重點(diǎn)聚焦!老鄭說(shuō)匯｜物價(jià)稍緩 美元先跌后漲
周三美國(guó)公布的4月CPI略微放緩，這使市場(chǎng)原本就有的“美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息預(yù)期”得到強(qiáng)化。不過(guò)，由物價(jià)細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)看，美國(guó)潛在通脹因素仍較多，未來(lái)通脹前景仍存在不確定性。受上述因素影響，匯市表現(xiàn)比較反復(fù)，美元先于周三下跌，接著又于周四亞歐時(shí)段回升。本周匯市余下事件主要是英央行利率會(huì)議，預(yù)計(jì)該行將繼續(xù)加息。
美國(guó)CPI增速微降
周三美國(guó)公布的4月CPI略微低于預(yù)期，稍稍強(qiáng)化了市場(chǎng)關(guān)于“美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)和＜酉ⅰ钡念A(yù)期，美元當(dāng)天小跌0.20%。然而，到了亞歐時(shí)段周四，美元又出現(xiàn)反彈。
(資料圖片)
美國(guó)勞工部周三公布的未經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的4月CPI年率漲4.9%，連續(xù)十個(gè)月放緩，創(chuàng)2021年4月以來(lái)新低，亦低于市場(chǎng)預(yù)期的5.0%。
只要未來(lái)美國(guó)通脹并未出現(xiàn)出人意料的大幅上升情況，那么本輪惡性通脹所構(gòu)成的沖擊或許有望緩緩?fù)顺?。如果真是這樣，再假定美元對(duì)手貨幣歐元、英鎊加息周期拖得稍長(zhǎng)，那么美元中線(xiàn)走勢(shì)可能偏軟。
美元走勢(shì)反復(fù)的主因是“通脹之憂(yōu)”實(shí)際上仍然存在，或者說(shuō)上述CPI數(shù)據(jù)略微緩和遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以消除投資者對(duì)于通脹的擔(dān)憂(yōu)。
即使由周三公布的CPI數(shù)據(jù)本身看，投資者上述擔(dān)憂(yōu)也是有理由的，因?yàn)槿绻鸱置绹?guó)物價(jià)數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)CPI下跌主要與食品、能源價(jià)格企穩(wěn)相關(guān)，而來(lái)自房屋、二手車(chē)的通脹壓力仍然存在。還有，由上周美國(guó)公布的4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，顯然就業(yè)市場(chǎng)相對(duì)強(qiáng)勁，這也是誘發(fā)未來(lái)通脹的重大隱患。
利率或已見(jiàn)頂
雖然美元短期內(nèi)走勢(shì)頗為反復(fù)，但CPI數(shù)據(jù)整體上使美聯(lián)儲(chǔ)原本就有的“暫停加息”想法進(jìn)一步強(qiáng)化，所以由這個(gè)角度看CPI數(shù)據(jù)對(duì)美元仍構(gòu)成輕微壓制，故美元雖然短線(xiàn)上漲，但一般很難上漲過(guò)多。
美聯(lián)儲(chǔ)6月與7月均將召開(kāi)利率會(huì)議，由現(xiàn)在情況看，這兩次利率會(huì)議都有可能“按兵不動(dòng)”，然后在9月會(huì)議上視屆時(shí)通脹情況如何決定是否降息。
據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為79.9%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為20.1%。
實(shí)際上，美國(guó)周三公布的CPI增速即使沒(méi)下降，也未必會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)重新開(kāi)始考慮加息，原因有以下三個(gè)：
第一個(gè)原因是美聯(lián)儲(chǔ)相信之前連續(xù)加息產(chǎn)生效果得有個(gè)時(shí)滯，或者說(shuō)有個(gè)“發(fā)酵期”，所以本能上有觀望傾向。
第二個(gè)原因是美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)，因過(guò)度加息只可能使原本就“麻煩”的銀行業(yè)事務(wù)更趨復(fù)雜化，顯然是于事無(wú)益的。
第三個(gè)原因是美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題，這個(gè)時(shí)候持續(xù)加息只能使政府債務(wù)負(fù)擔(dān)更為沉重，同樣是于事無(wú)益的。
（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）
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