觀速訊丨以史為鑒：美股拋售潮會在10月結(jié)束嗎？
隨著美聯(lián)儲收緊貨幣政策，美股市場加劇波動，投資者關(guān)注市場的拋售潮何時結(jié)束。而歷史表明，10月或許會給投資者一個松口氣的時機。
《股票交易員年鑒》(Stock Traders Almanac) 編輯杰弗里·赫希(Jeffrey Hirsch)表示，道瓊斯工業(yè)指數(shù)自20世紀40年代以來的23次熊市中，有8次都在10月份結(jié)束。幾位研究人員和市場專家指出了美股在秋季表現(xiàn)異常的背后原因，這些因素可能會增加股市在秋季末觸底的可能性。
具體來說，分析師指出9月的美股拋售高于平均水平。至關(guān)重要的是，這種拋售基本上與基本面因素無關(guān)，因此市場可能在10月份開始復蘇，屆時人為的拋售壓力會減弱。
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巴克萊全球投資公司(Barclays Global Investors)的前美國首席執(zhí)行官勞倫斯·廷特(Lawrence Tint)表示，季末報告和節(jié)稅效應，這兩個因素在熊市年份的9月份影響會特別大。第一種情況是指共同基金出售虧損股票，以避免其出現(xiàn)在季末報告中。第二種情況發(fā)生在出售股票以變現(xiàn)虧損的情況下，這些虧損可用于抵消本應納稅的資本利得。所有共同基金都被要求在10月結(jié)束納稅年度，一些基金經(jīng)理將在9月收獲稅收損失，以避免在納稅年度即將結(jié)束時拋售基金。
此外，季節(jié)性情緒障礙，即SAD，也是加劇美股9月波動的因素之一。馬里蘭大學的金融學教授Russ Wermers與他人共同撰寫了一篇關(guān)于SAD與共同基金流動的研究報告，據(jù)他說，SAD也“與更大比例人群的風險厭惡程度有關(guān)”。
雖然人們傾向于把SAD和冬季聯(lián)系在一起，但Wermers表示，影響股市的不是某個特定時刻患SAD的絕對人數(shù)，而是這個數(shù)字的變化。他說，那些患有SAD的人，以及與之相關(guān)的風險規(guī)避情緒，變化最大的月份往往是在9月，這個時候白晝消逝的速度比其他任何月份都要快。研究發(fā)現(xiàn)，這進而導致共同基金在9月份出現(xiàn)大量凈流出。
約克大學(York University)金融學教授馬克·坎斯特拉(Mark Kamstra)表示，這種SAD效應在10月份對市場有利。坎斯特拉解釋說，受SAD影響的投資者將在9月底之前基本完成投資組合調(diào)整，到那時，投資者將重新“渴望風險和回報”。
展望未來，市場仍面臨美聯(lián)儲加息的壓力，但10月開啟的三季度企業(yè)財報季，也將為部分板塊帶來提振機會。摩根大通、花旗集團、富國銀行和摩根士丹利將于美東時間10月14日(下周五)拉開第三季度銀行財報季的序幕。
盡管大型銀行面臨著從通貨膨脹、美國經(jīng)濟衰退到歐洲銀行業(yè)巨頭瑞士信貸(Credit Suisse AG)的健康狀況等諸多問題，但華爾街分析師并沒有大幅下調(diào)對這些集團的盈利預期。
此外，華爾街將熱切希望聽到摩根大通對經(jīng)濟前景的看法。在全球央行試圖通過加息來抑制通脹的舉措令投資者疲于應付之際，美股和美債市場大幅下跌。
摩根大通首席執(zhí)行官杰米戴蒙(Jamie Dimon)在今年早些時候警告經(jīng)濟風暴即將來臨后，最近在與其他銀行首席執(zhí)行長的質(zhì)詢中，暗示了銀行的一些實力。
分析師和投資者還將密切關(guān)注摩根大通和其他銀行為應對美國經(jīng)濟低迷而撥出的準備金。盡管第三季度對經(jīng)濟衰退和市場波動的預測令金融界不安，但銀行的盈利預期一直保持相對穩(wěn)定。
（文章來源：wind）
