全球速遞！A股配置性?xún)r(jià)比凸顯 基金經(jīng)理自購(gòu)“長(zhǎng)情”相伴
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4月7日，廣發(fā)基金公告稱(chēng)，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展和公司主動(dòng)投資管理能力的信心，本著與廣大投資者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的原則，廣發(fā)核心競(jìng)爭(zhēng)力混合擬任基金經(jīng)理王瑞冬出資200萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)該產(chǎn)品。
從履歷來(lái)看，王瑞冬本科就讀于清華大學(xué)生物科學(xué)系，碩士就讀于清華大學(xué)化學(xué)工程系，證券從業(yè)超過(guò)10年，投資管理年限近3年。他從2020年5月20日開(kāi)始接手管理廣發(fā)均衡價(jià)值，截至2023年4月6日，任職期累計(jì)回報(bào)56.04%，年化回報(bào)近17%。同期，滬深300指數(shù)區(qū)間漲幅為3.55%。
今年一季度，A股震蕩上行，但結(jié)構(gòu)分化加大。談及對(duì)市場(chǎng)的中長(zhǎng)期看法，王瑞冬在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，今年權(quán)益市場(chǎng)大概率震蕩上行。具體而言，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)相對(duì)明確。今年1-3月，我國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)都維持在50以上，全國(guó)兩會(huì)也明確了全年5%的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)。不過(guò)，考慮到歐美處于衰退周期，我國(guó)出口型企業(yè)面對(duì)的外需比較疲弱，同時(shí)國(guó)內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)也在相對(duì)底部區(qū)域，所以復(fù)蘇的力度也許較難超預(yù)期。從流動(dòng)性來(lái)看，國(guó)內(nèi)CPI和PPI當(dāng)前均處于較低水平，通脹壓力不大，流動(dòng)性環(huán)境大概率維持穩(wěn)定。
“從中期來(lái)看，目前權(quán)益市場(chǎng)的估值水平較有吸引力，如果用‘滬深300 市盈率的倒數(shù)-10年期國(guó)債收益率’這個(gè)指標(biāo)來(lái)評(píng)估股債性?xún)r(jià)比的話，目前該值位于-1至-2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差附近?！蓖跞鸲硎?。
記者注意到，過(guò)去近十年，“滬深300 市盈率的倒數(shù)-10年期國(guó)債收益率”達(dá)到-2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的位置只在2016年2月、2018年12月、2020年3月、 2022年11月出現(xiàn)過(guò)，上述時(shí)點(diǎn)都是市場(chǎng)的相對(duì)低位。
談及未來(lái)關(guān)注的方向，王瑞冬表示，重點(diǎn)關(guān)注高端消費(fèi)品、醫(yī)藥、電子半導(dǎo)體的關(guān)鍵材料。首先，隨著消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，高端消費(fèi)品業(yè)績(jī)有望恢復(fù)，相關(guān)頭部公司的估值水平仍在合理區(qū)間，可能向上的彈性不大，但具有較強(qiáng)的確定性。
其次，醫(yī)藥行業(yè)中偏消費(fèi)類(lèi)的產(chǎn)品和服務(wù)、科研和工業(yè)的上游試劑/耗材、研發(fā)外包產(chǎn)業(yè)鏈等需求持續(xù)增長(zhǎng)。當(dāng)前，機(jī)構(gòu)對(duì)醫(yī)藥板塊仍處于低配狀態(tài)，交易結(jié)構(gòu)并不擁擠。
第三，電子半導(dǎo)體的關(guān)鍵材料具有較強(qiáng)的需求，近兩年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)內(nèi)資供應(yīng)商敞開(kāi)懷抱，驗(yàn)證周期大幅縮短，后續(xù)內(nèi)資供應(yīng)商滲透率有望持續(xù)提升。
（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）
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