明修棧道，暗度陳倉。

去年12月，馮柳豪擲4.3億元參與“心頭好”恒立液壓的定增，彼時(shí)引起市場熱議。然而，從恒立液壓最新前十大股東情況來看，馮柳已悄悄賣出此前在二級市場買入的所有股份，徒留762.41萬股，而這正是他此前參與定增獲配的需要鎖定的股數(shù)……

【資料圖】

馮柳左手買 右手賣

去年12月29日，恒立液壓發(fā)布非公開發(fā)行A股股票發(fā)行情況報(bào)告書，此次定增的發(fā)行價(jià)為56.4元/股，發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日(不含定價(jià)基準(zhǔn)日)公司A股股票交易均價(jià)的80%，即不低于51.42元/股，發(fā)行股數(shù)為3546.1萬股。

其中，馮柳管理的高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金獲配762.41萬股，獲配金額為4.3億元。值得注意的是，獲配的定增股份6個(gè)月內(nèi)不允許轉(zhuǎn)讓。

此次發(fā)行完成后，根據(jù)恒立液壓模擬測算(僅以2022年9月30日數(shù)據(jù)測算，不考慮其他因素)，高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金持股數(shù)量為2912.41萬股。

恒立液壓是馮柳備受關(guān)注的重倉股。具體而言，2021年二季度末，高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金成為恒立液壓新進(jìn)前十大股東，持股數(shù)量為630萬股，2021年三季度大舉加倉，持股數(shù)量增至5000萬股，2021年四季度、2022年一季度均略微增持。但馮柳從今年二季度開始減持，三季度更是大舉減持近3000萬股。

有意思的是，在市場熱議馮柳終于再次大幅加倉恒立液壓的時(shí)候，他已不動(dòng)聲色賣出大半股份。根據(jù)恒立液壓最新發(fā)布的非公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果暨股份變動(dòng)公告，截至1月6日，高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金最新持股數(shù)量為762.41萬股。

762.4萬股正是馮柳參與定增獲配的股份，這也意味著馮柳賣出了此前在二級市場買入的所有股份，并成功鎖定了定增折扣收益。

從恒立液壓最股價(jià)表現(xiàn)來看，近期反彈較為強(qiáng)勢。自去年10月11日以來，截至今年1月11日中午收盤，股價(jià)漲幅超過50%。恒立液壓最新的股價(jià)是66.89元/股，定增機(jī)構(gòu)浮盈已較為豐厚。

業(yè)內(nèi)人士判斷，馮柳或是在恒立液壓股價(jià)大幅上漲過程中近期賣出，因?yàn)槎ㄔ霭l(fā)行價(jià)格是56.4元/股，馮柳大概率不會(huì)在二級市場低賣，再以更高的定增價(jià)格買回來，其很明顯是為了獲取定增折扣收益，降低持倉成本。

值得一提的是，這并不是馮柳第一次通過參與定增降低成本。類似的劇情此前也曾上演過。例如，去年7月，高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金參與了復(fù)星醫(yī)藥的定增，獲配4761.9萬股。截至去年7月27日，高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金共持有復(fù)星醫(yī)藥5261.9萬股，截至去年9月底，高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金持股數(shù)量變?yōu)?761.9萬股，馮柳又是只留下參與定增獲配的股份。

機(jī)構(gòu)盯上定增折扣

參與定增獲取折扣收益的并不只馮柳一人，梳理發(fā)現(xiàn)，借助定增低位建倉已成為不少機(jī)構(gòu)采取的投資策略。

以公募基金為例，2022年公募基金參與定增資金規(guī)模再創(chuàng)新高，今年熱情不減。2023年開年以來已有興證全球基金、中歐基金、易方達(dá)、廣發(fā)等十余家基金公司密集披露旗下基金投資上市公司非公開發(fā)行股票的詳細(xì)結(jié)果，涉及大金重工、中國核建、中國國航，君亭酒店等多只個(gè)股。

例如，1月4日，興證全球基金發(fā)布《關(guān)于旗下部分基金投資大金重工非公開發(fā)行股票的公告》，其中季文華管理的興全社會(huì)責(zé)任混合、興全合豐三年持有混合兩只基金均獲配160.64萬股，陳宇管理的興全精選混合獲配107.1萬股。

