【環(huán)球聚看點】機構(gòu):游戲政策企穩(wěn)再獲驗證 望提振游戲公司業(yè)績和估值 推薦低估值優(yōu)質(zhì)標的(名單)
12月份批次游戲版號發(fā)放，共84款國產(chǎn)游戲過審，以及45款進口游戲過審。進口版號時隔一年半再次發(fā)放，同時之前獲發(fā)版號相對較少的騰訊本次也有重點游戲獲發(fā)版號，游戲行業(yè)政策企穩(wěn)進一步得到驗證。隨著游戲政策環(huán)境企穩(wěn)，同時在游戲消費修復+出海廣闊空間+虛實結(jié)合數(shù)字底座等未來的主線驅(qū)動業(yè)績增長的背景下，我們認為未來游戲行業(yè)將會逐漸迎來板塊業(yè)績和估值修復的機會。我們推薦關(guān)注估值處于低位的優(yōu)質(zhì)游戲公司。
2022年12月28日下午，12月份批次游戲版號發(fā)放，共84款國產(chǎn)游戲過審；同時發(fā)放了2022年度進口游戲版號，共45款進口游戲過審。其中：
國產(chǎn)游戲版號中涉及上市公司及頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的產(chǎn)品包括：網(wǎng)易《巔峰極速》、快手/騰訊《西行紀燃魂》、雷霆/吉比特《淵海王座》《這個地下城有點怪》、心動公司《火力蘇打》、愷英網(wǎng)絡《奇點時代》、中手游《新仙劍奇?zhèn)b傳之揮劍問情》、字節(jié)/巨量引擎《鐵路時代》、中青寶《邊境軍團》、掌趣科技《異世界的和弦》、創(chuàng)夢天地《團子合合屋》、浙數(shù)文化《萌寵莊園》、神州泰岳《硝煙啟示錄》、陌陌《童話鎮(zhèn)大冒險》、名臣健康《錨點降臨》、萬達電影《秦時明月：滄?！贰⑼钚聜髅健秱b乂行》等。
(相關(guān)資料圖)
進口版號中涉及上市公司及頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的產(chǎn)品包括：騰訊《寶可夢大集結(jié)》《無畏契約》《命運方舟》《重生邊緣》《饑荒：新家園》(盛趣游戲)《大航海時代：海上霸主》(盛天網(wǎng)絡)、網(wǎng)易《幻想生活》《突襲：暗影傳說》、完美世界《雙點醫(yī)院》《筑夢頌》、心動公司《無盡旅圖》、愷英網(wǎng)絡《納薩力克之王》《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》、簡悅/靈犀互娛《三國志·戰(zhàn)棋版》《劍與騎士團》、朝夕光年/字節(jié)《原界之罪》、百度《動物王者》、游族《權(quán)利的游戲凜冬將至》、中青寶《奇跡降臨》《解壓神器》《天國旅立》《夢想酒店》、創(chuàng)夢天地《二之國：交錯世界》、鳳凰傳媒《泥濘狂奔》等。
▍進口版號時隔一年半再次發(fā)放，同時之前獲發(fā)版號相對較少的騰訊本次也有重點游戲獲發(fā)版號，游戲行業(yè)政策企穩(wěn)進一步得到驗證。
今年4/6/7/8/9/11/12月分別發(fā)放45/60/67/69/73/70/84個版號，版號發(fā)放穩(wěn)中有升，涉及上市公司數(shù)量較多，且時隔一年半首次發(fā)放45個進口游戲版號(去年2月/6月分別發(fā)放43/33個)，為游戲行業(yè)發(fā)展注入強心劑。隨著獲發(fā)版號的產(chǎn)品未來陸續(xù)上線，有望貢獻收入增量。其中之前獲發(fā)版號相對較少的騰訊多款產(chǎn)品獲得版號，包括自研產(chǎn)品《無畏契約》(Riot重點端游產(chǎn)品VALORANT，預計上線后收入貢獻體量可觀)、《寶可夢大集結(jié)》(天美自研Moba手游/Switch產(chǎn)品)、《重生邊緣》(騰訊NExT Studio自研端游)，以及代理產(chǎn)品《命運方舟》(韓國Smilegate研發(fā)的熱門MMO端游LostArk，根據(jù)SteamDB，Steam平臺最高同時在線玩家132.5萬，僅次于PUBG)等。
▍我們預計未來版號限制和政策壓制因素將不再是游戲行業(yè)核心矛盾。
我們認為關(guān)鍵點在于產(chǎn)品、內(nèi)容質(zhì)量、文化元素等核心競爭力，同時游戲版號穩(wěn)定發(fā)放將為游戲公司未來的業(yè)績增長帶來有力催化，靜待更多廠商優(yōu)質(zhì)的重量級產(chǎn)品獲得版號。繼游戲版號趨于常態(tài)化發(fā)放、游戲產(chǎn)業(yè)價值獲社會認可之后，對于游戲行業(yè)政策導向，我們維持前期觀點，堅持優(yōu)質(zhì)內(nèi)容向游戲和降低游戲成癮性戰(zhàn)略、加強未成年人保護、鼓勵出海將成為游戲行業(yè)未來長期發(fā)展路徑。
▍風險因素：
游戲的未成年人保護、版號等行業(yè)政策監(jiān)管風險；游戲上線時間或表現(xiàn)不及預期風險；海外市場拓展不及預期風險；游戲研發(fā)和發(fā)行投入持續(xù)提升風險；新興互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和服務分流用戶的風險等。
▍投資策略：
隨著游戲行業(yè)政策環(huán)境企穩(wěn)，同時在游戲消費修復+出海廣闊空間+虛實結(jié)合數(shù)字底座等未來的主線驅(qū)動業(yè)績增長的背景下，我們認為未來游戲行業(yè)將會逐漸迎來板塊業(yè)績和估值修復的機會。我們推薦關(guān)注估值處于低位的優(yōu)質(zhì)游戲公司。
（文章來源：中信證券）
標簽： 游戲公司
