【風口研報】天時地利人和!半導體量測設備有望迎來黃金十年 核心標的梳理
今日(5月19日)滬深兩市全線低開,盤初震蕩整理之后,三大股指出現一波攀升,滬指稍遜一籌;午后三大股指出現一波跳水,好在及時企穩(wěn),并維持震蕩態(tài)勢。整體來看,創(chuàng)業(yè)板指表現強于滬指。
(資料圖)
從盤面上來看,以芯片為首的科技股全面爆發(fā),相關概念股掀起漲停潮,其余行業(yè)與概念板塊漲跌不一,局部賺錢效應仍存。行業(yè)方面,半導體、中藥、飲料制造、消費電子等板塊表現突出;題材板塊方面,存儲芯片、智能音箱、機器視覺等板塊漲幅靠前。
就此,尋找當前市場風口,德邦證券表示,看好存儲行業(yè)后續(xù)的周期復蘇以及在細分產品領域具備強大競爭力的國產廠商;東興證券指出,順應天時地利人和,半導體量測設備行業(yè)有望迎來黃金十年;國信證券認為,電子景氣拐點將至,以時間換空間。
德邦證券:看好存儲行業(yè)后續(xù)的周期復蘇以及在細分產品領域具備強大競爭力的國產廠商
行業(yè)配置:存儲行業(yè)銷售額、價格、毛利率均在底部蟄伏已久,目前各廠商庫存逐步去化,各類存儲產品價格亦逐漸企穩(wěn)。同時,國際各存儲龍頭的減產有望加速行業(yè)修復速度。
投資策略:看好存儲行業(yè)后續(xù)的周期復蘇以及在細分產品領域具備強大競爭力的國產廠商,建議關注:兆易創(chuàng)新、東芯股份、普冉股份、北京君正、恒爍股份、聚辰股份、江波龍、佰維存儲、德明利、朗科科技。
東莞證券:長存原廠漲價+海外大廠不接受更低報價 行業(yè)底部特征明顯!關注存儲器板塊投資機遇
名詞解釋:存儲器是數字信息的載體,是最重要的集成電路品類之一。半導體存儲器也叫存儲芯片,是以半導體電路作為存儲媒介,擁有許多存儲單元的集合。
市場現狀:目前DRAM、Nand等主流存儲器品類價格已接近上輪周期底部位置,隨著廠商紛紛削減資本開支,近期價格跌幅有所放緩。長江存儲原廠價格開始上漲,且美光、三星等海外大廠已通知經銷代理商,將不再以低于當前價格出售存儲芯片,存儲器價格繼續(xù)下行的空間有限,行業(yè)底部特征明顯。
投資策略:長存原廠漲價+海外大廠不接受更低報價,存儲器價格下行空間有限,疊加龍頭廠商加速并購整合,行業(yè)底部特征明顯,積極關注存儲器板塊投資機遇,可關注兆易創(chuàng)新、江波龍、普冉股份、瀾起科技等存儲產業(yè)鏈相關個股。
東興證券:順應天時地利人和!半導體量測設備行業(yè)有望迎來黃金十年
順應天時地利人和,國產半導體量測設備迎來發(fā)展良機。
(1)天時:半導體行業(yè)持續(xù)增長為量測設備發(fā)展提供快車道,國家政策頻出解決卡脖子問題;
(2)地利:半導體產業(yè)向國內轉移疊加產業(yè)基金扶持,為量測設備本土化落地提供沃土;
(3)人和:越來越多專家以及行業(yè)領軍人物回國擁抱半導體浪潮,工程師紅利有利于解決上游理化層面know-how。
投資策略:半導體量測設備行業(yè)有望迎來黃金十年,看好半導體量測設備行業(yè)的長期發(fā)展趨勢,受益標的:精測電子、中科飛測和賽騰股份。
東吳證券:消費電子持續(xù)創(chuàng)新!潛望式攝像頭、AR/VR、折疊屏等細分賽道依然有可觀的增量空間
行業(yè)數據:消費電子持續(xù)創(chuàng)新,重點關注潛望式鏡頭及蘋果MR。2023Q1消費電子營收2690億元,同比+1.55%,歸母凈利潤83 億元,同比-15.5%;板塊整體毛利率11.46%,同比-0.37 pct,歸母凈利潤率3%,同比-0.57 pct。
市場前景:整體來看,在下游手機、電腦、可穿戴產品等消費類電子產品銷量同比下滑、產業(yè)鏈持續(xù)去庫存的背景之下,消費電子公司紛紛尋找新的業(yè)績增長點,例如新能源及汽車電子業(yè)務。另一方面,中長期展望,潛望式攝像頭、AR/VR、折疊屏等細分賽道依然有可觀的增量空間。
上海證券:目前電子半導體行業(yè)市盈率依然處于歷史較低位置
投資策略:目前電子半導體行業(yè)市盈率依然處于歷史較低位置,同時風險也有望逐步釋放,我們持續(xù)堅定看多本輪半導體輪動行情,當前建議保持戰(zhàn)略樂觀伺機而動。
公司股票池:1)半導體設計類標的和部分超跌標的里面行業(yè)輪動機會,AIOT SOC(智能物聯(lián)網系統(tǒng)級芯片)芯片建議關注中科藍訊;
