表示，嬰幼兒奶粉新國標等政策相繼出臺，對乳企研發(fā)能力和市場能力提出了更高要求，使得行業(yè)優(yōu)勝劣汰加速。
（文章來源：金融投資報）
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