巨豐視角：當(dāng)“弱復(fù)蘇”含金量超預(yù)期 A股3月能否迎來主升浪？
【資料圖】
觀點(diǎn)：2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，PMI創(chuàng)11年新高下遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，而市場(chǎng)也一度大漲扭轉(zhuǎn)此前小幅調(diào)整頹勢(shì)。隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的加快和超預(yù)期，市場(chǎng)整體向好趨勢(shì)的本質(zhì)未變，一旦情緒提振以及增量資金繼續(xù)入場(chǎng)，指數(shù)整體再上臺(tái)階或僅是時(shí)間問題。而市場(chǎng)也有望迎來新的主升浪，可適當(dāng)積極做好新的增倉準(zhǔn)備。
國家統(tǒng)計(jì)局周三公布數(shù)據(jù)顯示，2月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)較上月回升2.5個(gè)百分點(diǎn)至52.6%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，并創(chuàng)2012年5月以來新高。疊加1月，PMI 已經(jīng)連續(xù)重回榮枯線上方，疫情擾動(dòng)逐步消退以及政策持續(xù)發(fā)力下，經(jīng)濟(jì)修復(fù)逐步體現(xiàn)，而此前的“弱復(fù)蘇”預(yù)期也不斷被超越，經(jīng)濟(jì)景氣水平整體回升可期。
眾所周知，經(jīng)濟(jì)周期和股市周期息息相關(guān)。雖然股市走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)在節(jié)奏上并不完全一致，但大趨勢(shì)的一致性總體保持不變。往往經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)下，股市表現(xiàn)也不會(huì)太差。這核心還是經(jīng)濟(jì)向好帶動(dòng)企業(yè)盈利回升，基本面的向好對(duì)股價(jià)帶來明顯的提振。而歷來的經(jīng)濟(jì)周期看，往往復(fù)蘇前期以及復(fù)蘇期，股市周期都處于相對(duì)的繁榮期，整體有利于市場(chǎng)上行。所以，經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)以及加速恢復(fù)的預(yù)期下，股市整體向好的趨勢(shì)有望延續(xù)。
回到當(dāng)前的A股市場(chǎng)，去年四季度到春節(jié)前，整體是修復(fù)性行情。主要的邏輯還是疫情防控大幅優(yōu)化下，隨著生產(chǎn)和生活的逐步恢復(fù)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期開始并逐步增強(qiáng)，市場(chǎng)修復(fù)性行情開啟。而這個(gè)期間，在指數(shù)整體上行當(dāng)中，市場(chǎng)估值從絕對(duì)的低位升至相對(duì)的低位，實(shí)際上修復(fù)性的行情接近尾聲。而進(jìn)入到2月份，伴隨著相關(guān)金融數(shù)據(jù)的出爐，修復(fù)性行情以及預(yù)期性行情逐步兌現(xiàn)，指數(shù)上行節(jié)奏放緩，但在流動(dòng)性寬裕以及情緒高漲下，指數(shù)整體保持相對(duì)高位震蕩。
市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在3月首日的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的公布，尤其是PMI數(shù)據(jù)大超市場(chǎng)預(yù)期下，經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度加快，整體恢復(fù)預(yù)期再上臺(tái)階，也給市場(chǎng)帶來新的積極的提振。而與此同時(shí)，市場(chǎng)也已放量突破此前震蕩平臺(tái)為標(biāo)志，或?qū)⑻嵘w的風(fēng)險(xiǎn)偏好，同時(shí)吸引新的增量資金入場(chǎng)，繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)重心上移。而這個(gè)期間，一旦增量資金入場(chǎng)，市場(chǎng)主升浪行情也有望拉開序幕。
因此，隨著海內(nèi)外影響市場(chǎng)因素逐步弱化，當(dāng)前市場(chǎng)決定因素逐步轉(zhuǎn)向國內(nèi)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速趨勢(shì)下，市場(chǎng)支撐和提振動(dòng)力增強(qiáng)，整體向好趨勢(shì)依舊。
總結(jié)下：隨著2月經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)數(shù)據(jù)的公布，市場(chǎng)預(yù)期或再度提升，經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期也或?qū)⒓涌欤w有利于市場(chǎng)縱深發(fā)展。后續(xù)關(guān)注增量資金的承接力度以及基本面的驅(qū)動(dòng)程度，同時(shí)做好新的增倉準(zhǔn)備。指數(shù)有效突破以及相應(yīng)的回踩，或許都是新的增倉的好時(shí)機(jī)。
(作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002)
（文章來源：巨豐投顧）
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