說(shuō)過(guò)去一年對(duì)散戶投資者來(lái)說(shuō)是令人失望的，許多散戶是被低利率推動(dòng)的繁榮吸引到市場(chǎng)的：股市飆升，加密貨幣繁榮，然后2022年末期“砰”的一聲“經(jīng)濟(jì)硬著陸”，市場(chǎng)破裂。

俄烏沖突、持續(xù)的通貨膨脹、不斷上升的利率以及對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂改變了市場(chǎng)格局，隨著今年接近尾聲，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌近20%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌超過(guò)30%。比特幣的情況更糟，暴跌超過(guò)60%。

明年情況會(huì)改善嗎？前景并不樂(lè)觀。銀行高管一直在談?wù)摬脝T和2023年的經(jīng)濟(jì)衰退。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的幅度仍存在分歧。美聯(lián)儲(chǔ)加息是為了應(yīng)對(duì)通貨膨脹，但也打擊了從華爾街到普通民眾的經(jīng)濟(jì)情緒。

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考慮到這一點(diǎn)，媒體向金融顧問(wèn)提出了四個(gè)問(wèn)題。有兩個(gè)問(wèn)題是關(guān)于過(guò)去一年的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，還有兩個(gè)是關(guān)于未來(lái)的。以下是要點(diǎn)總結(jié)。

長(zhǎng)期計(jì)劃

Baird投資策略分析師Ross Mayfield表示：今年通脹問(wèn)題的廣度和深度讓我感到驚訝。雖然我們看到與新冠疫情相關(guān)的商品通脹正在回歸正常，但我低估了勞動(dòng)力短缺將導(dǎo)致更具粘性的工資增長(zhǎng)和服務(wù)通脹的程度。勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然非?；靵y。俄烏沖突顯然也對(duì)大宗商品價(jià)格造成了壓力，但國(guó)內(nèi)通脹是一個(gè)更廣泛的問(wèn)題。

美聯(lián)儲(chǔ)將只關(guān)注通脹。隨著他們?cè)?021年底前基本完成就業(yè)任務(wù)，以及決定從他們的溝通中刪除“暫時(shí)”的語(yǔ)言，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在2022年將在功能上只有一個(gè)任務(wù)：穩(wěn)定通脹。盡管美聯(lián)儲(chǔ)的加息步伐比預(yù)期的要快，但我們對(duì)其抗擊通脹的承諾并不感到過(guò)度驚訝。我們還預(yù)計(jì)，消費(fèi)者仍將是經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)亮點(diǎn)，事實(shí)證明這是正確的。盡管出現(xiàn)了歷史性的通貨膨脹和不斷上升的利率，但零售銷售和個(gè)人支出一直很強(qiáng)勁。

我們告訴客戶要長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，堅(jiān)持自己的計(jì)劃。我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)會(huì)有更多波動(dòng)，包括股市可能在明年年初再次測(cè)試10月份的低點(diǎn)，但我們認(rèn)為，對(duì)長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)環(huán)境開(kāi)始變得有吸引力。估值已基本重置，固定收益收益率仍在10年高點(diǎn)附近徘徊。從戰(zhàn)術(shù)角度來(lái)看，我們認(rèn)為近期謹(jǐn)慎和防御性配置是有意義的。我們傾向于增加固定收益和股票的質(zhì)量，并在我們進(jìn)入經(jīng)濟(jì)放緩或衰退之際，利用反彈來(lái)減少對(duì)更多投機(jī)性資產(chǎn)的敞口。

明年最好的機(jī)會(huì)是什么？?jī)?yōu)質(zhì)股票，重點(diǎn)關(guān)注強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流和利潤(rùn)率彈性。考慮到我們已經(jīng)看到的利潤(rùn)率下行壓力，以及這種壓力持續(xù)到2023年的可能性，捍衛(wèi)利潤(rùn)率應(yīng)該是一個(gè)在未來(lái)一年得到回報(bào)的主題。大多數(shù)高質(zhì)量指數(shù)都是科技股和成長(zhǎng)型股票，但我們會(huì)遠(yuǎn)離這些板塊，轉(zhuǎn)而青睞存活期較短的股票和現(xiàn)金流創(chuàng)造者。

科技股反彈

Twenty Fifty Capital的財(cái)務(wù)顧問(wèn)Colin Moynahan表示：在利率和通脹不斷上升的情況下，美國(guó)消費(fèi)者繼續(xù)大舉消費(fèi)的韌性比我預(yù)期的要強(qiáng)得多。我的假設(shè)是，我們將面臨一個(gè)更快、最明顯的反應(yīng)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)明顯放緩。到目前為止，疫情期間積累的現(xiàn)金儲(chǔ)蓄似乎將使支出穩(wěn)定到2023年。

幸運(yùn)的是，我們?cè)诠墒兄锌吹降脑鲩L(zhǎng)價(jià)值回歸是我們?cè)?020年底開(kāi)始采取行動(dòng)的。通過(guò)在2020年底及以后將客戶的重心轉(zhuǎn)移到以價(jià)值為導(dǎo)向的投資，我們能夠以有吸引力的價(jià)格增加這些頭寸。這些頭寸在2022年相對(duì)保持得非常好，因?yàn)槲覀兛吹搅顺砷L(zhǎng)型股票的拋售。

