全球快報:債市日報：2月2日
機(jī)構(gòu)預(yù)測的利好并未對債市產(chǎn)生影響，周四(2日)上午各期限債券收益率高開后震蕩下行，10年期國債活躍券收益率跌1BP至2.895%，10年期國開債活躍券收益率跌1.2BP至3.055%。國債期貨當(dāng)天全線收漲，10年期主力合約漲0.17%，5年期主力合約漲0.10%，2年期主力合約漲0.03%。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為：展望2月，盡管春節(jié)后現(xiàn)金回流和財政“收少支多”將對銀行間流動性形成一定補充，但隨著寬信用進(jìn)程堵點逐步疏通緩解，年初實體融資需求企穩(wěn)修復(fù)和政府債供給壓力維持高位或?qū)⒓觿≠Y金利率的上行壓力，而央行在春節(jié)后可能將逐步回籠節(jié)前投放的大量流動性，并配合MLF小幅超額續(xù)作和以結(jié)構(gòu)性工具為主的貨幣政策提供寬信用所需的流動性支持，綜合而言2月資金利率中樞或?qū)⒃诤侠沓湓５牧鲃有原h(huán)境下有所上升，延續(xù)收斂至接近政策利率的水平。
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【行情跟蹤】
截至發(fā)稿時，銀行間10年期國債活躍券收益率跌1BP至2.895%，10年期國開債活躍券跌1.2BP至3.055%。國債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.17%，5年期主力合約漲0.10%，2年期主力合約漲0.03%。
中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤漲0.17%，成交額644.19億元；藍(lán)盾轉(zhuǎn)債漲超17%，惠城轉(zhuǎn)債漲超8%，永和轉(zhuǎn)債漲超6%，伊力轉(zhuǎn)債漲超5%，翔鷺轉(zhuǎn)債漲逾4%，藥石轉(zhuǎn)債漲近3%。
交易所地產(chǎn)債漲跌不一，“21碧地02”漲超9%，“21龍湖06”漲超3%，“20中駿03”漲超2%，“19碧地03”、“20龍湖02”和“20龍湖06”均漲超1%；“21碧地03”跌超7%，“15遠(yuǎn)洋03”和“20旭輝03”均跌超3%，“21旭輝03”跌逾2%。
【資金面】
公開市場方面，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，2月2日以利率招標(biāo)方式開展了660億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.0%。數(shù)據(jù)顯示，今日4670億元逆回購到期，因此當(dāng)日凈回籠4010億元。
資金面轉(zhuǎn)松，Shibor短端品種集體下行。隔夜品種下行48.4BPs報1.635%，7天期下行8.6BPs報1.959%，14天期下行14.4BPs報1.927%，1個月期下行1.5BP報2.19%。
交易所逆回購利率連續(xù)三天下行，顯示市場資金非常寬松，其中GC001隔夜回購跌12.44%收報 1.9%，GC007回購跌9.8%2.025%。
【海外債市】
當(dāng)?shù)貢r間周三，美聯(lián)儲議息會議一如預(yù)期地加息25個基點，并承諾“繼續(xù)提高”借貸成本，以減緩?fù)洸椒?，隔夜美債收益率大多收跌?年期美債收益率下跌12BPs至4.09%，10年期美債收益率大幅下跌13個BPs，至3.39%。2年期和10年期美債收益率利差報70BPs。
數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)內(nèi)通脹連續(xù)第三個月放緩，歐債收益率普遍上漲。10年期德債收益率漲2BPs至2.298%，2年期德債收益率漲5BP至2.674%；10年期意債與同期德債收益率利差比上個交易日略有收窄至198.3BPs。
亞洲市場方面，日債市場周四(2月2日)漲跌不一，收益率曲線兩端回落，10年期日債收益率則較上日反彈1BP，再度升至0.5%下方。當(dāng)日各期限新券發(fā)行需求情況較好，并未對二級市場交投帶來提振。
截至2日尾盤，10年期日債收益率報0.495%，上行1.1BP，3年期和5年期日債收益率分別走低0.5BP和0.2BP，報0.014%和0.185%。超長端品種延續(xù)走強(qiáng)，20年期和30年期日債收益率分別報1.306%和1.522%，下行4.2BPs和4.3BPs。
摩根大通首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家藤田綾子(Ayako Fujita)則表示，無論日本央行政策立場如何，黑田東彥的繼任者都將承擔(dān)讓日本央行放棄貨幣刺激政策的任務(wù)。她表示：“政府可能會從誰能實現(xiàn)政策正?；慕嵌葋磉x擇下一任行長?！?/p>
【機(jī)構(gòu)觀點】
中信固收：疫情感染高峰結(jié)束后，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期有望逐步兌現(xiàn)，高頻數(shù)據(jù)也顯示基本面正處于復(fù)蘇進(jìn)程之中。復(fù)蘇趨勢的明確有望驅(qū)動內(nèi)資接力，對股市行情依舊可以保持期待；長端利率可能已經(jīng)消化了復(fù)蘇預(yù)期，貨幣政策偏松環(huán)境下對債市可以樂觀一點；商品領(lǐng)域則需關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的兌現(xiàn)速度。
國君固收：春節(jié)后債市機(jī)會和風(fēng)險，在極致行情后，市場會有階段性的反向修復(fù)。在增量信息落地之前，春節(jié)前股強(qiáng)債弱的趨勢很難延續(xù)，短期會有博弈性機(jī)會。推薦2年國企地產(chǎn)債，以及1年的優(yōu)質(zhì)民企地產(chǎn)債。
興業(yè)固收：宏觀和微觀環(huán)境對信用債的修復(fù)行情有所支撐，在寬信用初期，資金面大概率會維持寬松，短端風(fēng)險不大，同時短時間內(nèi)發(fā)生超預(yù)期信用風(fēng)險沖擊的可能性也相對有限。
（文章來源：新華財經(jīng)）
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