10元超嚴(yán)限購(gòu)基又添一只。

8月4日起，寶盈盈潤(rùn)債券基金的大額申購(gòu)限制金額調(diào)整為10元。也就是說，單日單個(gè)基金賬戶最多買10塊錢。除了暫停申購(gòu)的情況外，單日限購(gòu)10元是目前基金市場(chǎng)限購(gòu)令中最嚴(yán)格的一檔。

(資料圖片僅供參考)

近期，還有多只基金調(diào)低大額申購(gòu)限額至50元、100元不等，看得到買不到的“櫥窗基金”陣容逐漸龐大。業(yè)內(nèi)表示，基金超嚴(yán)限購(gòu)或是在不違背開放式基金合同的前提下對(duì)規(guī)模實(shí)行有效控制的手段，目的多是維護(hù)持有人利益。

又有基金限購(gòu)10元

日前，寶盈基金發(fā)布一則關(guān)于調(diào)整旗下寶盈盈潤(rùn)純債基金調(diào)整限制大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)金額的公告。

公告顯示，自2022年8月4日起，本基金的大額申購(gòu)限制金額由100元調(diào)整為10元。具體限制規(guī)則為：本基金單日單個(gè)賬戶單筆、多筆申購(gòu)金額上限均為10元(含)，單筆累計(jì)申請(qǐng)金額超過上限的，基金管理人有權(quán)拒絕該類申請(qǐng)；累計(jì)申請(qǐng)金額高于上限的，則按申請(qǐng)金額從大到小排序，逐筆累加后不超過10元(含)限額的申請(qǐng)確認(rèn)成功，其余筆數(shù)申請(qǐng)基金管理人有權(quán)拒絕。

至此，又一只基金加入限購(gòu)10元的陣容。而目前暫停大額申購(gòu)的所有基金中，最低單日申購(gòu)限額就是10元。即使每天不間斷定投該基金，按照250個(gè)交易日計(jì)算，一年也只能定投2500元。

據(jù)公開信息，寶盈盈潤(rùn)純債由基金經(jīng)理?xiàng)瞰I(xiàn)忠管理，該基金持倉(cāng)以高收益城投債為主，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)頗為亮眼。

數(shù)據(jù)顯示，這只中長(zhǎng)期純債型基金成立于2019年8月16日，截至8月3日，成立以來的年化收益達(dá)到5.42%，在同類排名16/1106.2020年、2021年全年收益率在同類基金中均比較靠前。截至8月3日，該基金年內(nèi)收益率為3.66%，同期中長(zhǎng)期純債基金平均收益2.14%。

該基金規(guī)模一直不大，截至今年年中為4.35億元。在此背后，該基金長(zhǎng)期實(shí)行限購(gòu)。去年12月13日，寶盈盈潤(rùn)純債基金發(fā)布了調(diào)整大額申購(gòu)的公告，將其單日限購(gòu)金額調(diào)整為100元，在此之前該基金的限購(gòu)金額為10000元。

從持有人結(jié)構(gòu)來看，寶盈盈潤(rùn)純債的機(jī)構(gòu)持有比例長(zhǎng)期保持在95%以上。但2021年年報(bào)顯示，持有人結(jié)構(gòu)中機(jī)構(gòu)持有比例降為86.92%，個(gè)人投資者持有占總份額比上升到13%以上。

對(duì)于暫停大額申購(gòu)的原因，公告指出是為“保護(hù)基金份額持有人利益”。某知情人士則稱，“近一年以來，該基金由于業(yè)績(jī)比較靠前，受關(guān)注度逐漸提高，不斷獲得個(gè)人投資者購(gòu)買。之前為攤薄收益限購(gòu)100元，然而看到收益后更多個(gè)人投資者進(jìn)來了，基金管理人擔(dān)心攤薄持有人收益，就進(jìn)一步限購(gòu)了。”

對(duì)于“為何不直接暫停申購(gòu)”的疑問，有業(yè)內(nèi)人士解釋道，開放式基金合同不允許基金直接閉門謝客，將投資者直接拒之門外，而且有些公司的合規(guī)也不允許這么做，因此基金只能進(jìn)一步升級(jí)限購(gòu)。

