速遞！1月策略：看好快遞、出行板塊的疫后復蘇
核心觀點
【資料圖】
航運：
本周油運市場成交清淡，主因圣誕假期和中國需求陣痛的共同影響，運價小幅下跌，但我們對后市并不悲觀，中國需求回升及俄油禁令帶來貿易格局改變將在量距兩個維度共同拉動行業(yè)周轉量，遠期行業(yè)供給亦將明顯下行，持續(xù)看好23-24年行業(yè)運價中樞抬升，關注中遠海能；
本周集運運價較為堅挺，歐線和美西線有所回升，我們認為三大因素有望共同推動行業(yè)運價在中國新年后達到新平衡，其一歐美經濟數(shù)據略超預期；其二黑五和中國新年助力歐美去庫存；其三，行業(yè)開始繞行好望角消耗有效運力，屆時對業(yè)內公司盈利預期及估值體系有望更加明晰，建議關注中遠?？亍?/p>
航空機場：
國內客運航班量重回升勢，“第一波沖擊”對出行板塊的短期影響接近尾聲，復蘇即將再度重啟。香港地區(qū)特首李家超提出香港和內地通關可以實現(xiàn)，目標在2023年1月中之前落實，國際、地區(qū)航線航班量恢復有望再上臺階。我們繼續(xù)看好疫情影響逐步消退后民航供需反轉的大方向，樞紐機場國際客流恢復拉動業(yè)績持續(xù)復蘇，推薦春秋航空、吉祥航空、中國國航、上海機場、白云機場。
快遞：
隨著京津冀、成渝地區(qū)、華中部分省份等區(qū)域的疫情流行高峰進入尾聲，部分地區(qū)的快遞用工緊缺狀態(tài)已經得到緩解，從而看到近幾日的日度快遞行業(yè)件量已經從12月20日的2.6億件恢復至12月31日的3.6億件。12月27日申通公告稱實控人與阿里簽訂協(xié)議將購股權行權期延長至2025年12月27日，意味著申通和阿里的將繼續(xù)維持深度戰(zhàn)略合作。展望疫情后時代的2023年，宏觀經濟和商務活動恢復、居民消費復蘇、快遞經營效率提升，疊加22年快遞需求低基數(shù)，我們預測快遞需求增長大概率恢復至雙位數(shù)以上，首推順豐控股和圓通速遞，關注韻達股份、中通快遞、申通快遞以及德邦股份。
物流：
七部門聯(lián)合發(fā)布《關于加強互聯(lián)網銷售危險化學品安全管理的通知》，嚴格規(guī)范互聯(lián)網銷售?；?，要求相關企業(yè)必須取得危化品生產企業(yè)安全生產許可證或經營許可證，并依法取得相關備案。以上行為進一步規(guī)范化學品相關交易行業(yè)，對?；废嚓P管理從生產、物流到分銷形成了全生命周期的閉環(huán)，利于市場份額向頭部規(guī)范性企業(yè)集中，推薦當前估值水平較低、23年成長性持續(xù)的?；贩正堫^密爾克衛(wèi)。
投資建議：推薦密爾克衛(wèi)、順豐控股、圓通速遞、韻達股份、春秋航空、吉祥航空、中國國航、上海機場、白云機場、中遠海能。
風險提示：宏觀經濟復蘇不及預期，疫情反復，油價匯率劇烈波動
（文章來源：國信證券）
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