環(huán)球速讀：中信證券：重點(diǎn)游戲獲發(fā)版號(hào) 望貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽坎⑻嵴裥判?關(guān)注低估值標(biāo)的
2023年1月批次國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)發(fā)放，共88款游戲獲發(fā)版號(hào)，其中騰訊、網(wǎng)易、心動(dòng)、三七、完美、吉比特等均有重點(diǎn)產(chǎn)品獲發(fā)版號(hào)，政策面基本穩(wěn)定，同時(shí)重點(diǎn)產(chǎn)品獲發(fā)版號(hào)有望為游戲公司今年的業(yè)績(jī)?cè)隽繋?lái)更強(qiáng)確定性，建議關(guān)注傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊中估值相對(duì)較低的游戲行業(yè)。
(資料圖片)
▍事項(xiàng)：
2023年1月17日批次國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)發(fā)放，共88款游戲獲發(fā)版號(hào)，其中涉及上市公司及重點(diǎn)公司的產(chǎn)品包括：騰訊《黎明覺(jué)醒：生機(jī)》《白夜極光》《元夢(mèng)之星》等、網(wǎng)易《逆水寒(移動(dòng)版)》《超凡先鋒》、心動(dòng)公司《火炬之光：無(wú)限》、三七互娛《凡人修仙傳：人界篇》《扶搖一夢(mèng)》《故土與新世界》、完美世界《天龍八部2:飛龍戰(zhàn)天》、吉比特/雷霆《超進(jìn)化物語(yǔ)2》、嗶哩嗶哩《千年之旅》《艾塔紀(jì)元》、米哈游《崩壞：星穹鐵道》、愷英網(wǎng)絡(luò)《龍神八部之西行紀(jì)》、浙數(shù)文化《點(diǎn)亮星星》、祖龍娛樂(lè)《以閃亮之名》、金科文化《湯姆貓小小勇士》《種地勇者》、中青寶/皖新傳媒《俠道游歌》《四季之春》、鳳凰傳媒《蝶夢(mèng)》、易幻網(wǎng)絡(luò)/寶通科技《起源：無(wú)盡之地》、冰川網(wǎng)絡(luò)《暮光幻想》、盛天網(wǎng)絡(luò)《遇見(jiàn)夢(mèng)幻島》、天舟文化《世界奇妙大冒險(xiǎn)》《錦繡商鋪》等。
▍本次獲批產(chǎn)品中重點(diǎn)游戲數(shù)量較多，游戲行業(yè)政策企穩(wěn)進(jìn)一步得到驗(yàn)證。
22年4月至23年1月新聞出版署分別發(fā)放45/60/67/69/73/70/84/88個(gè)版號(hào)，版號(hào)發(fā)放穩(wěn)定提升。同時(shí)本次獲批產(chǎn)品中，騰訊《黎明覺(jué)醒：生機(jī)》、網(wǎng)易《逆水寒》(移動(dòng)版)、心動(dòng)公司《火炬之光：無(wú)限》、三七互娛《凡人修仙傳》、完美世界《天龍八部2:飛龍戰(zhàn)天》等均為各公司今年重點(diǎn)管線產(chǎn)品，游戲版號(hào)發(fā)放將為業(yè)績(jī)?cè)隽繋?lái)更強(qiáng)確定性，靜待更多廠商優(yōu)質(zhì)的重量級(jí)產(chǎn)品獲得版號(hào)。
▍我們預(yù)計(jì)未來(lái)版號(hào)限制和政策壓制因素將不再是游戲行業(yè)核心矛盾。
關(guān)鍵點(diǎn)在于產(chǎn)品、內(nèi)容質(zhì)量、文化元素等核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)游戲版號(hào)穩(wěn)定發(fā)放將為游戲公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)有力催化。繼游戲版號(hào)趨于常態(tài)化發(fā)放、游戲產(chǎn)業(yè)價(jià)值獲社會(huì)認(rèn)可之后，對(duì)于游戲行業(yè)政策導(dǎo)向，我們維持前期觀點(diǎn)，堅(jiān)持優(yōu)質(zhì)內(nèi)容向游戲和降低游戲成癮性戰(zhàn)略、加強(qiáng)未成年人保護(hù)、鼓勵(lì)出海將成為游戲行業(yè)未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展路徑。政策環(huán)境企穩(wěn)，同時(shí)在游戲消費(fèi)修復(fù)+出海廣闊空間+虛實(shí)結(jié)合數(shù)字底座等主線驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背景下，我們認(rèn)為未來(lái)游戲行業(yè)將會(huì)逐漸迎來(lái)板塊修復(fù)的機(jī)會(huì)。
▍風(fēng)險(xiǎn)因素：
游戲、未成年人保護(hù)、版號(hào)等行業(yè)政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；游戲上線時(shí)間或表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；游戲研發(fā)和發(fā)行投入持續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)；新興互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和服務(wù)分流用戶的風(fēng)險(xiǎn)等。
▍投資策略：
2023年1月批次88款國(guó)產(chǎn)游戲獲發(fā)版號(hào)，其中騰訊、網(wǎng)易、心動(dòng)、三七、完美、吉比特等均有重點(diǎn)產(chǎn)品獲發(fā)版號(hào)，政策面基本穩(wěn)定，同時(shí)重點(diǎn)產(chǎn)品獲發(fā)版號(hào)有望為游戲公司今年的業(yè)績(jī)?cè)隽繋?lái)更強(qiáng)確定性，建議關(guān)注傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊中估值相對(duì)較低的游戲行業(yè)。
（文章來(lái)源：中信證券研究）
標(biāo)簽： 中信證券