對(duì)于這只基金最新限購(gòu)10元的公告，投資者也展開了比較熱烈的討論。有基民說，“10元慢慢買著，等他重新開放好了?！边€有基民表示，“10塊，基本等于不讓申購(gòu)”。

櫥窗基金隊(duì)伍逐漸擴(kuò)容

事實(shí)上，近期降低單日大額申購(gòu)限額的基金還有很多。其中不少產(chǎn)品在原有基礎(chǔ)上進(jìn)一步收緊限購(gòu)措施，一天只能買100元的櫥窗增多，更有櫥窗基金限購(gòu)升級(jí)。

根據(jù)7月25日金元順安基金發(fā)布的公告， 8月1日起，金元順安元啟基金的每日申購(gòu)限額50元。這已經(jīng)是其今年以來的第四次限購(gòu)。

作為 “櫥窗基金”代表產(chǎn)品之一，金元順安元啟第一次開啟大額申購(gòu)在2021年3月24日，至今已累計(jì)7次限購(gòu)公告，限額也從最初的5萬(wàn)元、10萬(wàn)元逐步降低至50元。

從業(yè)績(jī)來看，截至8月4日，金元順安元啟基金過去一年累計(jì)漲幅高達(dá)56.43%，在2143只同類基金中排名第二；今年以來的累計(jì)凈值回報(bào)率為25.89%，在同類可比基金中排名第三，業(yè)績(jī)出色。

亮眼業(yè)績(jī)加持下，即使開啟限購(gòu)式“閉門謝客”模式，仍未阻止投資者的申購(gòu)熱情，即使是在今年上半年的震蕩行情中，該基金的份額仍在持續(xù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年二季度末，金元順安元啟的總份額為3.96億份，同比增長(zhǎng)一倍有余，環(huán)比增長(zhǎng)46%。

櫥窗基金限購(gòu)升級(jí)的同時(shí)，也有一些基金新加入櫥窗產(chǎn)品隊(duì)列。8月3日，中歐基金公告稱，為進(jìn)一步保證中歐興利債券的穩(wěn)定運(yùn)作，維護(hù)基金份額持有人利益，公司決定于8月3日(含)起將單日單個(gè)基金賬戶對(duì)本基金A類或C類基金份額的單筆或多筆累計(jì)申購(gòu)該基金的金額上限調(diào)整為100元。

2022年中報(bào)顯示，該基金最新規(guī)模近40億。2021年年報(bào)顯示，該基金機(jī)構(gòu)投資者持有份額占比100%。

而自今年5月13日起，普通股票型基金九泰久安量化的大額申購(gòu)限制金額由1千元調(diào)整為10元，目前仍未放松限購(gòu)。招商基金旗下多只中長(zhǎng)期純債基金則于今年初調(diào)整大額申購(gòu)上限為100元。

保業(yè)績(jī)?yōu)閲?yán)格限購(gòu)主因

整體來看，目前全市場(chǎng)單日大額申購(gòu)限額在100元(含)以下的基金共有28只(各份額合并統(tǒng)計(jì))。其中單日限額10元的基金有5只，限額50元的僅金元順安元啟1只，其余均限購(gòu)100元。從基金類型看，這些產(chǎn)品多為中長(zhǎng)期純債基金。

華南一位公募市場(chǎng)部人士表示，限購(gòu)100元甚至10元，實(shí)質(zhì)上等同于“勸退”新的投資者了。這類基金多是固收產(chǎn)品，同時(shí)大多具備兩個(gè)特征，一是業(yè)績(jī)較好，二是機(jī)構(gòu)持有比例較高。為了實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)資金既定的投資收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，基金公司往往限制大額申購(gòu)，可以防止資金進(jìn)入攤薄收益，維護(hù)基金的穩(wěn)定運(yùn)作，

“很多的債券型櫥窗基金手里都持有高息債券，但是在市場(chǎng)上又很難匹配到，誰(shuí)都想要高息的規(guī)模，但是高息的資產(chǎn)又不多，匹配不到的話手里的基金收益就會(huì)下滑，真是個(gè)頭疼的問題。”這位市場(chǎng)部人士說道，目前這類債券基金嚴(yán)格限購(gòu)?fù)ǔＪ腔鸾?jīng)理的主動(dòng)要求，跟投資策略的容量有關(guān)。

