拼多多Q3財(cái)報(bào)來(lái)襲！跨境電商潛力巨大 買菜業(yè)務(wù)虧損收窄 機(jī)構(gòu)一致看好
(資料圖)
拼多多11月美股股價(jià)累計(jì)上漲近20%，股價(jià)最高超過(guò)72美元。機(jī)構(gòu)看好其跨境電商發(fā)展，買菜業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)虧損收窄。拼多多Q3財(cái)報(bào)能否支持股價(jià)繼續(xù)上漲？
11月28日周一，拼多多將在美股盤(pán)前布三季度業(yè)績(jī)。據(jù)彭博一致預(yù)期，預(yù)計(jì)拼多多2022Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收309.04億元(人民幣)；調(diào)整后凈利潤(rùn)為70.87億元；調(diào)整后每股收益為4.751元。
電商業(yè)務(wù)
招銀國(guó)際認(rèn)為，強(qiáng)大的用戶粘性有助于確?；钴S的成交。隨著越來(lái)越多的品牌和商家通過(guò)拼多多的平臺(tái)進(jìn)行銷售，其變現(xiàn)的潛力持續(xù)提升。相較電商同業(yè)，拼多多具備更快的GMV增長(zhǎng)，同時(shí)貨幣化率也有進(jìn)一步的提升空間。
國(guó)金證券認(rèn)為，隨著疫情相對(duì)Q2有所緩和，預(yù)計(jì)Q3的GMV為7932億，增速27%?；钴S買家預(yù)計(jì)達(dá)8.92億，ARPU提升至3184元，增速21%。多多買菜方面，公司持續(xù)推進(jìn)降本增效，保持頭部?jī)?yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)Q3的GMV為386億元，增速88%。虧損率約為8%，虧損持續(xù)收窄。
跨境業(yè)務(wù)Temu
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022.9.1-2022.11.6期間，Temu應(yīng)用在AppStore的評(píng)分為4.4分(滿分為5分)。截至2022年11月8日，Temu在美國(guó)市場(chǎng)蘋(píng)果渠道購(gòu)物免費(fèi)榜排名第1，應(yīng)用免費(fèi)榜排名第3，總榜免費(fèi)榜排名第3。
根據(jù)Sandalwood監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2022.10.19-2022.10.25期間，Temu每周的GMV約為600萬(wàn)美元，與SheIn在2022年上半年的平均周GMV約7億美元相比，Temu不到其GMV的1%。
東興證券認(rèn)為，Temu有望成為海外電商平臺(tái)重要一極，成為公司繼拼多多主站、多多買菜之后第三個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。
Temu低價(jià)策略成功一半。為了打造平臺(tái)的低價(jià)定位，Temu采取類自營(yíng)模式，賣家負(fù)責(zé)供貨，平臺(tái)掌握商品定價(jià)權(quán)，并要求賣家報(bào)送產(chǎn)品底價(jià)，價(jià)格需要比同類產(chǎn)品在1688批發(fā)網(wǎng)站或者其他電商平臺(tái)更低。
另外，Temu復(fù)制國(guó)內(nèi)社交電商模式具有可能性。以SheIn和Shopify為代表的DTC獨(dú)立站模式的成功，顯示中國(guó)的商品、跨境供應(yīng)鏈，疊加海外社交媒體平臺(tái)的引流，可以打破亞馬遜等平臺(tái)電商的壟斷地位。Temu低價(jià)包郵模式下物流成本可控。
投資建議
東興證券認(rèn)為，Temu有望成為海外電商平臺(tái)重要一極，成為公司繼拼多多主站、多多買菜之后第三個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。給予“推薦”評(píng)級(jí)。
招銀國(guó)際認(rèn)為，受益于拼多多在核心類目建立的消費(fèi)者心智和高用戶粘性，拼多多可以更主動(dòng)的管控其銷售營(yíng)銷費(fèi)用花銷。預(yù)計(jì)拼多多2021-2024年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率為20.9%，維持買入評(píng)級(jí)。
國(guó)金證券認(rèn)為，公司高性價(jià)比的平臺(tái)特性在消費(fèi)偏弱的環(huán)境下吸引更多商家和消費(fèi)者。預(yù)計(jì)公司Q3的收入309億，增速44%。預(yù)計(jì)Q3的Non-GAAP利潤(rùn)率約為23%。給予“買入”評(píng)級(jí)。
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