焦點(diǎn)滾動(dòng):深度解讀！美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告還可靠嗎？還是最后一張倒下的多米諾骨牌？
美國(guó)勞工部最新的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告讓很多人摸不著頭腦。
上個(gè)月，美國(guó)企業(yè)新增51.7萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，這似乎與其他許多顯示整個(gè)經(jīng)濟(jì)裁員和招聘放緩的報(bào)告背道而馳。就業(yè)報(bào)告指向一個(gè)方向，而幾乎所有其他數(shù)據(jù)都指向另一個(gè)方向，這是怎么回事？
稍微了解一下這份報(bào)告的背景，以及過(guò)去三年的經(jīng)濟(jì)狀況，對(duì)我們大有幫助。
【資料圖】
美國(guó)1月份就業(yè)增長(zhǎng)意外飆升，新增51.7萬(wàn)個(gè)職位
首先，一旦考慮到就業(yè)率，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍未恢復(fù)到大流行前的水平。勞動(dòng)力參與率和就業(yè)人口比都一直保持在低水平，導(dǎo)致與大流行前相比，目前的工作人口減少了約260萬(wàn)人。在這樣的環(huán)境下，預(yù)計(jì)就業(yè)增長(zhǎng)將強(qiáng)于正常水平，但1月份仍超出預(yù)期。
另一個(gè)需要考慮的因素是，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的變化往往滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因此其他指標(biāo)首先下滑并不令人意外。這種影響很可能會(huì)因勞動(dòng)力市場(chǎng)在大流行中遭受的巨大打擊而加劇。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)最需要的是創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)
美國(guó)政府實(shí)施的封鎖令許多人上班不合法，這對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)造成了不成比例的影響，而數(shù)萬(wàn)億美元的“刺激”支出則讓許多其他市場(chǎng)得以維持。收入和工作的分化產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)(比如40年來(lái)最高的通貨膨脹率)，這種影響今天仍然存在。
休閑和酒店可能是勞動(dòng)力市場(chǎng)中受封鎖影響最大的部分，現(xiàn)在仍在遭受這些連鎖反應(yīng)。該細(xì)分行業(yè)占上個(gè)月新增就業(yè)崗位的五分之一，再次證實(shí)勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇仍然不均衡，一些細(xì)分行業(yè)仍在努力恢復(fù)大流行前的就業(yè)水平。勞動(dòng)力市場(chǎng)的正常滯后可能被夸大了，因?yàn)橐恍┢髽I(yè)仍在努力趕上上次重大經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩帶來(lái)的變化。
一年多來(lái)，勞動(dòng)力市場(chǎng)發(fā)生了前所未有的變化，這也導(dǎo)致美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)發(fā)布月度就業(yè)報(bào)告時(shí)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)生了同樣前所未有的變化。
為了得出一個(gè)月與下一個(gè)月的可比性報(bào)告，要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行季節(jié)性調(diào)整，以考慮就業(yè)水平的可預(yù)測(cè)季節(jié)性變化，比如數(shù)百萬(wàn)人在假期被雇用，然后在1月份被解雇。如果沒(méi)有這些季節(jié)性調(diào)整，1月份就業(yè)人數(shù)將減少250萬(wàn)，但季節(jié)性就業(yè)人數(shù)預(yù)計(jì)將減少300萬(wàn)。
數(shù)據(jù)可靠性：這些數(shù)字是如何收集的
關(guān)于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可靠性的另一個(gè)問(wèn)題在于這些數(shù)字是如何收集的。勞工統(tǒng)計(jì)局依靠調(diào)查來(lái)撰寫這些報(bào)告，而調(diào)查的回復(fù)率一直在顯著下降。
例如，美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注的職位空缺數(shù)據(jù)來(lái)自一項(xiàng)調(diào)查，回復(fù)率低得驚人，只有30.6%。勞工統(tǒng)計(jì)局使用的調(diào)查可能存在相當(dāng)大的偏差，特別是在回復(fù)率最低的初步估計(jì)中。
其他統(tǒng)計(jì)現(xiàn)象也在影響著總體就業(yè)數(shù)字，比如擁有多種工作的人呈上升趨勢(shì)，而人們則從非法人自營(yíng)職業(yè)轉(zhuǎn)向其他地方工作。但不可否認(rèn)的是，這些趨勢(shì)和其他統(tǒng)計(jì)異?？赡軣o(wú)法完全解釋1月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的大幅增長(zhǎng)，也無(wú)法解釋去年的大部分增長(zhǎng)。
那么，根據(jù)最新的就業(yè)報(bào)告，我們就能得出經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的結(jié)論嗎？這是不成熟的。
幾乎所有其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都顯示，不僅整體經(jīng)濟(jì)放緩，而且勞動(dòng)力市場(chǎng)也在放緩。例如，地區(qū)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行在制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的招聘都出現(xiàn)了明顯放緩，甚至就業(yè)水平出現(xiàn)了一些下降，而Paychex等私人工資處理機(jī)構(gòu)也表明招聘放緩。
這與越來(lái)越多的數(shù)據(jù)吻合，這些數(shù)據(jù)表明，與明顯緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況相反，消費(fèi)者手頭拮據(jù)。隨著實(shí)際收入的下降，家庭債務(wù)一直在上升，而消費(fèi)者支出實(shí)際上在過(guò)去兩個(gè)月里有所下降。零售銷售也令人失望，隨著企業(yè)CEO信心的下降，企業(yè)規(guī)模也在下降。
美國(guó)企業(yè)的新訂單也大幅下降，產(chǎn)出由未完成的訂單支撐。這些未完成的訂單正在被企業(yè)穩(wěn)步處理，企業(yè)隨后將不得不減少產(chǎn)量。
現(xiàn)在判斷經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的終極問(wèn)題是，在這些數(shù)據(jù)異常的時(shí)期，你更相信哪些信息：是顯示強(qiáng)勁增長(zhǎng)的月度就業(yè)報(bào)告，還是幾乎所有數(shù)據(jù)都顯示小幅下滑？
時(shí)間會(huì)告訴我們，最新的就業(yè)報(bào)告是更好的風(fēng)向標(biāo)，還是只是逆水行舟，最終會(huì)被沖到下游。
（文章來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）
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