券結(jié)基金爆發(fā)背后：券商積極尋求牌照 基金托管江湖生變
進(jìn)入2023年，多只基金變更交易結(jié)算模式。貝殼財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)至少有包含德邦基金、平安基金、易方達(dá)基金、建信基金、中融基金、安信基金、諾安基金等旗下15只基金發(fā)布完成券商交易結(jié)算模式(以下簡(jiǎn)稱“券結(jié)模式”)轉(zhuǎn)換公告。在這背后，新基金選擇券結(jié)模式數(shù)量自2019年以來迅速攀升，其中，成立期限小于等于1年的新基金選擇券結(jié)模式比例已超13%。
從2017年試點(diǎn)以來，基金采用券商結(jié)算模式逐漸常規(guī)化，當(dāng)前甚至進(jìn)入爆發(fā)期，為何券結(jié)基金占比不斷增多，動(dòng)力何在？德邦基金董事總經(jīng)理、首席策略分析師吳煊在接受新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，券結(jié)是大勢(shì)所趨，“券商對(duì)于產(chǎn)品的保有率是比較認(rèn)可的；另外，近年來，券商也將公募基金銷售看作給客戶做大類資產(chǎn)配置的一個(gè)非常重要的服務(wù)手段，所以，券商近兩年的基金銷售份額和意愿在不斷提升?！?/p>
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與此同時(shí)，多家券商正在排隊(duì)申請(qǐng)基金托管資格。目前來看，盡管銀行托管規(guī)模仍占主導(dǎo)地位，但券商正在奮力追擊，當(dāng)下?lián)碛谢鹜泄苜Y格的券商已達(dá)30家，與銀行所擁有的牌照數(shù)量持平。
券結(jié)基金占比不斷增多，背后原因何在？
2月23日，創(chuàng)金合信基金發(fā)布完成交易模式轉(zhuǎn)換公告。為更好地滿足投資者的需求，提升本基金的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，2月16日起，本基金啟動(dòng)證券交易結(jié)算模式的轉(zhuǎn)換工作，上述轉(zhuǎn)換工作已于2月21日完成。
據(jù)了解，轉(zhuǎn)換后，該基金的證券交易所交易結(jié)算將委托證券公司辦理，由證券公司履行場(chǎng)內(nèi)證券交易結(jié)算管理職責(zé)。
貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，德邦基金、平安基金、易方達(dá)基金、建信基金、中融基金、安信基金、諾安基金等多家基金公司旗下至少15只基金產(chǎn)品發(fā)布證券交易結(jié)算模式轉(zhuǎn)換完成的公告。
事實(shí)上，券結(jié)基金正在迎來快速增長。貝殼財(cái)經(jīng)記者據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，目前全市場(chǎng)逾1.7萬只基金產(chǎn)品中，采用券商交易結(jié)算模式的有1143只，占比6.47%，而2019年這一數(shù)據(jù)不到百只。
從新成立的基金來看，券結(jié)基金占比更是如此。截至目前，成立年限小于或等于1年的基金(A/C份額不合并)3065只，其中，券商交易模式421只，占比13.74%；而2021年券商交易模式占比7%左右；2020年這一占比為不到5%。
拉長時(shí)間來看，2013年證監(jiān)會(huì)公布了《非銀行金融機(jī)構(gòu)開展證券投資基金托管業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》。2014年托管資格審批加速，共有16家機(jī)構(gòu)獲得托管資格。但直到2017年年底，證監(jiān)會(huì)發(fā)文開始試點(diǎn)券商結(jié)算模式，彼時(shí)，首批6家新基金公司試點(diǎn)采用券商結(jié)算模式。隨后于2019年，基金采用券商結(jié)算模式進(jìn)入常規(guī)化，當(dāng)前券結(jié)基金已經(jīng)進(jìn)入爆發(fā)期。
談及券結(jié)模式的發(fā)展時(shí)，吳煊告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，券結(jié)是大勢(shì)所趨。一方面，從銀行渠道來看的話，傳統(tǒng)銀行渠道銷售公募基金的分成比例較高，也就是說，公募基金在扣除給銀行總行渠道費(fèi)用的返還之后，留存較少；另一方面，銀行的中收壓力比較大，所以每年會(huì)有所謂的開門紅，包括采用導(dǎo)量的方式，即贖回一些老基金去轉(zhuǎn)換首發(fā)基金，因?yàn)槭装l(fā)基金對(duì)于銀行渠道來說，其中收比例會(huì)更高一些，在這種情況下，有不少的這種基金，就成為一些小微基金(小于五千萬)，存在保殼的需要，券結(jié)模式應(yīng)運(yùn)而生。
