嘉實(shí)基金熊昱洲：積極擁抱全球汽車(chē) 電動(dòng)智能化創(chuàng)新大浪潮
近期，嘉實(shí)基金重磅推出一只投向全球智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭和樞紐公司的新品——嘉實(shí)全球創(chuàng)新龍頭(QDII)，這也是春節(jié)后該公司發(fā)行的首只主動(dòng)權(quán)益基金。
作為新基金的掌舵者，熊昱洲給出了當(dāng)前看好全球汽車(chē)電動(dòng)智能化創(chuàng)新大浪潮的理由。在他看來(lái)，全球成長(zhǎng)類(lèi)資產(chǎn)的估值均處于底部區(qū)域，成長(zhǎng)依然是目前大類(lèi)風(fēng)格中最具性?xún)r(jià)比的方向。而在諸多產(chǎn)業(yè)中，全球新能源車(chē)按歷史經(jīng)驗(yàn)將快速走向全面替代，部分新勢(shì)力已經(jīng)實(shí)質(zhì)站穩(wěn)了高端定位，硬件端利潤(rùn)體量或被明顯低估，甚至還有可能誕生類(lèi)比于智能手機(jī)生態(tài)的一輪創(chuàng)新浪潮，因此，星火燎原之際，要積極擁抱，目前可能就是一次重要的布局機(jī)遇期。
(資料圖片)
長(zhǎng)期專(zhuān)注硬科技領(lǐng)域
熊昱洲是一位有著復(fù)合教育背景的新銳基金經(jīng)理，中國(guó)科大力學(xué)本科、上海交大金融碩士，專(zhuān)業(yè)基本功扎實(shí)。他2015年加入嘉實(shí)基金，擔(dān)任行業(yè)研究員，2021年1月正式任職基金經(jīng)理，現(xiàn)任嘉實(shí)新能源新材料、嘉實(shí)產(chǎn)業(yè)先鋒和嘉實(shí)新優(yōu)選的基金經(jīng)理，嘉實(shí)全球創(chuàng)新龍頭是他的首只新發(fā)產(chǎn)品，主要投向全球智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭和樞紐公司。
作為嘉實(shí)成長(zhǎng)投資團(tuán)隊(duì)核心成員，熊昱洲長(zhǎng)期專(zhuān)注于硬科技領(lǐng)域。在他看來(lái)，股票投資的難點(diǎn)在于，事物是多周期運(yùn)行的疊加，而人性往往是線性預(yù)期，這導(dǎo)致本質(zhì)與表象的背離時(shí)常發(fā)生?！笆挛镞\(yùn)行始終在高波動(dòng)的變化中，一些公司股價(jià)也會(huì)出現(xiàn)大幅震蕩，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)有周期，反映到企業(yè)就會(huì)有業(yè)績(jī)波動(dòng)周期，人性的線性思維會(huì)把波動(dòng)放得更大，在業(yè)績(jī)好的時(shí)候給高估值，業(yè)績(jī)不好時(shí)則給低估值，而最終業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)會(huì)穿越周期。”
熊昱洲表示，在一個(gè)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)中，短周期的景氣波動(dòng)還是會(huì)持續(xù)對(duì)股價(jià)表現(xiàn)造成影響，但底層斜率決定了穿越周期之后的長(zhǎng)期增長(zhǎng)中樞，這也是他最為看重的一點(diǎn)，因此，在做均值回歸討論時(shí)，趨勢(shì)線的判斷永遠(yuǎn)是第一要?jiǎng)?wù)，周期相位則排在后面。
看好汽車(chē)電動(dòng)智能化創(chuàng)新浪潮
熊昱洲最看好全球汽車(chē)電動(dòng)智能化創(chuàng)新大浪潮。
在他看來(lái)，當(dāng)前全球成長(zhǎng)類(lèi)資產(chǎn)和中國(guó)資產(chǎn)的估值都在底部區(qū)域，重估的序幕剛剛拉開(kāi)，成長(zhǎng)依然是目前大類(lèi)風(fēng)格中最具性?xún)r(jià)比的方向。在諸多產(chǎn)業(yè)中，全球新能源汽車(chē)正處在關(guān)鍵滲透拐點(diǎn)，按歷史經(jīng)驗(yàn)將快速走向全面替代。部分新勢(shì)力已經(jīng)實(shí)質(zhì)站穩(wěn)了高端定位，硬件端利潤(rùn)體量可能被明顯低估，智能手機(jī)生態(tài)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了萬(wàn)億級(jí)的變現(xiàn)空間，智能汽車(chē)的生態(tài)創(chuàng)新有望誕生一輪更大級(jí)別的機(jī)遇。因此，星火燎原之際，要積極擁抱新一輪創(chuàng)新浪潮，目前可能就是一次重要的布局機(jī)遇期。
“智能手機(jī)時(shí)代產(chǎn)生了爆炸式的流量和信息流，實(shí)現(xiàn)了萬(wàn)億規(guī)模的生態(tài)變現(xiàn)，在這個(gè)過(guò)程中，智能手機(jī)龍頭依靠軟件變現(xiàn)完成了二次進(jìn)階。但2008年~2013年氣勢(shì)如虹、上漲接近30倍的A股蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，也曾面臨長(zhǎng)達(dá)1年多的糾結(jié)期，對(duì)應(yīng)的正是全球智能手機(jī)滲透率剛跨過(guò)20%~25%的階段，與現(xiàn)在的智能汽車(chē)何其相似。但歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的力量最終將戰(zhàn)勝一切擔(dān)憂，成為股價(jià)運(yùn)行的主導(dǎo)力量?！毙荜胖薇硎?，按照歷史經(jīng)驗(yàn)，新興產(chǎn)業(yè)都沿著典型S曲線完成滲透，全球電動(dòng)車(chē)正沿著其他新興產(chǎn)業(yè)和先導(dǎo)國(guó)家的滲透軌跡前行，滲透率有望持續(xù)快速向上。
熊昱洲認(rèn)為，智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)最大的創(chuàng)新點(diǎn)和最終利潤(rùn)的獲得者主要集中在下游，整車(chē)在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)存在較大的非線性爆發(fā)力，再疊加智能駕駛的迭代和演進(jìn)、普及率和應(yīng)用率的提升，投資空間更大。具體而言，下游比較看好有自己軟件開(kāi)發(fā)和二次BE系統(tǒng)能力的公司，中游傾向于全球滲透率從10%到75%的過(guò)程已展現(xiàn)出全球競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭公司，上游資源品今年的價(jià)格未必會(huì)有多大的下跌，但周期品波動(dòng)輪回下很難定價(jià)。
（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）
標(biāo)簽： 嘉實(shí)基金
