天天熱點(diǎn)評！光伏硅料發(fā)出庫存反轉(zhuǎn)信號 機(jī)構(gòu)稱利好下游或重構(gòu)利潤分配
據(jù)TrendForce集邦咨詢研究顯示，近期由于硅片采購意愿低迷，且終端需求隨著海外年底假期及春節(jié)因素收縮，一線硅片供應(yīng)大廠開始大幅下調(diào)售價(jià)，降價(jià)潮也由硅片蔓延至硅料及電池片等材料，光伏上游正在加快清庫存，以避免后續(xù)跌價(jià)更劇烈。
據(jù)TrendForce集邦咨詢的數(shù)據(jù)顯示，12月多晶硅料、硅片、電池片及光伏組件的價(jià)格均有不同程度的下滑。其中，上游硅料、硅片價(jià)格的下跌已向電池片、組件等中游環(huán)節(jié)傳導(dǎo)。而來自中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會最新數(shù)據(jù)顯示，本周M10單晶硅片(182 mm /150μm)價(jià)格周環(huán)比跌幅最大，約有20%。
集邦咨詢還表示，硅料及電池片至光伏組件價(jià)格，都難逃續(xù)跌至明年第一季的情況。東亞前海證券近日也發(fā)布研報(bào)指出，預(yù)計(jì)硅料供需趨緩以及價(jià)格降溫或?qū)⒃?023年新增產(chǎn)能集中釋放后出現(xiàn)。
(資料圖)
據(jù)華西證券此前發(fā)布的研報(bào)，隨著產(chǎn)能的進(jìn)一步提升和下游需求萎縮，年末硅料整體庫存水平恐將堆高，這也是近兩年來上游第一次出現(xiàn)庫存反轉(zhuǎn)的信號，反映出上游供給逐步釋放，硅料或?qū)⒄讲饺胂滦型ǖ馈?/p>
可以看到，目前市場對光伏上游供給端產(chǎn)能釋放后帶來的價(jià)格壓力預(yù)期較為一致。
但東亞前海證券的研究也顯示，結(jié)合供需格局來看，在硅料價(jià)格下行趨勢較為確定的情況下，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈利潤將迎來重新分配，下游裝機(jī)需求有望隨著經(jīng)濟(jì)性的提升迎來高增長。
數(shù)據(jù)顯示，1-11月國內(nèi)光伏新增裝機(jī)量達(dá)65.71GW，同比增長88.7%，11月光伏新增裝機(jī)量高達(dá)7.47GW，同比增長35.3%，環(huán)比增長32.5%。從完成投資額來看，光伏發(fā)電企業(yè)電源工程投資額及增速均居各類發(fā)電企業(yè)之首，也印證了光伏需求仍維持高景氣度。
東亞前海證券認(rèn)為，在“雙碳”及2025年非化石能源占比20%左右的明確目標(biāo)背景下，光伏發(fā)電的成本下行和經(jīng)濟(jì)性不斷提升，將使光伏裝機(jī)需求高增長的確定性較強(qiáng)。
推薦較為受益的組件一體化龍頭隆基綠能(601012.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、天合光能(688599.SH)；受益光伏+儲能雙輪驅(qū)動逆變器龍頭陽光電源(300274.SZ)、錦浪科技(300763.SZ)、固德威(688390.SH)；受益于雙玻組件滲透率提升的光伏玻璃雙寡頭福萊特(601865.SH)、信義光能(00968.HK)；受益供需格局緊俏的EVA膠膜龍頭福斯特(603806.SH)、海優(yōu)新材(688680.SH)。
華西證券的研究也指出，截至目前，30個省市自治區(qū)已明確“十四五”期間風(fēng)光裝機(jī)規(guī)劃，其中26個省市自治區(qū)光伏新增裝機(jī)規(guī)模超406.55GW，未來四年新增355.5GW，光伏新增項(xiàng)目儲備雄厚。
2022年國內(nèi)光伏月度新增裝機(jī)規(guī)模
華西證券認(rèn)為隨著上游硅料價(jià)格下跌，將持續(xù)刺激需求釋放，2023年光伏新增裝機(jī)仍有望維持快速增長。同時(shí)光伏下游成本壓力緩解后，有望分配到產(chǎn)業(yè)鏈留存利潤，尤其是下游運(yùn)營企業(yè)受益于規(guī)模提升和項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性提高，盈利能力有望回暖，業(yè)績持續(xù)性將得到保障。
推薦關(guān)注運(yùn)營規(guī)模領(lǐng)先，自身業(yè)績確定性較強(qiáng)的下游電站運(yùn)營企業(yè)。包括晶科科技(601778.SH)、太陽能(000591.SZ)、林洋能源(601222.SH)、金開新能(600821.SH)、京運(yùn)通(601908.SH)。
（文章來源：科創(chuàng)板日報(bào)）
標(biāo)簽： 利潤分配