除了興證全球基金以外，周蔚文管理的中歐明睿新常態(tài)混合、中歐時(shí)代先鋒股票，劉曉管理的富蘭克林國海深化價(jià)值混合等亦參與了大金重工的定增，獲配股數(shù)均超過100萬股。

類似的還有，君亭酒店也吸引了多家機(jī)構(gòu)參與定增。老將周蔚文繼續(xù)出手，他管理的中歐時(shí)代先鋒股票獲配78.51萬股，中歐新藍(lán)籌混合獲配61.44萬股，賈成東管理的招商行業(yè)精選股票獲配3.92萬股。

除此以外，百億級基金經(jīng)理陳皓管理的易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)混合，老將梁躍軍管理的朱雀恒心一年持有，百億級基金經(jīng)理吳遠(yuǎn)怡管理的廣發(fā)價(jià)值核心混合等分別參與了三角防務(wù)、祥源文旅、中國東航的定增。

知名投資人王國斌管理的專戶新產(chǎn)品泉果基金桃源一期今年也多次參與定增，王國斌曾解釋參與定增建倉的原因。“通過參與定增的方式布局一些交投不活躍但市值明顯具備上行空間的標(biāo)的，以求獲得充足和合理的配置。”

展望今年的定增市場，財(cái)通基金基金經(jīng)理曹玉龍表示，新一年的定增儲(chǔ)備項(xiàng)目較為充裕，或正處于蓄勢待發(fā)階段。他建議關(guān)注定增標(biāo)的的安全邊際，可以從基本面、行業(yè)景氣周期、折扣水平、估值水平等維度評估定增標(biāo)的的安全邊際。

看多、進(jìn)攻！李蓓幾乎滿倉，再喊牛市起點(diǎn)！林園、高云程也發(fā)聲！

近日，多家明星私募2022年12月月報(bào)出爐，其對2023年的布局動(dòng)作隨之曝光。

半夏投資旗下產(chǎn)品月報(bào)顯示，截至2022年末，組合權(quán)益凈倉位接近九成。半夏投資創(chuàng)始人李蓓認(rèn)為，當(dāng)前A股市場站在新一輪長期牛市的起點(diǎn)。無獨(dú)有偶，石鋒資產(chǎn)合伙人崔紅建管理的產(chǎn)品月報(bào)也顯示，2022年12組合倉位提高近16個(gè)百分點(diǎn)。

明星私募做多的同時(shí)，千億級私募景林資產(chǎn)合伙人高云程、林園投資創(chuàng)始人林園、合遠(yuǎn)基金掌門人管華雨等多位私募大佬也罕見發(fā)聲看多。記者采訪獲悉，截至12月末，多家百億級私募倉位增強(qiáng)進(jìn)攻性，且加快調(diào)研節(jié)奏，積極布局2023年市場機(jī)會(huì)。

頭部私募“組團(tuán)”做多

近日，渠道人士透露，半夏投資旗下部分產(chǎn)品月報(bào)出爐，加倉態(tài)勢明顯。

月報(bào)顯示，截至2022年末，半夏投資旗下宏觀對沖產(chǎn)品權(quán)益類凈倉位達(dá)87.8%，相比于11月末79.1%的凈倉位，提升了8.7個(gè)百分點(diǎn)。

半夏投資創(chuàng)始人李蓓在月報(bào)中表示，A股市場大概率已走過了最低點(diǎn)，正站在新一輪長期牛市的起點(diǎn)。未來中國股票市場的行情將圍繞風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，以及經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利企穩(wěn)回升而展開。

“目前各大指數(shù)估值基本回到了2022年9月初的水平，中國相關(guān)股票市場的第一步修復(fù)已經(jīng)基本完成，經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利企穩(wěn)則還等待一段時(shí)間?！崩钶碚J(rèn)為，后續(xù)融資需求難以突然大幅增長，中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇過程將較為溫和，疊加利率沒有太大向上壓力，因此股票市場后續(xù)一段時(shí)間的上漲大概率是溫和、震蕩的。