投資者如何在2023年為自己定位？專注于基礎(chǔ)部分。優(yōu)先考慮維持一個(gè)足夠的應(yīng)急基金，有足夠的現(xiàn)金來(lái)滿足短期需求，并時(shí)刻關(guān)注債務(wù)。充足的應(yīng)急基金有助于平息對(duì)投資下降的情緒反應(yīng)，從而有助于避免在經(jīng)濟(jì)低迷期間賣出的誘惑。隨著利率居高不下或持續(xù)上升，個(gè)人債務(wù)將變得更加昂貴。客戶需要在整個(gè)2023年關(guān)注這些不斷上升的成本，并相應(yīng)地調(diào)整他們的應(yīng)急基金和每月支出。

明年最好的機(jī)會(huì)是什么？機(jī)會(huì)即將在市場(chǎng)上大量涌現(xiàn)。那些愿意保持耐心，堅(jiān)持他們的計(jì)劃，并繼續(xù)投資的人將看到長(zhǎng)期投資的巨大機(jī)會(huì)。明年，各行各業(yè)的許多公司將以基本面非常有吸引力的價(jià)值進(jìn)行交易。我認(rèn)為，如果我們繼續(xù)看到加息，在科技領(lǐng)域?qū)?huì)發(fā)現(xiàn)很多。一些穩(wěn)健的公司已經(jīng)看到并可能在未來(lái)幾個(gè)月繼續(xù)看到市盈率反彈。

做空美元

倫敦城市指數(shù)的高級(jí)金融市場(chǎng)分析師Fiona Cincotta表示，事實(shí)證明，俄烏沖突這種最具決定性的市場(chǎng)事件，影響市場(chǎng)的重大事件時(shí)有發(fā)生，而且往往無(wú)法預(yù)測(cè)。在這種情況下，靈活地交易是關(guān)鍵，突出了交易你所看到的，而不是你想看到的重要性。

可以說(shuō)，我對(duì)2022年的預(yù)測(cè)是錯(cuò)誤的。由于俄烏沖突以及它如何改變了局勢(shì)，我在今年1月份沒(méi)有預(yù)測(cè)到任何事情發(fā)生了。然而，隨著時(shí)間的推移，我預(yù)測(cè)美國(guó)通脹將在第三季度末和第四季度開(kāi)始緩慢降溫是正確的。今年確實(shí)凸顯了美聯(lián)儲(chǔ)在引導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)方面的重要性。如果你能弄清楚美聯(lián)儲(chǔ)的計(jì)劃，這將是一個(gè)很好的基線。

我們預(yù)計(jì)2023年將是兩個(gè)不同的半年。盡管預(yù)計(jì)各國(guó)央行仍將在今年第一季度加息，但我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)注意力將迅速轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)可能何時(shí)開(kāi)始降息?？紤]到通脹的棘手程度，這在今年下半年之前不太可能發(fā)生，甚至可能要到2023年最后一個(gè)季度。因此，明年上半年(美國(guó)可能陷入衰退)的倉(cāng)位可能仍然是防御性的。然而，隨著下半年的臨近，周期股和科技股可能會(huì)重新流行起來(lái)。

你認(rèn)為明年最好的機(jī)會(huì)是什么？做空美元。焦點(diǎn)，尤其是在今年下半年，將堅(jiān)定地集中在美聯(lián)儲(chǔ)將在何時(shí)采取鴿派政策。與此同時(shí)，其他央行不太可能準(zhǔn)備在明年再次開(kāi)始降息。因此，美元可能會(huì)面臨更大壓力，將今年的更多漲幅回吐。賣出美元買入日元，特別是如果日本央行轉(zhuǎn)向不那么鴿派的立場(chǎng)。買入歐元賣出美元——?dú)W洲央行不太可能在2023年開(kāi)始降息，這意味著央行的分歧可能有助于該貨幣。做多黃金也會(huì)帶來(lái)做空美元的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

久經(jīng)考驗(yàn)的策略

藍(lán)海全球財(cái)富公司的財(cái)務(wù)顧問(wèn)兼首席執(zhí)行官M(fèi)arguerita Cheng表示，在俄烏沖突之前，我?guī)椭蛻魸M足所需的最低分銷要求。我告訴客戶，如果他們不馬上需要這筆錢，就把它們存在儲(chǔ)蓄賬戶里。的確，我不會(huì)在短期內(nèi)變現(xiàn)股票、股票共同基金或股票etf.然而，這給了客戶極大的安心。

我鼓勵(lì)一些行之有效的策略，比如分散投資和平均成本投資。我還鼓勵(lì)客戶利用個(gè)人退休賬戶(Roth IRA)和應(yīng)稅賬戶來(lái)分散納稅。

你認(rèn)為明年最好的機(jī)會(huì)是什么？有些人認(rèn)為他們需要財(cái)富來(lái)投資，但他們需要投資來(lái)積累財(cái)富。我兒子在2022年9月收到了他作為研究員的第一份薪水。他開(kāi)始每月向個(gè)人退休賬戶存入500美元。就個(gè)人而言，我對(duì)基于植物的創(chuàng)新、下一代醫(yī)療保健和智能電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施感到非常興奮。

（文章來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)）