另一位基金評(píng)價(jià)人士則稱，“一些基金經(jīng)理的操作策略或不適合大規(guī)模基金運(yùn)作，尤其一些采取小票量化策略的權(quán)益產(chǎn)品。實(shí)施嚴(yán)限購(gòu)，是為了不讓規(guī)模過快膨脹從而對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。限購(gòu)本質(zhì)是為保業(yè)績(jī)，一些‘良心基金經(jīng)理’，確實(shí)不希望過多散戶進(jìn)入攤薄既有持有人收益?！?

他進(jìn)一步分析稱，近年來，互聯(lián)網(wǎng)基金銷售平臺(tái)依靠巨大的流量?jī)?yōu)勢(shì)、便捷的交易渠道和較低的費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，吸引了大量的投資者，尤其是年輕投資者。而各大互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)上也出現(xiàn)了不少基金排行榜，業(yè)績(jī)當(dāng)然是最關(guān)鍵的排行依據(jù)。

“在這種榜單機(jī)制下，業(yè)績(jī)領(lǐng)先的一些產(chǎn)品很容易被投資者發(fā)現(xiàn)并形成規(guī)模效應(yīng)，其中就有一些來自中小公司的‘小而美’基金。加上一些大V的宣傳和基金公司的推動(dòng)等，這些基金的曝光率和熱度會(huì)越來越高。”上述基金人士評(píng)價(jià)道，酒香不怕巷子深，這也不失為互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的一種流量密碼。

理性認(rèn)識(shí)超低限額基金

對(duì)于櫥窗基金，投資者的態(tài)度不盡相同，但不可忽略的是，仍有一批堅(jiān)定追隨者表示將“堅(jiān)持定投，直到放開申購(gòu)”，也有不明情況的基民盲目跟隨。

櫥窗基金因?yàn)橄窆衽_(tái)里面的商品一樣，有些稀奇而得名，它通常的價(jià)格都是幾百塊，又由于限購(gòu)，所以對(duì)很多的投資者來說都是不調(diào)夠用的，就算是開日定投，也很難快速的累積到自己的投資目標(biāo)金額。

對(duì)此深圳一位公募市場(chǎng)部人士分析道，“嚴(yán)格限制申購(gòu)的老基金大多業(yè)績(jī)比較好，在較中長(zhǎng)期的時(shí)間維度業(yè)績(jī)領(lǐng)先同類產(chǎn)品。這類基金本身就有一定的客戶群，限購(gòu)限購(gòu)后，在‘饑餓效應(yīng)下’反而可能會(huì)更受市場(chǎng)青睞?！彼瑫r(shí)表示，這種現(xiàn)象某種程度上也反映了市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的稀缺和投資者對(duì)績(jī)優(yōu)產(chǎn)品的認(rèn)同及追捧。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，從配置的角度出發(fā)，投資者適度參與對(duì)其投資策略較為認(rèn)同的績(jī)優(yōu)基金的定投也不失為一種較為取巧的“上車”方法。

但需要注意的是，投資者同時(shí)需要注意自身在風(fēng)險(xiǎn)收益特征上的匹配及對(duì)基金經(jīng)理策略的認(rèn)可程度，從自身的配置需求出發(fā)進(jìn)行投資，切忌因?yàn)槎唐凇跋拶?gòu)”的噱頭盲目跟風(fēng)。

據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)8月2日晚間公布的最新數(shù)據(jù)顯示，公募基金管理規(guī)模達(dá)26.79萬(wàn)億元，產(chǎn)品數(shù)量達(dá)10010只，雙雙創(chuàng)出歷史新高。其中開放式基金及封閉式基金規(guī)模均有所增長(zhǎng)，僅有細(xì)分類別中的貨幣基金規(guī)模出現(xiàn)明顯下滑。

隨著我國(guó)基金行業(yè)蓬勃發(fā)展，未來基金產(chǎn)品的規(guī)模和數(shù)量還將進(jìn)一步增長(zhǎng)。在此背景下，投資者的選擇也很多，可以結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在市場(chǎng)上選出適合投資的基金，合理分散布局。

（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）