本報(bào)記者崔文靜夏欣北京報(bào)道

日前，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“中基協(xié)”)發(fā)布《公開募集證券投資基金投資顧問(wèn)服務(wù)協(xié)議內(nèi)容與格式指引》(以下簡(jiǎn)稱“《投顧指引》”)，對(duì)基金投顧服務(wù)方式和內(nèi)容、基金投顧服務(wù)相關(guān)費(fèi)用、管理型基金投顧服務(wù)內(nèi)容等做出明確規(guī)定。

(資料圖)

比如，針對(duì)投資收益與風(fēng)險(xiǎn)方面，要求投顧機(jī)構(gòu)“聲明不對(duì)投資收益狀況或本金不受損失做出任何承諾，投資損失由客戶自行承擔(dān)”，同時(shí)規(guī)定“因基金投顧機(jī)構(gòu)違反服務(wù)協(xié)議導(dǎo)致?lián)p害客戶合法權(quán)益時(shí)，基金投顧機(jī)構(gòu)應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任”。基金投顧服務(wù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)和方式的查詢路徑也被要求向投資者明確載明。

中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月底，國(guó)內(nèi)公募基金公司超140家，公募基金產(chǎn)品超10000只，公募基金資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)27.25萬(wàn)億元。而通過(guò)公募基金參與資本市場(chǎng)的投資者有效賬戶數(shù)已超12億個(gè)。多位券商資深人士曾告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，隨著國(guó)內(nèi)基金產(chǎn)品數(shù)量的增加和基金規(guī)模的快速擴(kuò)容，普通投資者選出優(yōu)質(zhì)基金的難度隨之增大，對(duì)于投資經(jīng)驗(yàn)較少或投資精力有限的個(gè)人來(lái)說(shuō)，借助投顧等專業(yè)人員的力量正在變得日漸重要。

避免投顧陷阱

中基協(xié)發(fā)布的《投顧指引》對(duì)《基金投顧服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)揭示書》等進(jìn)行了統(tǒng)一規(guī)范，這是首份針對(duì)基金投顧的風(fēng)險(xiǎn)揭示書，此前風(fēng)險(xiǎn)揭示書內(nèi)容由各家機(jī)構(gòu)自行決定。

于投資者而言，《投顧指引》中的一些內(nèi)容值得重點(diǎn)關(guān)注，其有助于幫助投資者避開別有用心之人的投顧陷阱。

首先，任何向客戶(即簽訂投顧相關(guān)協(xié)議的投資者)承諾收益、本金不受損失、限定損失金額或比例者均不可信，這些均為《投顧指引》中名列的基金投顧機(jī)構(gòu)及基金投顧人員禁止行為。與客戶約定分享投資收益或者分擔(dān)投資損失同樣不符合規(guī)定?；鹜额欃M(fèi)用可以與客戶收益相掛鉤，但投顧人員并不能直接與客戶分享投資收益，基金投顧服務(wù)費(fèi)用的收取標(biāo)準(zhǔn)、計(jì)算方式、計(jì)提方式、收費(fèi)時(shí)間與方式均需向客戶說(shuō)明，基金投顧服務(wù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)和方式的查詢路徑亦當(dāng)在相關(guān)合同中載明。

基金投顧為代客理財(cái)，投資的收益和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由客戶自行承擔(dān)，但在基金投顧機(jī)構(gòu)違反服務(wù)協(xié)議導(dǎo)致客戶合法權(quán)益受損時(shí)，基金投顧機(jī)構(gòu)將承擔(dān)賠償責(zé)任。一旦出現(xiàn)此類情況，投資者可以先行通過(guò)友好協(xié)商或調(diào)解予以解決，協(xié)商或調(diào)解不成時(shí)，可以根據(jù)服務(wù)協(xié)議約定或事后達(dá)成的書面仲裁條款向仲裁機(jī)構(gòu)申請(qǐng)仲裁，或向人民法院提起訴訟。

其次，投資者有權(quán)要求基金投顧及時(shí)向自己提供多項(xiàng)信息，其中值得重點(diǎn)關(guān)注之處至少包括：第一，發(fā)生可能影響客戶權(quán)益的重大事項(xiàng)，基金投顧機(jī)構(gòu)必須在自重大事項(xiàng)發(fā)生之日起2日內(nèi)向客戶進(jìn)行披露；第二，建議客戶投資于本機(jī)構(gòu)或者關(guān)聯(lián)方管理的基金的，應(yīng)當(dāng)事先書面告知客戶，并向客戶充分披露潛在的利益沖突；第三，及時(shí)提示基金投顧服務(wù)規(guī)則的調(diào)整情況。

對(duì)于簽訂管理型基金投顧服務(wù)的投資者，還需格外關(guān)注三點(diǎn)：一是基金投顧應(yīng)每日披露前一交易日的賬戶資產(chǎn)凈值情況，以不低于每季的頻率披露賬戶收益、持倉(cāng)明細(xì)、交易記錄等信息，并披露所提供基金投資組合策略的備選基金；二是基金投顧需定期向投資者提供交易執(zhí)行報(bào)告，就是否按照協(xié)議約定進(jìn)行交易操作、是否存在執(zhí)行偏差等進(jìn)行說(shuō)明；三是明確基金投資組合策略詳情，包括但不限于投資目標(biāo)、 投資范圍、投資策略、風(fēng)險(xiǎn)收益特征等，前述內(nèi)容體現(xiàn)在基金投資組合策略說(shuō)明書的，應(yīng)載明查詢路徑。