值得一提的是，李蓓的加倉動(dòng)作并非頭部私募中的孤例。近日，渠道人士透露的石鋒資產(chǎn)月報(bào)顯示，石鋒資產(chǎn)合伙人崔紅建管理的產(chǎn)品12月股票倉位顯著提升，從43.82%升至59.68%。

滬上另一家明星百億級私募月報(bào)也顯示，截至2022年末，該私募連續(xù)兩個(gè)月加倉。

據(jù)私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2022年12月30日，百億級私募倉位指數(shù)為77.79%，相比于12月2日提升2.12個(gè)百分點(diǎn)，規(guī)模在50億-100億元區(qū)間的私募倉位指數(shù)為75.95%，相比于12月2日提升2.53個(gè)百分點(diǎn)。

明星基金經(jīng)理樂看市場

除了加倉，諸多明星基金經(jīng)理開年以來還罕見發(fā)聲，看多2023年市場。

“2022年組合錄得負(fù)回報(bào)，但是以現(xiàn)在的估值和基本面為起點(diǎn)，2023年是一個(gè)值得期待的雙擊之年?！苯眨傲仲Y產(chǎn)總經(jīng)理高云程表達(dá)了對今年市場的樂觀預(yù)期。

他分析稱，美國通脹見頂和經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)抑制美聯(lián)儲(chǔ)對流動(dòng)性的收緊，中國國內(nèi)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所采取的一系列穩(wěn)增長政策，也將為股票市場提供相對寬松的流動(dòng)性環(huán)境。與此同時(shí)，自去年10月底以來，部分重要行業(yè)性的政策出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)，中國境外上市資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也隨著港股市場的預(yù)期穩(wěn)定而逐步化解?！盎谶@些改善因素，中國在境內(nèi)外上市公司的估值錨重新有了著陸點(diǎn)，2023年市場充滿希望，我們又可以專注于企業(yè)基本面研究了?！?/p>

高云程認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、品牌消費(fèi)品和中國優(yōu)勢制造業(yè)三大領(lǐng)域存在機(jī)會(huì)，具體來看，大型數(shù)字娛樂平臺、零售服務(wù)平臺，交際屬性的酒、體育服裝，以及新能源、新材料等板塊值得關(guān)注。

林園也比較看好2023年的股市表現(xiàn)。他表示：“隨著宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)，今年市場將會(huì)修復(fù)到正常水平，受壓制的大多數(shù)行業(yè)估值有望恢復(fù)至三年前的水平，從而帶動(dòng)市場今年整體上一個(gè)臺階。”

具體到投資機(jī)會(huì)，林園稱2023年看好兩條主線，一是此前受壓制較為嚴(yán)重的行業(yè)，如房地產(chǎn)、白酒等；二是未來市場不斷擴(kuò)大、需求持續(xù)增長的行業(yè)，比如醫(yī)療醫(yī)藥板塊。

部分風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)需緊密跟蹤

在樂看機(jī)會(huì)的同時(shí)，部分機(jī)構(gòu)還提示，2023年需緊密關(guān)注經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況、美國衰退程度等宏觀變量。

滬上一家明星百億級私募創(chuàng)始人坦言：“目前市場一致預(yù)期2023年市場有望提供不錯(cuò)的收益，但經(jīng)過反彈后，后續(xù)收益預(yù)期取決于宏觀環(huán)境的實(shí)際變化，比如消費(fèi)能否穩(wěn)步復(fù)蘇、地產(chǎn)投資何時(shí)企穩(wěn)、美國衰退程度及出口對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響程度等，當(dāng)前這些變化尚不明朗，因此組合會(huì)保持均衡配置和靈活的倉位應(yīng)對?！?/p>

鶴禧投資也提示，雖然近期美國通脹變化和美債收益率曲線給出的信號顯示，美聯(lián)儲(chǔ)加息在2023年會(huì)明顯緩解，但美聯(lián)儲(chǔ)極有可能在全年持續(xù)保持高位利率，直至今年12月左右再開啟降息周期，因此，投資者對由此引發(fā)的美股盈利下調(diào)和全球經(jīng)濟(jì)衰退需更加警惕。

（文章來源：上海證券報(bào)）