“券商對(duì)于產(chǎn)品的保有率是比較認(rèn)可的；另外，近年來，券商也將公募基金銷售看作給客戶做大類資產(chǎn)配置的一個(gè)非常重要的服務(wù)手段，所以，券商近兩年的基金銷售份額和意愿在不斷提升?！眳庆颖硎?，短期來看，券結(jié)模式能夠有效地解決公募基金面臨的小微基金保殼的階段性壓力，或者有助于緩解這樣的風(fēng)險(xiǎn)。
他還認(rèn)為，現(xiàn)在券商和公募基金，在基金產(chǎn)品代銷、基金投顧業(yè)務(wù)等方面有很多合作點(diǎn)，長期來看，券結(jié)模式也是作為繼銀行渠道、互聯(lián)網(wǎng)之后，是公募基金和券商雙方之間又一個(gè)良好合作點(diǎn)。
東興證券分析師劉嘉瑋認(rèn)為，“隨著基金業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，券商在財(cái)富管理領(lǐng)域中可發(fā)揮的空間持續(xù)擴(kuò)大，和基金公司的協(xié)同也將不斷加強(qiáng)，ETF、券結(jié)業(yè)務(wù)等領(lǐng)域前景廣闊?！?/p>
券商積極爭(zhēng)取托管業(yè)務(wù)，牌照數(shù)量和銀行持平
長期以來，銀行一直是基金托管的大頭。但近年來，券商不斷發(fā)力，勢(shì)必要在基金托管業(yè)務(wù)中分一杯羹。
證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，證券投資基金托管人共59家，其中銀行30家、券商27家，還包括中證金融和中國結(jié)算兩家機(jī)構(gòu)。
值得注意的是，2022年南京證券、東方財(cái)富證券、第一創(chuàng)業(yè)證券3家券商相繼獲得基金托管人資格。
如果按照該數(shù)據(jù)來看，目前擁有基金托管牌照的券商達(dá)到30家，和銀行所擁有的牌照數(shù)量持平。
此外，貝殼財(cái)經(jīng)記者了解到，“后備軍”依然不斷，多家券商正在申請(qǐng)牌照的路上。目前16家機(jī)構(gòu)申請(qǐng)基金托管資格獲得證監(jiān)會(huì)受理，其中有8家是證券公司，包括西部證券、財(cái)信證券、天風(fēng)證券、東興證券、湘財(cái)證券、東北證券、東吳證券、渤海證券。
券商為何紛紛申請(qǐng)?jiān)撆普?？此前，業(yè)內(nèi)人士指出，基金托管資格可為公募、私募等各類機(jī)構(gòu)提供資產(chǎn)保管、清算交割、復(fù)核凈值信息等服務(wù)，主要賺取托管費(fèi)。獲批基金托管資格有助于券商加快發(fā)展機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)。
據(jù)平安證券研報(bào)顯示，2013年券商托管業(yè)務(wù)開閘，在資格審批上受到監(jiān)管部門較大力度的支持，但是由于代銷實(shí)力的弱勢(shì)，制約了托管業(yè)務(wù)的發(fā)展。
值得注意的是，盡管銀行占據(jù)公募基金托管的主導(dǎo)地位，但近年來越來越多的券商進(jìn)軍基金托管業(yè)務(wù)，券商系基金托管人的托管規(guī)模正在不斷壯大，市場(chǎng)份額逐年提升。有業(yè)內(nèi)人士指出，公募基金托管業(yè)務(wù)提供的服務(wù)相對(duì)同質(zhì)化，基金公司在選擇托管人時(shí)更多考慮其基金代銷能力。
日前，中基協(xié)公布的2022 年四季度的基金銷售機(jī)構(gòu)公募基金保有規(guī)模前100家數(shù)據(jù)顯示，證券公司在全部機(jī)構(gòu)中的整體排名進(jìn)一步上升。其中，上榜銀行、券商和第三方機(jī)構(gòu)數(shù)量分別為26家、53家和21家，與上一季度相比，銀行減少1家，第三方機(jī)構(gòu)增加2家。
從保有規(guī)?？?，TOP100中銀行、券商和第三方機(jī)構(gòu)權(quán)益基金保有規(guī)模分別為 2.89 萬億、1.26萬億和1.51萬億，分別同比變動(dòng)-23.75%、34.19%、-13.07%。
劉嘉瑋認(rèn)為，招商銀行等零售實(shí)力突出的大型銀行、螞蟻基金、天天基金等頭部互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)仍獨(dú)占鰲頭，但在投資者偏好變動(dòng)下券商機(jī)會(huì)顯現(xiàn)，仍有較大的增長空間，且當(dāng)前行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)仍較為激烈，中小券商規(guī)模集中度較低。在當(dāng)前趨勢(shì)下，銀行和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)中期內(nèi)仍將占據(jù)基金銷售主力，但隨著業(yè)務(wù)資源的持續(xù)投入和渠道建設(shè)成果的逐步兌現(xiàn)，控、參股基金公司的頭部券商、綜合實(shí)力較強(qiáng)的財(cái)富管理券商市占率仍將不斷擴(kuò)大。
（文章來源：新京報(bào)）
標(biāo)簽： 基金托管