再者，如果投顧向自己推薦的基金結(jié)構(gòu)復(fù)雜而聽(tīng)不懂，一定要多留心，《投顧指引》禁止基金投顧機(jī)構(gòu)和基金投顧人員向客戶推薦結(jié)構(gòu)復(fù)雜的基金，包括監(jiān)管部門認(rèn)定的其他基金。向客戶提供未經(jīng)公司投資決策委員會(huì)審議的基金投資組合策略或擅自變更基金投資組合策略同樣在禁止行為之列。

此外，投資者還需注意，《投顧指引》規(guī)定，除貨幣市場(chǎng)基金、指數(shù)基金以外，單個(gè)客戶持有單只基金的市值，不高于客戶賬戶資產(chǎn)凈值的20%；因證券市場(chǎng)波動(dòng)、基金凈值變動(dòng)等基金投資組合策略之外的因素，導(dǎo)致客戶持有基金市值不符合該要求的，基金投顧機(jī)構(gòu)應(yīng)在3個(gè)月內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，但經(jīng)監(jiān)管部門認(rèn)可的情形除外。

54家投顧機(jī)構(gòu)展業(yè)

銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2022年上半年，從全部基金口徑來(lái)看，個(gè)人持有基金市值137904.58億元，占比51.85%；機(jī)構(gòu)持有基金市值128057.10億元，占比48.15%，個(gè)人占比已經(jīng)超過(guò)機(jī)構(gòu)占比。截至2022年6月底，公募基金累計(jì)向持有人分紅達(dá)4.08萬(wàn)億元。

不過(guò)，與走過(guò)20余年的公募基金不同，基金投顧尚處于起步階段，自證監(jiān)會(huì)2019年啟動(dòng)基金投顧試點(diǎn)以來(lái)，獲得試點(diǎn)資格的機(jī)構(gòu)共有60家，包括29家證券公司、25家基金公司或其子公司、3家銀行和3家獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)。根據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室、螞蟻集團(tuán)研究院2023年3月3日聯(lián)合發(fā)布的《投顧業(yè)務(wù)的全球?qū)嵺`與中國(guó)展望》，目前正式展業(yè)的投顧機(jī)構(gòu)共54家，涉及賬戶440萬(wàn)個(gè)，其中95%為10萬(wàn)元以下的小微戶，管理規(guī)模近1200億元。從資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)來(lái)看，客群呈現(xiàn)較為明顯的中等風(fēng)險(xiǎn)偏好特征，33%為混合基金，31%為債券基金，股票基金和貨幣基金分別占比10%。

“近年來(lái)基金產(chǎn)品數(shù)量快速增加，對(duì)于專業(yè)知識(shí)有限且投資精力相對(duì)不足的普通個(gè)人來(lái)說(shuō)，成功挑選優(yōu)質(zhì)基金的難度越來(lái)越大。與此同時(shí)，盡管基金相對(duì)于股票已經(jīng)進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)分散，但如果僅聚焦于某一只或某一類基金仍可能存在較高投資風(fēng)險(xiǎn)，這從2022年大量基金低迷的同時(shí)也有部分基金獲得正收益可見(jiàn)一斑。如果能夠借助專業(yè)基金投顧的力量進(jìn)行投資，則可根據(jù)市場(chǎng)表現(xiàn)及時(shí)調(diào)整持倉(cāng)情況，在更大程度上分散風(fēng)險(xiǎn)，獲得更優(yōu)收益?！蹦橙藤Y深人士劉哲(化名)告訴記者，但他同時(shí)表示，這需要基金投顧具備非常扎實(shí)的專業(yè)能力，目前投顧質(zhì)量良莠不齊，不少投顧的專業(yè)能力或仍需快速提升；不過(guò)，也有部分投顧、尤其是頭部機(jī)構(gòu)的財(cái)富端相關(guān)投顧，在平臺(tái)的助力下已經(jīng)能夠提供較為優(yōu)質(zhì)的投顧服務(wù)。

此外，在劉哲等多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，投顧發(fā)展是大勢(shì)所趨，未來(lái)投顧將不再局限于基金等領(lǐng)域，而會(huì)向其他領(lǐng)域拓展?！澳壳?，股票投顧已經(jīng)在醞釀之中，有望于不久后出臺(tái)。去年新推出的個(gè)人養(yǎng)老金，現(xiàn)在還不允許投顧展業(yè)，未來(lái)隨著個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品豐富度的增加、基金等領(lǐng)域投顧規(guī)范度的提高與專業(yè)性的增強(qiáng)等，投顧或成為幫助居民更好進(jìn)行個(gè)人養(yǎng)老金投資的重要力量。”劉哲表示。

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)）