《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》出臺(tái)僅一周后，各家基金公司開始公布首批入選的基金產(chǎn)品，并為入選基金創(chuàng)設(shè)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶專屬份額，即Y類份額。這也意味著，我國(guó)首批個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品正式亮相。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿，已有易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、匯添富基金、中歐基金、富國(guó)基金、工銀瑞信基金、天弘基金、景順長(zhǎng)城基金、萬(wàn)家基金等多家基金公司旗下36只基金產(chǎn)品公告增設(shè)個(gè)人養(yǎng)老金專屬份額——Y類份額。

Y類基金份額是指不從基金資產(chǎn)中計(jì)提銷售服務(wù)費(fèi)、僅供個(gè)人養(yǎng)老金資金購(gòu)買的基金份額。業(yè)內(nèi)人士指出，獲批增設(shè)Y類份額是公募基金落地個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的重要一步。Y類份額的設(shè)立，體現(xiàn)了普惠金融的行業(yè)屬性，也有利于公募機(jī)構(gòu)統(tǒng)籌管理。

(資料圖)

首批個(gè)人養(yǎng)老金基金亮相

11月11日晚，多家基金公司發(fā)布公告，經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，決定自11月11日起增加僅供個(gè)人養(yǎng)老金資金投資的Y類基金份額。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿，發(fā)布相關(guān)公告的基金產(chǎn)品有36只，規(guī)模合計(jì)達(dá)374億元，其中交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年A的規(guī)模最大，達(dá)到154.58億元，民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老一年、華安民享穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有A、富國(guó)鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老一年A、中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年A等規(guī)模在10億元以上。

據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，個(gè)人養(yǎng)老金基金應(yīng)當(dāng)針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)設(shè)立單獨(dú)的份額類別，在基金合同、招募說明書等文件中清晰約定，并依法進(jìn)行注冊(cè)或者備案。

個(gè)人養(yǎng)老金基金的單設(shè)份額類別不得收取銷售服務(wù)費(fèi)，可以豁免申購(gòu)限制和申購(gòu)費(fèi)等銷售費(fèi)用(法定應(yīng)當(dāng)收取并計(jì)入基金資產(chǎn)的費(fèi)用除外)，可以對(duì)管理費(fèi)和托管費(fèi)實(shí)施一定的費(fèi)率優(yōu)惠。

據(jù)華夏基金介紹，自2018年起發(fā)行首只養(yǎng)老目標(biāo)基金以來，陸續(xù)推出11只養(yǎng)老目標(biāo)基金，數(shù)量排名全行業(yè)第一；在養(yǎng)老目標(biāo)日期基金方面，布局了2035、2040、2045、2050、2055的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了對(duì)2030年到2055年退休人員的全覆蓋。

在首批個(gè)人養(yǎng)老金基金中，華夏基金有兩只入選，分別是華夏養(yǎng)老2040三年和華夏養(yǎng)老2045三年。華夏基金當(dāng)日發(fā)布公告稱，這兩只產(chǎn)品將新增Y類份額，華夏養(yǎng)老2040三年的代碼為017247，華夏養(yǎng)老2045三年的代碼為017248，對(duì)其實(shí)施0.45%的管理費(fèi)和0.1%的托管費(fèi)。

華夏基金表示，在個(gè)人養(yǎng)老金時(shí)代開啟的大背景下，華夏基金將繼續(xù)秉持長(zhǎng)期視角，為投資者提供更專業(yè)的、更優(yōu)質(zhì)的、多樣化的養(yǎng)老投資解決方案。

廣發(fā)基金相關(guān)人士表示，公募基金行業(yè)服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金建設(shè)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作正在加速推進(jìn)。增設(shè)Y類基金份額的獲批，進(jìn)一步明晰了個(gè)人養(yǎng)老金所投公募基金的具體產(chǎn)品，有利于基金管理人、基金托管人和基金銷售機(jī)構(gòu)針對(duì)性地進(jìn)行費(fèi)率優(yōu)惠，體現(xiàn)了普惠金融的行業(yè)屬性；也有利于后期公募基金服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的統(tǒng)籌管理，打通了從制度到落地的關(guān)鍵一環(huán)。

至少140只基金規(guī)模達(dá)標(biāo)

