2021年中國交建未來估值多少倍？對應(yīng)目標(biāo)價是多少？
機(jī)構(gòu)觀點：2021 H1 業(yè)績增速90%超預(yù)期，上調(diào)預(yù)測2021-23 年EPS 至1.25/1.39/1.52（原1.19/1.31/1.42）元，增速24/11/10%；維持目標(biāo)價8.95元，對應(yīng)2021-23 年7/6/6 倍PE，維持增持。
營收增速38%歸母凈利增速90%，凈利率提升費率下降。1） 2021H1 營收3406 億元（+38%），凈利98 億元（+91%）；2） 21Q1 營收1519 億元（+59%），凈利43 億元（+85%），Q2 營收1887 億元（+25%），凈利54 億元（+95%）；3）毛利率11.2%（-0.48pct），凈利率3.6%（+0.99pct），四費率6.3%（-0.76pct）；4）經(jīng)營凈現(xiàn)金流-646 億元因支出增加，資產(chǎn)負(fù)債率74.3%（-0.77pct）。
境內(nèi)新簽增速42%，保障倍數(shù)約4.8。1） 新簽6851 億元（+28%），境內(nèi)5934 億元（+42%）占比87%，境外918 億元（-21%）占比13%；2）新簽分業(yè)務(wù)，基建建設(shè)6013 億元（+26%），其中城建3156 億元（+42%）/路橋建設(shè)1519 億（+29%）/境外工程903 億（-22%）/港口建設(shè)322 億（+46%）/鐵建112 億（+865%）；基建設(shè)計259 億（+63%）；疏浚業(yè)務(wù)528 億（+52%）。
積極推進(jìn)“大城市”“大交通”戰(zhàn)略，向科技型世界一流企業(yè)邁進(jìn)。1）連續(xù) 15 年ENR 全球最大國際承包商中資企業(yè)首位，是世界最大的港口、公路與橋梁的設(shè)計與建設(shè)公司、全球規(guī)模最大的疏浚公司；中國最大的國際工程承包公司、中國最大的高速公路投資商；擁有世界上最大的工程船船隊。2）不斷完善科技創(chuàng)新體系建設(shè)，加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，提升自主創(chuàng)新能力，持續(xù)深化科技體制機(jī)制革新，加強(qiáng)科技激勵力度和人才隊伍建設(shè)，成立科技創(chuàng)新小組，組建了高端科技智庫，大力推進(jìn)“卡脖子”
技術(shù)攻關(guān)，推動公司向“科技型”世界一流企業(yè)邁進(jìn)。3）促進(jìn)公司業(yè)務(wù)向高附加值環(huán)節(jié)升級，發(fā)揮公司交通基礎(chǔ)建設(shè)投資領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動、海外疫情反復(fù)等
標(biāo)簽： 2021年中國交建未來估值 2021年中國交建未來估值多少倍
