全球今日訊！質(zhì)押率僅為高位時(shí)一半 A股質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)“越過山丘”
“今年股票質(zhì)押業(yè)務(wù)明顯少了，不少股東將原有股票解押后，就不再續(xù)辦了?！苯?，一位券商投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者。
市場(chǎng)整體數(shù)據(jù)也印證了這一情況。據(jù)上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至2月28日，A股市場(chǎng)質(zhì)押股數(shù)占總股本的比例約為5.4%，較2018年末的10.7%下降了約五成。
(資料圖片僅供參考)
“A股市場(chǎng)股票質(zhì)押率近幾年明顯下降，主要原因是：一方面，關(guān)于股票質(zhì)押的相關(guān)政策接連出臺(tái)，發(fā)揮了引導(dǎo)作用；另一方面，二級(jí)市場(chǎng)估值中樞明顯回升，一批符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的公司脫穎而出，股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)自然消散。”一位資深私募人士告訴記者。
該人士表示，經(jīng)過了前幾年的股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)，不少上市公司控股股東已經(jīng)充分認(rèn)識(shí)了股票質(zhì)押這把“雙刃劍”，現(xiàn)在使用也更加謹(jǐn)慎。
質(zhì)押股數(shù)跌破4000億股
受多因素影響，A股市場(chǎng)股票質(zhì)押規(guī)模持續(xù)下降，質(zhì)押股數(shù)已經(jīng)回落至4000億股以內(nèi)。這意味著，幾年前備受關(guān)注的市場(chǎng)整體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和上市公司整體股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)基本得到解決。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)質(zhì)押股數(shù)量已從2018年末的約6000億股降至如今(截至2月28日)的3934.79億股。同時(shí)，大股東質(zhì)押股份占其所持股份的比例從2018年底的24%降至如今的16%。
不僅整體情況明顯好轉(zhuǎn)，質(zhì)押比例較高的公司數(shù)量也在減少。截至2月28日，第一大股東質(zhì)押比例(大股東質(zhì)押股數(shù)占持有股數(shù))超過80%的公司數(shù)為230家，不足2018年末583家的一半。
例如，茂業(yè)商業(yè)控股股東茂業(yè)商廈2022年12月13日將部分質(zhì)押股權(quán)予以解押，其質(zhì)押股數(shù)占所持股份數(shù)量的比例因此降至18.2%，而在2018年10月15日，茂業(yè)商廈的質(zhì)押比例為98.01%。
“股票質(zhì)押比例太高肯定不合適，但也不是越低越好。對(duì)上市公司及其大股東來說，股權(quán)質(zhì)押也是融資手段之一，高效合理地利用同樣能為公司發(fā)展帶來支持。”有上市公司高管表示。
產(chǎn)業(yè)火熱帶動(dòng)質(zhì)押率下降
A股市場(chǎng)整體質(zhì)押率下降明顯，但在各個(gè)行業(yè)卻呈現(xiàn)出不同的情況——大部分行業(yè)質(zhì)押比例顯著下降，少數(shù)行業(yè)則有所上升。
數(shù)據(jù)顯示，最新平均質(zhì)押率相較于2018年末，共有20個(gè)行業(yè)出現(xiàn)下降。其中非銀金融、電力設(shè)備和傳媒行業(yè)的降幅超過50%，分別為66.1%、63.6%和53.4%。例如，非銀金融2018年末的平均質(zhì)押率為29.1%，目前為9.9%。
景氣度變化是行業(yè)平均質(zhì)押率下降的主要原因之一，其中以電力設(shè)備最為典型，其平均質(zhì)押率從2018年末的24.77%降至目前的9.02%。
這與行業(yè)近幾年高速發(fā)展不無關(guān)系。2022年全國(guó)風(fēng)電、光伏發(fā)電新增裝機(jī)突破1.2億千瓦，再創(chuàng)歷史新高。在行業(yè)高景氣的背景下，上市公司也取得了亮麗的業(yè)績(jī)。截至2月27日，共有35家光伏上市公司披露了2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，22家預(yù)增，6家扭虧，1家略增，預(yù)喜占比超八成。
傳媒行業(yè)2018年末的平均質(zhì)押率為24.8%，而最新的平均質(zhì)押率為9%。傳媒行業(yè)的合計(jì)股票質(zhì)押筆數(shù)從2018年末的5409筆降至目前的706筆。具體來看，2018年末，有13家傳媒公司的質(zhì)押率超過50%，現(xiàn)在這些公司的質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)基本解決。
有些行業(yè)受外部環(huán)境等因素影響，處于景氣度下行周期，整體質(zhì)押水平有所抬升。例如，公用事業(yè)、社會(huì)服務(wù)、房地產(chǎn)等行業(yè)的平均質(zhì)押率較此前有所增加。
個(gè)別公司質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)仍存
市場(chǎng)整體股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)下降，并不意味著所有公司都高枕無憂。
數(shù)據(jù)顯示，目前，近200家A股公司的控股股東累計(jì)質(zhì)押股數(shù)占持股比例超過90%，其中包括40家多家ST(包括*ST)公司。
例如，*ST藍(lán)盾于2月17日發(fā)布了一則業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，在被問詢后下修了多項(xiàng)指標(biāo)。此外，公司控股股東柯宗慶、柯宗貴及其一致行動(dòng)人中經(jīng)匯通持有公司股份存在質(zhì)押違約風(fēng)險(xiǎn)，并被司法拍賣，99.9998%股份已處于質(zhì)押凍結(jié)狀態(tài)。
業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司實(shí)際控制人的股票質(zhì)押率與公司價(jià)值之間存在負(fù)相關(guān)，即控股股東的質(zhì)押率越高，就可能促使大股東占用上市公司資金和違規(guī)擔(dān)保，上市公司價(jià)值就會(huì)大打折扣。
事實(shí)上，類似*ST藍(lán)盾這樣的案例并不少見，公司自身發(fā)展存在問題，加上外部環(huán)境等因素影響，個(gè)別公司主業(yè)已缺乏自我修復(fù)能力。如果疊加控股股東資金占用、違規(guī)擔(dān)保等問題，將進(jìn)一步侵害上市公司及中小股東利益。
以*ST銀河為例，公司于2月27日晚間公告稱，截至公告日，公司違規(guī)對(duì)外擔(dān)保余額為15.16億元，公司控股股東非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金余額為1.12億元，目前仍未解決。
上述投行人士表示：“從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，越是經(jīng)營(yíng)有問題的公司，越傾向于高比例質(zhì)押股票。這些公司控股股東獲得質(zhì)押融資以后，不投向主營(yíng)業(yè)務(wù)，而是挪作他用，甚至變相套現(xiàn)。這些公司就是A股市場(chǎng)的毒瘤，應(yīng)該堅(jiān)決予以清除?！?/p>
（文章來源：上海證券報(bào)）
標(biāo)簽： 越過山丘 A股市場(chǎng) 股票質(zhì)押
