美債ETF單日流出12億美元，美國最大債主會不會“跑路”？
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本周二日本央行突然宣告修改收益率曲線控制計(jì)劃(YCC)，將收益率區(qū)間擴(kuò)大至±0.5%左右，即將10年期日債收益率上限從0.25%提高至0.5%。這個意外決定導(dǎo)致交易所交易基金(ETF)投資者逃離美國國債。
鑒于日本投資者是美國國債的最大外國持有者，日本央行的最新舉動在美國國債市場引起反響。外媒匯編的數(shù)據(jù)顯示，周二有近12億美元從規(guī)模達(dá)280億美元的iShares 20年期以上國債ETF(TLT)中流出，創(chuàng)今年1月以來最大的單日資金流出。
盡管日本央行明確表示其最新決定是為了增強(qiáng)其長期貨幣寬松政策的可持續(xù)性，但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者仍將其解讀為日本央行貨幣政策最終正?；某醪讲襟E。Academy Securities的宏觀策略主管Peter Tchir表示，考慮到日本國內(nèi)較高的收益率，可能意味著購買美債的日本投資者隨著時間的推移將會減少，這引發(fā)了美債市場的資金突然外流。Tchir表示：
“他們(日本投資者)是非日元計(jì)價(jià)債券的大買家，因?yàn)橐郧八麄儑鴥?nèi)的收益率非常低。因此，現(xiàn)在令人擔(dān)憂的是，隨著外匯對沖的減少，日本持有人將出售美元債券。我并不過分擔(dān)心，但以這些收益率來看，這絕對是賣出(美債)或獲利了結(jié)的借口。”
事實(shí)上，日本投資者在今年的大部分時間里已經(jīng)成為美債的凈賣家。不過，即使在周二資金大幅流出的情況下，TLT今年至今仍吸引了大約156億美元。
美債市場的趨勢已經(jīng)發(fā)生了更普遍的轉(zhuǎn)變，有許多有利因素可以抵消日本的看跌沖動。美聯(lián)儲的鷹派態(tài)度可能已經(jīng)達(dá)到頂峰。美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升可能會刺激明年的避險(xiǎn)需求。由于大宗商品價(jià)格走軟減輕了包括日本在內(nèi)的大宗商品進(jìn)口國的壓力，央行拋售已達(dá)到極端水平，目前也正在減弱。
最重要的是，有跡象表明美國國債仍處于超賣狀態(tài)，至少按照歷史標(biāo)準(zhǔn)來看是這樣，而且凈倉位仍然空頭，為買盤提供了潛在動力。日本的政策變化最終將如何發(fā)揮作用還有待觀察。
RBC Global Asset Management駐明尼阿波利斯的BlueBay美國固定收益高級投資組合經(jīng)理Brian Svendahl表示，日本央行此舉可能會“略微”抑制對美國國債和其他美國債券的需求?！皩ξ襾碚f，這更像是一個長期的故事，而不是短期的沖擊?！?
美國銀行的分析認(rèn)為，近期美債的拋售壓力更多來自美國國內(nèi)，從中期角度來看，美國經(jīng)濟(jì)是否陷入衰退可能才是決定美債拋售會否持續(xù)的關(guān)鍵。
（文章來源：金十?dāng)?shù)據(jù)）
標(biāo)簽： 美國國債
