作者/周佳麗

四川又要跑出一個IPO了。

投資界—天天IPO獲悉，本周，四川白家阿寬食品產(chǎn)業(yè)股份有限公司（簡稱：阿寬食品）更新招股書，繼續(xù)推進(jìn)在深交所主板IPO的上市進(jìn)程。一旦阿寬食品上市成功，將成為A股“方便面第一股”。

【資料圖】

這一次，阿寬食品更新了2022年前三季度的經(jīng)營數(shù)據(jù)，而最大變化之一，是招股書中首次出現(xiàn)汪小菲旗下品牌“麻六記”的名字。阿寬食品的代工業(yè)務(wù)第二大客戶就是麻六記，其他客戶還包括了李子柒。

成立于2016年，阿寬食品總部坐落于四川成都，旗下?lián)碛小鞍挕焙汀鞍准谊愑洝眱纱笃放?，主打四川特色的方便面、方便粉絲、方便米線、自熱食品等，尤其是在疫情期間，阿寬食品光“紅油面皮”一年就能賣出5億元。此前，阿寬食品迅速完成了多輪融資，身后聚集著同創(chuàng)偉業(yè)、高瓴、前海母基金、眾源資本、麥星投資等投資機(jī)構(gòu)。

至此，我們看到一個川味IPO大軍集結(jié)——賣火鍋調(diào)料的天味食品，賣調(diào)味品的千禾味業(yè)，賣郫縣豆瓣醬的丹丹豆瓣、賣藤椒油的幺麻子.....陣容龐大。

辭掉公務(wù)員崗位重慶人賣方便粉絲，要IPO了

阿寬食品背后站著一位60后重慶人——陳朝暉。

圖源：阿寬食品官網(wǎng)

出生于1969年，青年陳朝暉從中國青年政治學(xué)院法學(xué)專業(yè)畢業(yè)后，曾在共青團(tuán)成都市委少年部工作過兩年，因不習(xí)慣按部就班的機(jī)關(guān)生活，后來從團(tuán)市委辭去公務(wù)員職務(wù)，加盟到四川百事可樂飲料有限公司從事營銷。1994年，陳朝暉再次決定辭職正式下海創(chuàng)業(yè)，借錢創(chuàng)辦了一家廣告公司，開始陸續(xù)代理一些小食品的銷售。

來到千禧之年，方便面、粉絲等速食產(chǎn)品在市場上大受歡迎，陳朝暉也瞄到了商機(jī)。坊間流傳著這樣一段故事——2000年的一天，陳朝暉去成都機(jī)場接朋友，時至后半夜，二人只好在路邊的一家“雙流白家肥腸粉”的小攤上對付下，沒想到平平無奇的粉絲讓朋友贊不絕口，“要是肥腸粉像方便面那樣做成方便粉絲，那肯定會賺大錢。”

朋友無意間的一句話，讓陳朝暉大受啟發(fā)。做了充分的市場調(diào)研后，他于2001年成立了四川白家食品公司，正式做起了方便粉絲的生意，也就是“阿寬食品”的前身。彼時，陳朝暉已過而立之年。

剛起步時，白家食品主要以酸辣粉、肥腸粉等產(chǎn)品為主，該口味契合了川渝一帶消費者的嗜辣需求，又與常規(guī)的方便面食品有了差異化，加上創(chuàng)始人陳朝暉廣告策劃出身，又深諳快消品行業(yè)的營銷之道，很快白家酸辣粉的銷量便水漲船高，第一年銷售額便輕松超過4000萬元，短短兩三年銷售規(guī)模就破了億。

只是，酸辣粉只屬于方便速食品的一個細(xì)小品類，以“粉絲”作為主食的人群相對較少，白家食品沒幾年就遭遇了發(fā)展瓶頸，后來再碰上與白象集團(tuán)的商標(biāo)之爭，陳朝暉和公司徘徊沉寂了五六年?！鞍准沂称吩焖僮龅剿崂狈廴珖谝?，但是全年銷售額也就幾個億，已經(jīng)到了酸辣粉品類的天花板了，所以企業(yè)長時間徘徊不前，難以突破?！标惓瘯熢谝淮卧L談中回憶。

2015年，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的熱潮，陳朝暉開始率隊?wèi)?zhàn)略轉(zhuǎn)型，將公司從傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)公司，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層面也進(jìn)行了大刀闊斧地改革。兩年后，公司又提出“新型方便食品概念”，旗下產(chǎn)品也擴(kuò)充了主打地方特色、非油炸方便面的紅油面皮、甜水面、自熱燒烤、自熱火鍋、螺螄粉等新型方便食品。

據(jù)陳朝暉介紹，他們的粉絲已經(jīng)不是原來的那種干粉，而都是濕的米線做成的，將新鮮的米線用在了方便食品里，包括旗下甜水面，面體都是濕面，開水泡兩分鐘就可以吃，完全可以做到還原餐館的風(fēng)味。

