國航扭虧戰(zhàn)
國航成為行業(yè)最大虧損來源。
(相關(guān)資料圖)
近期發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2022年，三大航合計(jì)營收 1860.7 億元，同比下降 23.5%，較 2019 年下降 54.8%。
其中，國航營收 529.0 億元，同比下降 29.0%，較 2019 年下降 61.2%；東航營收 461.1 億元，同比下降 31.3%，較2019 年下降 61.8%；南航營收 870.6 億元，同比下降 14.4%，較 2019年下降 43.6%。
從虧損額來看，三大航在去年合計(jì)凈虧損 1087 億元，2021年同期虧損 410 億元。其中，國航虧損 386.2 億元(2021 年同期虧損 166.4 億)元；東航虧損 373.9 億元(2021 年同期虧損 122.1 億元)； 南航虧損 326.8 億元(2021年同期虧損 121.0 億元)。
國航在其中承受最大經(jīng)營壓力。
巨頭巨虧
三大航背后是，疫情影響下，行業(yè)跌入冰點(diǎn)。
據(jù)國航在年報(bào)中披露，2022 年，中國民航業(yè)完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量 599.3 億噸公里、旅客運(yùn)輸量 2.5 億人次、貨郵吞吐量 607.6 萬噸，分別為 2019 年的 46.3%、38.1%、80.7%。行業(yè)各經(jīng)營主體全年虧損高達(dá) 2160 億元，超過前兩年虧損總額。
而國航虧損在其中尤為突出，與其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相關(guān)。該公司國際運(yùn)力占比高于同業(yè)，且以首都機(jī)場為主樞紐，這在疫情時(shí)期顯得被動(dòng)。
具體來看，2022年，國航全年投放運(yùn)力 962.12 億座公里，同比下降 36.89%，相當(dāng)于 2019年的 33.43%。實(shí)現(xiàn)旅客周轉(zhuǎn)量 603.55 億客公里， 同比下降 42.31%，相當(dāng)于2019 年的 25.88%。2022 年客座率為 62.73%，較去年下降 5.90pct，較2019年相差-18.29pct。
作為對(duì)比，同年，南航客座率為66.4%，同比持平，較2019 年-15.8%；東航客座率64.6%，同比增長 3.4%，較2019 年-15.9%。
受此影響，國航飛機(jī)日利用率下降至 3.95 小時(shí)(2021 年為 6.28 小時(shí)，2019年為 9.72 小時(shí))，嚴(yán)重低于正常水平。受業(yè)務(wù)量下滑而攤薄效應(yīng)減弱影響，2022 年，國航座公里成本同比增長50.4%至1.058 元。同期，南航座公里成本0.903 元 ，東航為0.920 元。
此外，航油上漲再次加劇了航司們業(yè)績緊張程度。2022年，國航營業(yè)成本同比下降 3.5%至 828.12 億元，降幅顯著小于收入降幅 25.5pcts，主要由于航油成本同比增加 10.0%以及員工薪酬同比上升 3.4%，兩者占成本比例分別提升 3.4pcts/1.6pcts，分別是由于 2022 年航空煤油出廠價(jià)同比上漲 73.6%以及恢復(fù)繳納企業(yè)年金。
另外，2022年，國航財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅提升 150.4%，主要由于因美元匯率上升導(dǎo)致的匯兌損失 40.9 億元，上年匯兌收益為12.4 億元。同期，國航投資收益-0.27 億元，其中來自聯(lián)營和合營企業(yè)的投資收益-1.0 億元，損失同比縮窄 7.2 億元。
國航在年報(bào)中披露，旗下子公司山東航空和深圳航空已經(jīng)資不抵債。其中，山東航空去年虧損69.07億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到124.93%；深圳航空去年虧損111.27億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到113.64%。
近日，國航通過增資*ST山航B的母公司山航集團(tuán)，獲得了后者控股權(quán)。
“過緊日子”
如此境地下，國航經(jīng)營也在做著變化。
其在年報(bào)中表示，要樹立“過緊日子”意識(shí)，運(yùn)力增長放緩就是體現(xiàn)之一。公告顯示，2023-2025 年，國航預(yù)計(jì)分別凈增 8、33 和 28 架(未披露 737 機(jī)型引進(jìn))飛機(jī)，增速 1.1%、 4.3%和 3.5%，2019-2024 年客機(jī)累計(jì)增速 15.0%，2019-2025 年增速 19.0%，對(duì)應(yīng) 2019-2025 年均增速僅 2.9%，寬體客機(jī)占比總客機(jī)比從 2022 年末 17.8%降至 16.0%。
這也是種行業(yè)性趨勢(shì)。
東航2023-2025 年預(yù)計(jì)分別凈增 22、27 和-2 架飛機(jī)，2025 年為凈退出(737 機(jī)型新引進(jìn) 2、6 和 0 架)，增速分別為 2.8%、3.4%和-0.2%，2019-2024 年客機(jī)累計(jì)增速 14.0%，2019-2025 年累計(jì)增速 13.7%，對(duì)應(yīng) 2019-2025 年年均機(jī)隊(duì)增速 2.2%。同時(shí)其披露 2026 年凈增數(shù)為 22 架，增速 2.7%。寬體機(jī)占比略有提升，預(yù)計(jì)從 2022 年的 13.0%提升至 14.2%。
南航預(yù)計(jì)2023-2025 年分別凈增 56、53 和 52 架(737 機(jī)型新引進(jìn) 37、35 和 31 架)飛機(jī)， 增速 6.4%、5.7%和 5.3%，2019-2024 年客機(jī)累計(jì)增速 16.5%，2019-2025 年累計(jì)增速為 22.6%， 對(duì)應(yīng) 2019-2025 年年均機(jī)隊(duì)增速 3.5%，此外寬體機(jī)占比下降，2025 年末寬體客機(jī)占總客機(jī)比從 2022 年 12.7%降至 11.3%。
由此測算，三大航合計(jì) 2019-2024 年客機(jī)累計(jì)增速為 15.2%，2019-2025 年累計(jì)增速為 18.7%，對(duì)應(yīng) 2019-2025 年復(fù)合年均增長率僅 2.9%。
客觀上，國航擁有最具價(jià)值的航線網(wǎng)絡(luò)和公商務(wù)客源，在今明兩年需求恢復(fù)背景下，其業(yè)績依舊可期。
Pre-flight數(shù)據(jù)顯示，國航2023年夏秋航季在北京首都/大興機(jī)場市場份額達(dá)到 61.2%/9.9%，打造北京市場超級(jí)承運(yùn)人，有望隨首都機(jī)場中轉(zhuǎn)率提升而進(jìn)一步增強(qiáng)國際航線優(yōu)勢(shì)。
航班管家數(shù)據(jù)顯示，3 月 27 日至 4 月 2 日，全國民航執(zhí)行客運(yùn)航班量近 7.7 萬架次，日均航班量 11112 架次，其中，國內(nèi)航班量 73062，恢復(fù)至 2019 年的 92.3%；國際航線航班量 3378 架次，同比 2022 年上升 466.8%， 同比 2019 年下降 76.3%。
值得一提的是，在網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)下，在2010年，三大航均迎來盈利高點(diǎn)，而國航利潤超過東、南航之和。當(dāng)年，國航、南航、東航歸母凈利潤分別達(dá)到122億元、58 億元及 54 億元。
國航一定很想回到那段時(shí)光，但市場恢復(fù)狀況，不由航空業(yè)說了算。
（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
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