黃金主題基金表現亮眼！
11月初以來金價出現一波上漲，帶動多只黃金主題基金近期走勢亮眼，有QDII產品11月以來漲近13%。同時在今年權益市場大幅波動下，黃金主題基金總體表現穩(wěn)健，其今年以來的平均回報超過5%，但是內部也有分化。基金經理認為，當前，美聯(lián)儲加息趨緩的新周期或已開啟，全球經濟衰退概率加大，黃金有望迎來一波較為持續(xù)的上漲行情，看好“黃金+”的配置策略。
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黃金主題基金表現穩(wěn)健
不同類型今年表現差異大
數據顯示，截止本周五，全市場42只黃金主題基金(包括商品型基金、QDII另類基金，不同份額分開計算，去除今年成立的)，11月以來平均凈值漲幅為3.62%；其中，反彈最猛的是易方達黃金主題A美元，階段漲幅達到12.77%，易方達黃金主題A人民幣反彈了8.42%；還有，匯添富黃金及貴金屬、嘉實黃金幾只基金漲幅超過4%。
“盡管上周黃金一度承壓下跌，不過之后很快恢復上漲勢頭，并在12月9日再次突破1800美元的整數關口?！辈r黃金ETF基金經理王祥說，同時自11月以來，國內人民幣現貨黃金合約累計上漲3.22%，境內黃金ETF產品同期平均凈值漲幅為3.14%。
在王祥看來，近期美國PPI數據再次超預期，盡管同比較前值仍呈現回落趨勢，但與去年的高基數效應存在較明顯的連續(xù)。環(huán)比數據上，無論是核心PPI還是最終需求數據，均較10月環(huán)比增速繼續(xù)走升，暗示美國通脹壓力猶存。但是由于更多再融資替換的發(fā)生，利率抬升對經濟成本的影響將在明年愈發(fā)顯著，這將掣肘美聯(lián)儲大幅上調利率終點的空間。由此，從實際利率的角度而言，黃金的市場的春風或將較預期吹得更久，當然，這也需要未來更多實際經濟數據的佐證，“短期繼續(xù)維持對黃金資產看漲的觀點不變?！?/p>
實際上，今年在權益市場大幅波動情況下，部分黃金主題基金表現穩(wěn)健。數據顯示，42只基金今年以來的平均回報為5.13%。但黃金主題基金內部分化較大，表現好的如國泰黃金ETF聯(lián)接A、華安黃金ETF、博時黃金ETF等，今年以來回報達到8%、7%的水平；另外，建信、中銀、富國、廣發(fā)等旗下幾只上海金ETF，今年以來的平均漲幅達到6.50%。但是，易方達黃金主題A人民幣，盡管近期反彈，今年虧損還有4.30%。
上海證券基金評價研究中心高級分析師池云飛表示，黃金主題基金一般投資于黃金、礦產等相關股票；黃金ETF基金主要有兩類，一類是以投資海外黃金商品及金礦股指數ETF的QDII基金，另一類是投資國內上海黃金交易所Au99.99現貨合約的ETF產品。由于不同投資標的在市場中均有不同的表現，不同市場的合約受各國利率和匯率影響，這導致了不同黃金基金間的業(yè)績存在較大的差異。
王祥也指出，部分黃金主題基金跟蹤的是境外以美元計價的黃金現貨價格，或在其組合中配置黃金行業(yè)相關公司的股票，其風險收益特征與國內黃金ETF有所區(qū)別。整體來看，黃金資產的長期回報較為穩(wěn)健，過往二十年中僅4年出現負收益，且其中顯著回撤的僅有一年。2003年以來，人民幣黃金復合年化回報為7.65%，高于滬深300表現，且波動率僅為其2/3。
黃金有望迎來持續(xù)上漲行情
“黃金+”配置受市場青睞
在波動劇烈和不確定性加大的全球金融環(huán)境下，黃金作為風險收益特征與常規(guī)股債資產不同的另類投資品，可以作為常規(guī)股債組合的有效補充。展望后市，多數機構認為在此背景下，明年黃金價格有望打開上漲空間。
展望2023年，黃金市場將繼續(xù)與宏觀經濟周期密切相關。王祥坦言，從歷史數據來看，黃金價格往往與經濟周期呈負相關關系，當經濟繁榮復蘇時金價走勢偏弱，當經濟衰退低迷時金價反而表現更強勢。當前，美聯(lián)儲加息趨緩的新周期或已開啟，全球經濟符合康波周期蕭條期的特征，黃金有望迎來新一波較為持續(xù)的上漲行情。
華安基金指數與量化投資部認為，近期數據出爐及美聯(lián)儲積極定調后，市場對聯(lián)儲12月及明年加息路徑有更清晰的預期。短期內最大的靴子已落地，后續(xù)隨著租金等粘性下降，市場或繼續(xù)修正貨幣政策預期，若通脹讀數超預期下降，黃金或迎來配置機遇。中長期來看，隨著通脹高位回落和經濟衰退概率加大，黃金驅動邏輯逐漸由滯脹向衰退轉變，機構資金或加大黃金配置，黃金配置價值逐步提升。
投資者如何配置黃金類的資產？百嘉基金董事、副總經理王群航表示需要注意以下三點：第一，要密切關注國際大環(huán)境里的重大事件，及時研究分析，制定應對策略；第二，結合2022年的走勢情況，以及以往的走勢情況，大致可以確定出金價的波動區(qū)間，由此預先安排好相關的配置策略；第三，黃金總體上的波動性較低，也可以在一定的時候作為流動性的儲備。
王祥建議，由于黃金中樞隨信用貨幣規(guī)模而穩(wěn)定抬升以及其在資產組合中對沖尾部風險的作用依然是其最大的長期配置價值所在，黃金資產在過熱與衰退經濟周期里的整體表現較好，投資者可采用定投黃金ETF基金的方式參與投資。
池云飛表示，黃金是良好的避險工具，黃金價格會受美元走勢、全球風險偏好和供需等因素影響。所以，建議投資者在投資黃金資產的時候在考慮其避險、抗通脹屬性的同時，還要時刻關注全球風險偏好、國際利率、美元走勢及工業(yè)需求等因素的邊際變化。
（文章來源：中國基金報）
標簽： 主題基金