一系列迭代和改革，使得白家食品再次回到正常的發(fā)展軌道。數(shù)據(jù)顯示，2017年以來，白家食品每年以40%以上的增長，2020年1—5月的銷售更是較上一年同期增長了120%，利潤也呈現(xiàn)翻番增長。2021年，“白家食品”正式更名為大家所熟悉的“阿寬食品”。

二十余年走來，阿寬食品終于在風(fēng)云變幻的消費江湖占得了一席之位。根據(jù)Euromonitor/光大證券研究所數(shù)據(jù)，2018 年至2021 年，阿寬食品的銷售額復(fù)合增長率在行業(yè)前十廠商中排名第一，2021年的方便面銷售額已位居內(nèi)資品牌前三。

實際上早在2017年，阿寬食品便啟動了IPO戰(zhàn)略，并把2018年定為三年上市期的第一年。如今兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，阿寬食品再次來到IPO的大門前。如若成功，54歲陳朝暉有望獲得人生里的第一個IPO。

年入10個億，為汪小菲代工，同創(chuàng)偉業(yè)、高瓴投了

不起眼的方便粉絲如何撐起一個IPO？

首先面向C端消費者，阿寬食品主要產(chǎn)品為新型方便食品，均由非油炸工藝生產(chǎn)制造而成，主要包括方便面、方便粉絲、方便米線、自熱食品等品類，其中最為大眾所熟知的為“紅油面皮”系列產(chǎn)品——精選小麥磨制顆粒面粉作為原料，采用高溫熟化等工藝制成，搭配公司的特色調(diào)味料包，能夠使產(chǎn)品較好地還原地域特色風(fēng)味，具備非油炸免煮、寬面有嚼勁等特點。

圖源：阿寬食品官網(wǎng)

伴隨方便食品消費群體的口味和審美的迭代，消費群體更加樂于嘗新、興趣多變，傳統(tǒng)品牌和產(chǎn)品對其吸引力已經(jīng)有所減弱，而此時阿寬食品不斷升級“紅油面皮”系列產(chǎn)品形態(tài)、包裝及營銷方式，成功將其打造為熱銷產(chǎn)品，開創(chuàng)了一個新的方便面品類。

加上疫情影響下，消費者對方便食品的囤貨需求與日俱增，阿寬“紅油面皮”走紅。招股書中提到，2021年“紅油面皮”系列產(chǎn)品年銷售額約5億元，累計銷售超過1億份。

具體到經(jīng)營上，阿寬食品采用直銷與經(jīng)銷結(jié)合、全渠道觸達(dá)的銷售模式。截至2022年上半年，阿寬食品擁有超1000家線下經(jīng)銷商，每家經(jīng)銷商能夠覆蓋數(shù)個乃至數(shù)十個銷售終端。同時，阿寬食品的商超客戶涵蓋沃爾瑪、物美、永輝超市、大潤發(fā)、紅旗連鎖等大中型超市，形成了以西南地區(qū)為中心，輻射國內(nèi)大中型城市的銷售網(wǎng)絡(luò)，并已出口至美國、加拿大等多個國家和地區(qū)。

線上，公司也已與京東、天貓、拼多多、抖音、快手等多個電商平臺建立了深度合作關(guān)系，實現(xiàn)了對大多數(shù)網(wǎng)購消費者群體的覆蓋。

除了自有產(chǎn)品的直接售賣，阿寬食品還有一門生意為人熟知——代工。招股書披露，多年來，阿寬食品為三只松鼠、百草味、李子柒、名創(chuàng)優(yōu)品、來伊份、良品鋪子、肯德基、網(wǎng)易嚴(yán)選、薄荷健康、楊國福、麻六記等知名消費品牌提供貼牌代工服務(wù)，堪稱“網(wǎng)紅背后的網(wǎng)紅”。

值得注意的是，2022年上半年，汪小菲出任董事的麻六記直接躍升為阿寬食品定制銷售業(yè)務(wù)的第二大客戶。彼時，汪小菲因與明星大S的家庭糾紛而被議論得沸沸揚揚，直接促就了前者主創(chuàng)的“麻六記”酸辣粉的銷量飆升，麻六記在半年里一口氣訂購了1592.87萬元阿寬食品的貼牌酸辣粉產(chǎn)品。在此之前的2019—2021年，麻六記一直未曾出現(xiàn)在阿寬食品前五大客戶的名單中。

根據(jù)招股書，2019—2021年，阿寬食品的營收分別為6.31 億元、11.10億元和12.14億元，復(fù)合年增長率為 38.72%；凈利潤分別為2400萬元、7600萬元和5600萬元。2022年前三季度，阿寬食品的營收同比增長3.39%至9.27億元，凈利潤則同比增長32.84%至4800萬元。