11月4日，人社部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》；財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于個(gè)人養(yǎng)老金有關(guān)個(gè)人所得稅政策的公告》；銀保監(jiān)會(huì)起草了《商業(yè)銀行和理財(cái)公司個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法(征求意見稿)》；證監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱《暫行規(guī)定》)。

可投基金類型方面，《暫行規(guī)定》指出，在第一年試行階段，優(yōu)先納入近4個(gè)季度規(guī)模不低于5000萬(wàn)元或者上一季度末規(guī)模不低于2億元的養(yǎng)老目標(biāo)基金。全面推開后，再逐步納入投資風(fēng)格穩(wěn)定、投資策略清晰、運(yùn)作合規(guī)穩(wěn)健且適合個(gè)人養(yǎng)老金長(zhǎng)期投資的股票基金、混合基金、債券基金、FOF和證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他基金，這一名錄將由證監(jiān)會(huì)確定，每季度發(fā)布。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至三季度末，在192只養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品中，符合規(guī)模要求的養(yǎng)老目標(biāo)基金超過140只。

其中，交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年、興證全球安悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有、南方富譽(yù)穩(wěn)健養(yǎng)老一年、匯添富添福盈和穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有、民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老一年等基金規(guī)模排名居前，三季度末的管理規(guī)模分布為154.58億元、52.48億元、37.49億元、36.65億元、31.62億元。

業(yè)績(jī)方面，中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年A、南方養(yǎng)老2035三年A、華夏養(yǎng)老2040三年、興全安泰平衡養(yǎng)老、嘉實(shí)養(yǎng)老2040五年等多只基金產(chǎn)品自成立以來收益率均超40%。

“《暫行規(guī)定》的發(fā)布，為公募基金行業(yè)服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金事業(yè)提供了更加明確的制度安排?！睆V發(fā)基金接受證券時(shí)報(bào)記者采訪表示，未來，隨著經(jīng)驗(yàn)的積累和條件的成熟，將會(huì)有更多其他類型的公募基金納入投資范圍，這也將為個(gè)人養(yǎng)老金投資提供更加豐富的產(chǎn)品選擇。

A股定價(jià)體系有望加速重估

個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制，繳費(fèi)完全由參加人個(gè)人承擔(dān)，自主選擇購(gòu)買符合規(guī)定的儲(chǔ)蓄存款、理財(cái)產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品，實(shí)行完全積累，按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定享受稅收優(yōu)惠政策。

個(gè)人養(yǎng)老金的參加人應(yīng)當(dāng)是在中國(guó)境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者。參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金額度上限為12000元，參加人每年繳費(fèi)不得超過該繳費(fèi)額度上限。人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平、多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系發(fā)展情況等因素適時(shí)調(diào)整繳費(fèi)額度上限。參加人可以按月、分次或者按年度繳費(fèi)，繳費(fèi)額度按自然年度累計(jì)，次年重新計(jì)算。

國(guó)盛證券認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金對(duì)于股市的影響需重點(diǎn)關(guān)注三點(diǎn)：其一，加速居民財(cái)富入市，未來有望年均貢獻(xiàn)2400億股市增量資金；其二，養(yǎng)老金的壯大與權(quán)益資產(chǎn)的增配也將加速A股的機(jī)構(gòu)化進(jìn)程，并提升長(zhǎng)久期資金結(jié)構(gòu)的比重；其三，參考美股經(jīng)驗(yàn)，機(jī)構(gòu)化水平及長(zhǎng)久期資金的壯大，也將進(jìn)一步推升股市定價(jià)合理化水平，A股定價(jià)體系有望加速重估，進(jìn)一步向盈利驅(qū)動(dòng)靠攏。

中信證券認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金加速入市之后，有助于實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金與資本市場(chǎng)健康發(fā)展的有效匹配，預(yù)計(jì)將帶來接近10萬(wàn)億體量的增量資金，緩解我國(guó)資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)失衡導(dǎo)致的短期波動(dòng)較大等問題。

但在具體投資標(biāo)的方面，養(yǎng)老金在固收類資產(chǎn)配置時(shí)可能更偏向于久期較長(zhǎng)的資產(chǎn)，高評(píng)級(jí)、長(zhǎng)期限的債券預(yù)計(jì)將會(huì)成為養(yǎng)老金入市優(yōu)先配置的品種。在權(quán)益類資產(chǎn)配置方面，可能會(huì)更偏向穩(wěn)定高分紅資產(chǎn)。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）