環(huán)球滾動:中歐基金錢亞風(fēng)云：以周期思維布局 重點關(guān)注四大領(lǐng)域
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今年以來，A股市場走勢較為分化，中歐基金行業(yè)精選組基金經(jīng)理錢亞風(fēng)云用復(fù)蘇、創(chuàng)新、低估三個關(guān)鍵詞來形容當(dāng)前的市場。他表示，以人工智能為代表的科技創(chuàng)新正在成為市場熱點。整體來看，市場主流指數(shù)市盈率均處于歷史相對低位水平，或具有較大向上空間，權(quán)益市場投資機會豐富。不過，由于經(jīng)濟仍處于“固本培元”修復(fù)階段，疊加外部環(huán)境的不確定性，A股投資進入“糾結(jié)”時刻。
“政策調(diào)整、行業(yè)競爭格局變化、投資者情緒變化，以及資本市場本身的周期性波動等，都是我們要考慮的因素。如果我們在行業(yè)景氣的中后期，以一個泡沫化的價格買入資產(chǎn)，可能就會面臨本金的大幅虧損和凈值回撤?！卞X亞風(fēng)云表示，將力求在景氣度從低迷過渡至復(fù)蘇階段時買入，在景氣度處于中后期階段時賣出。
展望后市，錢亞風(fēng)云重點關(guān)注以下四個方向的產(chǎn)業(yè)邏輯：一是航空行業(yè)。鑒于過往三年累積了較大的供需差，航空行業(yè)在今后一兩年可能會有集中釋放的階段。在這一過程中，由于供給緊缺，或許會呈現(xiàn)量價齊升的現(xiàn)象，盈利較有彈性，潛在收益空間可以預(yù)期。
二是地產(chǎn)行業(yè)。從今年年初披露的地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)看，地產(chǎn)行業(yè)的景氣度是有向好趨勢的，但此時的向好究竟是脈沖式的，還是長期持續(xù)性的，仍有待觀察，后續(xù)觀察是否具有至少一年以上的景氣持續(xù)度。
三是消費電子行業(yè)。盡管這一行業(yè)目前看起來景氣度不高，但是下半年會逐步迎來改善。從換機周期的角度看，此前是平均兩年換一部手機，現(xiàn)在這一周期已經(jīng)拉長到三年半了，下半年或許會有一些換機需求涌現(xiàn)出來，消費電子行業(yè)的景氣度或迎來向上修復(fù)。
四是醫(yī)藥行業(yè)。如今醫(yī)藥行業(yè)可能已經(jīng)迎來了快速復(fù)蘇的機會，隨著人口老齡化趨勢不斷增強，醫(yī)藥行業(yè)的需求空間還在持續(xù)擴張。
“國內(nèi)整體AI相關(guān)的個股投資，還是處在0-1的階段，偏主題投資。因為許多公司只是想要做，但還沒有最后的結(jié)果產(chǎn)出，如果在這個階段就進行主題投資的話，風(fēng)險還是比較大的。如果沒能在一個合適的位置參與，盲目追高產(chǎn)生虧損的概率非常大?！卞X亞風(fēng)云提醒。
（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）
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