其中，阿寬食品在2019—2022上半年間的定制渠道收入分別為0.68億元、1.5億元、1.42億元、0.84億元，占主營業(yè)務(wù)比例分別達(dá)到了11.18%、13.36%、11.56%和12.63%。不在2022上半年直銷訂單中，其定制銷售毛利率僅為17.32%，而同期自營品牌電商、經(jīng)銷商銷售毛利率可達(dá)30.36%。

短短幾年間，阿寬食品也收獲了VC/PE的加持，背后站著包括同創(chuàng)偉業(yè)、高瓴、前海母基金、壹叁資本、眾源資本、麥星投資、兼固資本、茅臺建信基金、彬復(fù)資本等多家機(jī)構(gòu)。其中IPO前，同創(chuàng)偉業(yè)為阿寬食品最大機(jī)構(gòu)投資方，而高瓴創(chuàng)投亦持有超5%的股份。

這一次，招股書也披露了各個資方與阿寬食品的對賭情況，大家都在等待這個IPO的到來。

四川跑出一個IPO軍團(tuán)承包你的餐桌

追溯四川的消費IPO，我們看到一支餐桌大軍。

讓人印象深刻的是2019年，四川天味食品成功上市，成為A股“火鍋調(diào)料第一股”。成立于2007年，天味食品主營川味復(fù)合調(diào)味料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，核心品牌為“大紅袍”火鍋底料、“好人家”川菜調(diào)料，以及“天車”三大品牌，國內(nèi)生意蒸蒸日上，還遠(yuǎn)銷美國、英國、加拿大、澳大利亞等國家。

2022年，天味食品賣出4萬多噸火鍋調(diào)料，凈賺3個億元，最新市值超200億元。其創(chuàng)始人鄧文、唐璐夫婦也活躍于創(chuàng)投圈，不僅投了數(shù)家創(chuàng)業(yè)公司，還做起了LP。

從四川跑出的調(diào)味品還有千禾味業(yè)。素有“小而美西部醬油小龍頭”之稱，千禾味業(yè)總部位于四川眉山，創(chuàng)始人伍超群畢業(yè)于華南農(nóng)業(yè)大學(xué)獸醫(yī)專業(yè)。1996年，伍超群拉著哥哥創(chuàng)業(yè)——恒泰實業(yè)，主要做生產(chǎn)食品添加劑相關(guān)的生意。

但伍超群并不甘心只做巨頭們的原材料供應(yīng)商，他開始思考如何將焦糖色向下游的醬油醋轉(zhuǎn)型，于是便有了千禾味業(yè)。2016年，千禾味業(yè)在上交所掛牌上市，最新市值超230億元。

此外，一個個鮮香麻辣的川味IPO正在趕來。

去年，四川省丹丹郫縣豆瓣集團(tuán)股份有限公司（簡稱：丹丹豆瓣）首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案。這是一家由78歲川籍創(chuàng)始人——岳平白手起家打造的豆瓣醬企業(yè)，靠賣郫縣豆瓣醬、火鍋底料、泡菜等多功能復(fù)合調(diào)味料一年收入10億元。如若進(jìn)展順利，丹丹豆瓣將成為“郫縣豆瓣醬第一股”。

在此之前，主打藤椒油的幺麻子也向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交IPO招股說明書（申報稿），正式邁出了IPO步伐。幺麻子背后的掌舵人是來自四川洪雅的一對60后夫妻。1992年，趙躍軍和妻子龔萬芬在老家路邊開起了小店，用祖?zhèn)魈俳酚蜖F制技藝制作食物，結(jié)果藤椒油大受歡迎。

于是，夫妻二人索性做起了藤椒油生意。靠一瓶小小的藤椒油，這家四川公司一年進(jìn)賬3個億，還獲得了網(wǎng)聚資本、中金資本、絕了基金、伍壹柒基金的戰(zhàn)略投資，

放眼整個消費IPO市場，這里正在逐漸回溫。開年，由來自江西的余惠勇夫婦創(chuàng)辦的百果園正式登陸港交所IPO，這是港股今年第一個消費IPO。同一天，有醫(yī)美界“愛馬仕”之稱的美麗田園也成功在港股IPO，兩支股都實現(xiàn)了開盤大漲，為整個一級市場的投資人帶來了一縷振奮。

此后，包括珍酒李渡、瀾滄古茶，KK集團(tuán)、嘀嗒出行、普樂師集團(tuán)等不少知名消費品牌企業(yè)也加速了上市進(jìn)程，紛紛向港交所提交招股書或更新再遞表，久違的熱鬧回來了。

回想2022年底，身邊不少投資人向我們傳達(dá)一個相似的觀點——相比于過去一年的冷清，今年市場信心開始回歸，消費類企業(yè)上市也將迎來高峰，尤其是港股IPO。大家都在期待著這一幕發(fā)生。