時訊：債市日報：9月27日
人民銀行逆回購操作量27日再加碼以維護(hù)季末流動性，午后資金面明顯轉(zhuǎn)松，帶動債市交投情緒好轉(zhuǎn)，國債期貨尾盤持續(xù)反彈，小幅收紅，現(xiàn)券收益率日內(nèi)也是先上后下，午后小幅走低。
【行情跟蹤】
中金所國債期貨午前震蕩，收盤前略有走高，小幅收漲。10年期國債期貨主力合約T2212上行0.06%至101.025，對應(yīng)期貨收益率下行0.74個基點(diǎn)至2.8726%；5年期國債期貨主力合約TF2212上行0.03%至101.635，對應(yīng)期貨收益率下行0.73BP至2.599%；；2年期國債期貨主力合約TS2212上行0.01%至101.120，對應(yīng)期貨收益率下行0.66BP至2.2319%。
(資料圖片)
銀行間現(xiàn)券收益率小幅下行，10年期國債活躍券220010收益率下行0.5BP至2.715%，220017收益率下行1.15BP至2.6875%；10年期國開活躍券220215收益率下行0.8BP至2.84%。
信用債收益率窄幅波動，中債數(shù)據(jù)顯示，中債中短期票據(jù)收益率曲線(AAA)3M期限上行8BP至1.80%，3年期收益率上行3BP至2.63%，5年期收益率上行1BP至2.95%。中債中短期票據(jù)收益率曲線(A)1年期上行2BP至9.38%。
一級市場27日有多只利率債發(fā)行，其中，1年期“22進(jìn)出06(增發(fā)9)”發(fā)行50.00億元，中標(biāo)價格100.3740，參考收益率1.5588%；5年期“22進(jìn)出15(增發(fā)15)”發(fā)行50.00億元，中標(biāo)價格101.7500，參考收益率2.6008%；10年期“22進(jìn)出11(增發(fā)6)”發(fā)行100.00億元，中標(biāo)價格99.7500，參考收益率2.9666%。
1年期“22國開11(增發(fā)9)”發(fā)行120.00億元，中標(biāo)價格100.3700，參考收益率1.6442%；3年期“22國開07(增發(fā)5)”發(fā)行60.00億元，中標(biāo)價格100.0600，參考收益率2.2720%；5年期“22國開08(增發(fā)15)”發(fā)行100.00億元，中標(biāo)價格101.5600，參考收益率2.5079%。
此外，上清所增發(fā)兩期農(nóng)發(fā)債2年期和7年期中標(biāo)收益率分別為2.1106%和2.8357%。
【海外債市】
英國國債經(jīng)歷周一大跌后，27日有所企穩(wěn)，2年期英債收益率較周一高位一度回落30BP至4.26%，10年期英債收益率也短暫回落至4.03%，但隨后皆再度升高。
當(dāng)日日本國債收益率多數(shù)上行2-4bp，超長端品種早間大幅走弱，30年期日債收益率一度上探至1.449%，上行7bp，創(chuàng)2015年7月以來新高，而20年期日債收益率上升至1.015%，自2015年以來首次升破1%。
日本央行27日再次宣布計劃外的債券購買操作，不過市場似“不買賬”。機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)稱，盡管日本央行拋棄日元，一心放在維持收益率曲線控制(YCC)政策上，但隨著加息風(fēng)暴襲來，全球債券悉數(shù)下跌，日本央行也在承受更大的壓力。
另據(jù)路透27日報道，印度被納入摩根大通債券指數(shù)的時間推遲到2023年。當(dāng)日印度國債收益率小幅下跌，5年期和10年期國債收益率出現(xiàn)倒掛。
【資金面】
為維護(hù)季末流動性平穩(wěn)，2022年9月27日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了1750億元7天期和14天期逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.00%和2.15%，交易量分別為1130億元和620億元。當(dāng)日有20億元逆回購到期，公開市場凈投放1730億元。
資金面較寬裕，DR001加權(quán)報1.38%，下行4BP；DR007加權(quán)報1.69%，下行12BP.Shibor小幅波動，隔夜Shibor報1.3990%，下行3.00BP；1個月Shibor報1.6650%，上行1.90BP。
【基本面】
國家統(tǒng)計局27日公布的數(shù)據(jù)顯示，1—8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額55254.0億元，同比下降2.1%。國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹指出，1—8月份，工業(yè)企業(yè)營收保持增長，利潤結(jié)構(gòu)有所改善；裝備制造業(yè)利潤降幅明顯收窄，利潤占比提高；電力行業(yè)利潤改善明顯；消費(fèi)品制造業(yè)盈利狀況有所好轉(zhuǎn)；外資企業(yè)月度利潤由降轉(zhuǎn)增，小微企業(yè)利潤降幅收窄?？傮w看，工業(yè)企業(yè)效益呈現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢，當(dāng)月利潤降幅較上月收窄，行業(yè)結(jié)構(gòu)有所改善，中下游行業(yè)利潤繼續(xù)恢復(fù)。但也要看到，工業(yè)企業(yè)利潤仍在下降，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本仍然較高，加之外部環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素較多，工業(yè)企業(yè)利潤恢復(fù)的基礎(chǔ)不牢。
【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】
華創(chuàng)證券：債券市場昨日經(jīng)歷了匯率貶值加快、海外債券利率飆升、資金收緊等多重利空因素的沖擊，10年期利率出現(xiàn)2-3bp的較大幅度的上行，今天情緒有所企穩(wěn)，說明以上利空因素在沒有進(jìn)一步加大的情況下，對債市的影響邊際減弱。預(yù)計利率暫時回歸小幅震蕩，后幾天可能會加大對國內(nèi)PMI和社融數(shù)據(jù)的博弈。
中信證券：9月以來，債市調(diào)整壓力加大，長端利率持續(xù)震蕩而短端利率上行明顯，主要是因?yàn)槎潭耸袌隼氏蛘呃驶貧w。后續(xù)來看，債市走勢還將主要取決于資金面的情況。資金利率中樞暫時不會出現(xiàn)趨勢性上行，但也難以回到此前低位，在流動性邊際收斂的背景下，對長端估值也會形成一定的壓力。
天風(fēng)證券：國內(nèi)債券利率和資金利率都存在保持獨(dú)立的歷史基礎(chǔ)，但是面對持續(xù)高企的外部壓力，資金利率下限是否進(jìn)一步抬升依然是市場擔(dān)心所在，目前還是傾向于從內(nèi)因角度分析，結(jié)合社融走勢認(rèn)為資金利率保持在1.2-1.5%之間。如果觀察外圍，長端的影響建議關(guān)注美元，美元繼續(xù)走強(qiáng)，則十年國債目前可能就維持在2.65%的水平橫向移動。
（文章來源：新華財經(jīng)）
