環(huán)球速讀：觀點｜比亞迪再亮劍 漢唐雙旗艦煥新 產(chǎn)品升級價格下探彰顯爆款潛質(zhì)！
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事件概述
(資料圖片僅供參考)
2023年3月16日晚，公司舉辦漢唐雙旗艦超級發(fā)布會，正式發(fā)布新款漢EV冠軍版&唐DM-i冠軍版兩款車型。其中漢EV冠軍版售價20.98-29.98萬元，車身尺寸為4,995x1,910x1,495 mm，軸距為2,920 mm；唐DM-i冠軍版售價20.98-23.38萬元，車身尺寸為4,870x1,950x1,725 mm，軸距為2,820mm。
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分析判斷
產(chǎn)品升級價格下探彰顯爆款潛質(zhì)
2023款車型亮點是針對顏值、性能和配置進行了優(yōu)化升級，同時售價方面有進一步的下探。
1)造型延續(xù)，色彩煥新：造型方面，新車與舊款車型保持一致，延續(xù)了“龍顏美學(xué)”設(shè)計。加入了冰川藍配色，色彩煥新。
2)底盤升級，極致駕乘：漢EV冠軍版注重優(yōu)化動力性能，兩驅(qū)版最大輸出功率245Ps，最大扭矩350Nm；四驅(qū)版最大輸出功率517Ps、最大扭距達700Nm；底盤較老款明顯升級，可選FSD和DiSus-C兩種高階底盤配置，搭配鋁合金多連桿，全面提高駕乘體驗。唐DM-i冠軍版搭載雙口40kW快充，30%-80%SOC充電時長縮短至22分鐘，純電續(xù)航112公里，實現(xiàn)快充能+強續(xù)航，適應(yīng)城市用車場景。同時配備了FSD可變阻尼減振，底盤再度升級。
3)配置提升，舒適座艙：漢EV冠軍版全系標配氛圍燈合熱泵空調(diào)，接入5G車速聯(lián)+雙頻定位，實現(xiàn)全車四音區(qū)智能語音交互；唐DM-i冠軍版尊貴版車型新增HUD抬頭顯示、自動防眩目后視鏡，以及座椅記憶功能。新品提升硬件智能化程度，充分考慮家用用途，為用戶帶來更加安全、舒享的駕駛與娛樂體驗。
4)價格下探，需求向上：比亞迪漢EV冠軍版售價20.98-29.98萬元，老款定價為21.98-29.08萬元，唐DM-i冠軍版售價20.98-23.38萬元，老款定價為20.98-28.18萬元。價格下探及配置升級雙重加持下，我們預(yù)計將有效提升產(chǎn)品競爭力，刺激公司需求提振，拉動銷量加速上行。
價格上攻下探產(chǎn)品加持需求釋放
秦PLUS價格下探，海洋網(wǎng)新車型將快速導(dǎo)入。秦PLUS DM-i 2023冠軍版于2月10日上市，NEDC純電續(xù)航達55km/120km，售價區(qū)間為9.98-14.58萬元，起步價下探至10萬內(nèi)，上市7天訂單破3.2萬輛，我們判斷有望進一步替代A級合資燃油車。海洋網(wǎng)新品提速，海鷗即將上市，定位A00級電動車，CLTC綜合續(xù)航里程達305km/405km，前置驅(qū)動電機最大功率55kW，有望補齊公司小微車譜系的空缺，加速需求的釋放。
全新專業(yè)個性化品牌上攻高端化，騰勢汽車表現(xiàn)亮眼。2月底，比亞迪官方確認全新專業(yè)個性化品牌“F”將于年內(nèi)推出，定位高端序列，聚焦越野領(lǐng)域，公司將形成王朝+海洋網(wǎng)+騰勢+新品牌+仰望的品牌架構(gòu)，全面覆蓋主流到高端價格帶。此外，3月1日起騰勢D9 EV車型上漲6,000元，側(cè)面彰顯旺盛需求。我們判斷隨生產(chǎn)提速，騰勢有望穩(wěn)步爬坡。
乘用車加速出海拓展全球化布局
海外市場持續(xù)推進，出口空間廣闊。公司2023年2月出口新能源乘用車1.5萬輛，環(huán)比+44.1%。公司加速布局海外市場，考慮到海外新能源補貼持續(xù)及公司產(chǎn)品力的優(yōu)勢，我們判斷公司出口新能源有望在歐洲、東南亞、澳新迎來快速發(fā)展，2023年公司出口有望突破30萬輛。
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投資建議
公司依托DM-i及E3.0兩大先進技術(shù)平臺，技術(shù)驅(qū)動產(chǎn)品量價齊升，高端化路徑清晰。同時公司垂直一體化供應(yīng)鏈優(yōu)勢最大化抵御行業(yè)不可抗力影響。我們看好公司技術(shù)驅(qū)動產(chǎn)品力與品牌力持續(xù)向上。維持盈利預(yù)測，預(yù)計公司2022-2024年營收為4,265.2/6,645.41/8,280.4億元，歸母凈利潤為161.3/264.9/374.0億元，對應(yīng)的EPS為5.54/9.10/12.85元，對應(yīng)2023年3月16日234.79元/股收盤價，PE分別為42/26/18倍，維持“買入”評級。
（文章來源：華西證券）
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