2)建議關注預期差較大的燦瑞科技,同時建議關注帝奧微和力芯微等;
3)建議重點關注驅動芯片領域的明微電子、必易微、匯成股份、天德鈺和卡萊特;
4)半導體設備材料建議重點關注金海通、新益昌和華海誠科;
5)新能源車和風光儲板塊持續(xù)高景氣有望帶動相關電子半導體元器件需求持續(xù)提升,建議關注國內頭部功率供應商:時代電氣,士蘭微,新潔能,宏微科技,東微半導,揚杰科技,聞泰科技等,同時建議關注可立克,京泉華,江海股份等核心元器件供應商。
東海證券:AI賦能智能終端趨勢明確 關注消費電子和IoT芯片領域估值重塑
AI賦能智能終端趨勢明確,關注消費電子和IoT芯片領域估值重塑。
1)從行業(yè)周期看,每輪消費電子景氣周期主要是由技術進步所引發(fā)的新需求所驅動。消費電子產品的用戶體驗有望在AI的賦能下被重新定義,手機和IoT設備有望在未來成為萬物互聯(lián)和AI+應用的主要流量接入口,將有望提升下游智能硬件價值量、促進各類AI軟件生態(tài)的創(chuàng)新、并加速下游消費電子產業(yè)的更新?lián)Q代及復蘇節(jié)奏。
2)從行業(yè)估值看,當前申萬消費電子板塊PB2.48倍,PE(TTM)21.61倍,顯著低于行業(yè)歷史中位數和平均數,估值筑底修復確定性較強。后續(xù)隨著我國消費逐漸轉暖、AI賦能智能終端,下游終端需求有望加速復蘇,建議關注AI+的價值重估。
投資策略:1)半導體材料:我國半導體材料國產替代仍處初期,CMP材料、光掩膜和光刻膠等原材料仍具備較大替代空間,部分子板塊景氣度持續(xù)高企,長期配置價值凸顯,關注安集科技、鼎龍股份等;
2)功率半導體:隨著新能源行業(yè)持續(xù)擴容,IGBT是新能源核心上游,將有望持續(xù)受益于海內外新能源的快速發(fā)展,關注斯達半導、士蘭微等;
3)面板行業(yè):TV面板價格回暖趨勢明確,行業(yè)庫存逐步恢復至健康水平,TV面板價格有望在今年繼續(xù)反彈,關注TCL科技、京東方A等;
4)車規(guī)級MCU:受益汽車智能化和全球缺芯,關注兆易創(chuàng)新。
國信證券:電子景氣拐點將至 以時間換空間
行業(yè)配置:電子景氣拐點將至,以時間換空間。全球半導體月銷量同比增速有望在2Q觸底,月銷額同比增速有望在3Q觸底,中芯國際預計2Q23產能利用率和出貨量都高于1Q23,銷售收入指引環(huán)比增長5%-7%。
基于對前兩輪周期中費城半導體指數搶跑行情的復盤,行業(yè)景氣筑底階段對于電子行情無需過度悲觀,行業(yè)有望在逐季改善的業(yè)績趨勢中逐季走強。
投資策略:關注國產化進程明確提速的設備、零部件及材料龍頭;周期相位領先、具備全球競爭力的封測龍頭;下游成長性突出、技術卡位領先的IC設計龍頭等方向。
華西證券:全年半導體業(yè)績有望走出低估 預計行業(yè)整體業(yè)績環(huán)比有望逐漸提升
市場展望:全年半導體業(yè)績有望走出低估,預計行業(yè)整體業(yè)績環(huán)比有望逐漸提升,同比有望三季度轉正。半導體已具備周期底部反轉邏輯。半導體景氣度拐點主要和美元利率掛鉤,主要原因為半導體行業(yè)和GDP相關性高。隨著美元利率加息預期減弱,半導體行業(yè)有望進入復蘇預期。
行業(yè)配置:行業(yè)仍處下行周期,Q3同比有望轉正。目前行業(yè)正處于去庫階段,上游環(huán)節(jié)代工廠稼動率已降至榮枯線,IC設計公司庫存有望Q3見頂,目前需要靜待渠道環(huán)節(jié)完成去庫和終端需求拉動。行業(yè)衰退期已過半,復蘇可期。
投資策略:參考費城半導體指數,主要分為估值修復和業(yè)績兌現兩個階段。雖然當下行業(yè)處于衰退期,但市場已經開始預期復蘇,費城半導體指數已經完成估值修復。但SW半導體指數,并未跟隨后續(xù)隨著時間推進,A股半導體公司有望開始進行估值修復階段。
公司股票池:1)周期角度推薦存儲相關公司和代工廠商,相關受益為:兆易創(chuàng)新、江波龍、中芯國際以及TCL科技;
2)新產品放量和國產替代角度,相關受益為:北方華創(chuàng)、中微公司、芯源微、旭光電子、鼎龍股份、杰華特及帝奧微。
(本文不構成任何投資建議,投資者據此操作,一切后果自負。市場有風險,投資需謹慎。)
(文章來源:東方財富研究中心)
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